2024-09-20 08:20 分类:百家争鸣
评论(0)
美元终于降息了,A股也难得全线飘红,4800多只个股上涨,几乎快扛不住的股民,总算等来了一点曙光。很多大V说,中美金融战,以美国失败而告终,中国提前宣告胜利了。可队长要告诉大家的是,这场中美金融对决,还远没有到宣布胜利的时刻。
美元降息50个基点,但利率依然维持在4.75%。这个利率放在全球,都是极具竞争力的。为什么呢?有人就质疑了,人家俄罗斯就刚刚宣布了,一次性提高200个基点,卢布利率攀升至18%。要是把钱存入俄罗斯银行,岂不是赢麻了?每年坐收18%的年化收益,存100万卢布,躺着就能赚18万卢布的利息了,怎么全球资本没有拼命地涌入俄罗斯呢?
一个国家的主权货币有没有吸引力,不单是看利率的,还得看汇率。卢布的问题是,官方汇率与黑市汇率不挂钩,它已经与美元脱钩了。名义上,卢布兑美元汇率,是92比1。可在黑市上,卢布兑美元汇率是200比1。你贪图卢布18%的年化利率,但卢布汇率跌幅可能超过100%。为什么俄罗斯央行要把卢布利率提高到18%?就是为了对冲汇率下跌,避免卢布大规模流出海外。
你在卢比利率这边赚到的利息,在汇率那边全都跌没了。这一现象在土耳其也发生过。土耳其央行的基准利率为50%,可全世界的资本还是不敢流入土耳其,相反,土耳其的资本大批出逃。为什么会这样?因为土耳其里拉跌得太猛了。通过银行利率赚到的钱,在汇率上全都跌没了。
全世界真正能够保持币值比较稳定,利率还能维持在5%左右的,只有美元。欧元、韩元利率都是3.5%,日元利率0.25%,新加坡元利率3.35%,其他绝大部分货币都是正在大幅贬值的垃圾货币了。比较特殊的是,港元利率高达5.6%。为什么港元利率这么高呢?核心原因是,它是盯紧美元的。
当前,人民币利率已经跌破2%了,1年期存款利率只有1.5%,5年期存款利率才有2%,有些银行5年期存款甚至都只有1.8%。
在这种情况下,美元降息50个基点,可美元利率依然处于高位,几乎以4.75%的利率,秒杀全球主流货币。全球资本是逐利而动的,从无风险利率来看,美元依然极具竞争力。但美元降息,不是一次性的,而是一个全新的经济周期开始了。根据美联储的计划,进入2025年以后,美元利率会累计降低200个基点。也就是说,到2026年,美元利率才会进入3%的区间。
从短期来看,欧元、韩元、新加坡元、人民币等,无风险收益率都难以超越美元。也就是说,美元大规模流出美国,暂时不会发生,它是一个漫长的过程,最快也要等两三年以后去了。
那么,美元降息,短期内对中国有着怎样的影响呢?在队长看来,主要体现在三大方面:
一是,中美GDP差距将大幅缩小。这个是毋庸置疑的。很多人问,这些年,中美GDP差距越来越大了,我们创造的经济究竟被谁偷走了?主要就是被美元偷走了。人民币兑美元汇率从6.8,一度跌破7.3。但如今,随着美元降息,人民币重新走强,汇率升至7。按照当前走势,人民币兑美元汇率在今年内很可能重返6.8。那些因汇率失去的GDP,我们也将拿回来。
在汇率战中,中国没有成为第二个日本,人民币也没有像日元一样,一跌不可收拾。可以说,人民币顶住了汇率战,初步告捷。
二是,美元债成本将大幅缩小。中国的航空公司、房地产公司等,都欠下了巨额的美元债。像恒大就欠了143亿美元,碧桂园也欠了117亿美元,还有融创欠了约90亿美元。当美元升值的时候,这些美元债偿债成本就会攀升。可房企本就现金流严重不足,根本就没钱去支付美元债本息了。人民币升值后,中国房企的美元债压力会相对小一点。
航空公司也一样,很多大客机都是租赁过来的,或者赊账分期购买的。美元升值,支付压力就越大,美元贬值,分期压力就相对小一些。总的来说就是,中国公司的美元债偿付压力小一些了。以前,为了还10亿美元,要支付73亿元,现在只要支付70亿元了,可以节约3个亿,100亿美元债的话,直接节约30亿元。若是人民币冲到6.8,本息合计可节约50亿以上。
三是,进口成本低了。美元降息,实际上反映的是全球消费需求不足,就业率下滑,生产线开工不足,石油就会进入过剩周期。跟着美元一起下跌的,是国际油价。人民币升值,那么,我们进口俄油、中东石油,成本都会下降。另外,巴西、阿根廷的牛肉、澳大利亚的红酒、泰国的榴莲等,进口成本都会相对下滑,因为人民币的购买力更强了。
很多人说,美元降息,是为了释放美元,去抄底海外资产。可人民币升值,也有助于中国企业出海,比如投资建厂,并购海外优质资产等。以前,去巴西投资10亿美元,要准备73亿人民币,以后只要投入68亿就够了,可节约5个亿。它会加速中国企业出海,全球建厂,全球并购等。
总的来说,美元降息,谈不上中美金融战的全面胜利,但也确实能够对中国经济注入一针强心剂。
给作者打赏,选择打赏金额
¥1¥2¥5¥10¥20¥50¥100 自定义