01
这一次日元升值，引发了一次全球性的市场大崩盘，现在对日元升值出现了两种看法，我的看法是这是日本背刺美国，但是也有很多人认为这是日本与美国合谋，所进行的一次收割行为。
为什么我的看法和很多人的观点出现了分歧呢？其实主要是基于我对日元汇率市场的走势分析而来的。
之前我一直把日元在美国压力之下大幅贬值，看作美国金融战的最后一击，这是因为日元大幅贬值，会对东亚地区的货币，造成较大的贬值压力。而日元过去一直是海外市场最大的美元套利货币。
由于日本本身地处东亚，大量国际资本是通过融资日元，在东亚其他国家进行投资，尤其是2008年金融危机之后，大量国际资本借道日本投资中国。当日元出现大幅贬值的时候，会促使这些长期投资，从东亚地区撤出，换回日元，获取更高的收益。
当然这些在东亚地区的长期投资集中撤离，会对本币形成较大的贬值压力。由于在金融战的初期和前期，热钱和短期投机资金，基本上都已经撤离，所以这种联合日元所进行的攻击，我把它称之为金融战的最后一击。
从这里面可以看出来一个攻击的核心，就是需要日元大幅贬值。
关于这个金融战的最后一击，我在去年就已经提出来了。然后直到今年3月份，日本央行加息之后，市场出现了不符合传统金融理论的一幕。就是日本央行加息，日元汇率却出现了持续的大幅贬值。
很显然，有大量资金在押注日元贬值。而日元是升值还是贬值，就可以简单的看作是，日本到底是在背刺美国，还是在配合美国？因为简单来说，在这个关口之下，美国需要日元大幅贬值，而升值不符合美国的利益。
这正是美国多次警告日本央行不得干预汇率的主要原因。美国甚至在日本央行干预汇率之后，将日本列入汇率操纵国监测名单。并且最后日本央行在美国的压力下，表态会将干预日元汇率的实际负责人神田真人，调离岗位。
所以从这一系列的信息综合来看，我判断是日本背刺了美国，而不是与美国合谋。
当然日本这么做，我觉得有两个更重要的原因，第1个是知道金融战美国已经不可能取胜，而日本是为了自保。另一个是日本的财团和门阀家族，很可能与美国其他的资本派别达成了合作。
02
这次日元大幅升值之后，很多人说月元升值正好掩护了美国资本的撤离，因为在资本撤离日本的时候，日元升值正好送去了更多的收益。此前在2008年金融危机之前，最后引爆危机的也是日本央行的加息，所以这是日本与美国的合谋。
首先我们来看一下巴菲特的操作模式。巴菲特做多日本股市，为什么要用美元资产抵押发行日元债券融资，而不是直接汇兑换日元？
我觉得有两个原因，日元融资成本很低，而美元资产收益率很高，抵押融资可以利益最大化。但是还有第二个原因，是很多人忽视的，那就是押注日元贬值。如果日元持续贬值，美元换日元投资，到最后换回日元时会有汇兑损失。
在押注日元贬值上，日美套利交易者也是同样的目标，他们是用低息日元换高息美元，去美国市场投资，所以既推动了贬值，在贬值后，他们最后回到日本时，又可以换回更多的日元。
这里面的套利交易者和巴菲特这种反向交易者，在操作上有个共同的交集，就是做空日元，日元持续贬值，对他们来说才能利益最大化。而同时，我说了另一个观点，美国推动日元贬值，是利用日元给东亚地区的货币施加压力，用日元贬值虹吸过去投资东亚的长期资金撤出。
所以我一直关注日元汇率，作为判断金融战最后一击的风向标。而这次日元大幅升值，早在日央行加息之前，日元汇率的转折点是7月11日，日央行加息是7月31日。这中间明显是日央行干预了，而且日央行也承认了。
日本财务省7月31日说，6月27日至7月29日期间动用了约5.5万亿日元干预汇市。日元对美元汇率7月11日至12日突现大涨，按共同社说法，市场普遍认为日本政府与中央银行在这两天干预了汇市。此外，日本政府和央行很可能在4月29日和5月2日出手干预，购入日元出售美元，总额大约9.8万亿日元。
很明显，日本央行的干预是市场变化的核心影响因素。日本央行在完成这一使命之后，神田真人已经在美国的压力下辞任，但是日本政府给了他新的任命。
下面是日本媒体的报道，个中意味，大家可以自己品一下。
