汉唐归来
惟有中华

肖仲华:关税战背景下人民币汇率为何异常稳定 2025-04-26

有不少网友要求我谈一谈人民币汇率问题,尤其希望我解释一下在美元大幅走弱的情况下,人民币为什么依然有“绑定美元”维持相对稳定的表现,而不是像其他货币那样相对美元大幅升值。
有人甚至认为在美元走弱的背景之下,人民币保持相对稳定实际上是在跟着美元走弱,本质上是在支撑美元,有配合华尔街之嫌。
首先,我们要承认人民币兑美元汇率的确保持了相对稳定,同时相对欧元、日元等其他主要货币出现了贬值趋势,比如人民币兑欧元就贬值非常明显。这是客观事实。
但是,解释这种现象,恐怕不能简单地一言以蔽之。
我们先看看历史数据。
2016年,2024年,川普两次当选美国总统。我们就把这两次川普当选前20天至当选后140天的美元和人民币走势曲线作一下比较。(数据曲线来自美国国际金融协会首席经济学家布鲁克斯)

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上图是2016年和2024年川普再次当选前20天至当选后140天的人民币趋势曲线。我们能够很明显地看到两个时间段内,人民币的趋势非常接近,只不过这一次稍微走弱了一些。这里将美国选举日设定为基数100(t位置)进行比较,下同。汉风网网站提示:
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