汉唐归来
惟有中华

每日怡见:日本过去几十年的好日子,这一次算是彻底到头了|2026-01-25

在1995年日本经济泡沫破裂之后,日本央行启动了超级宽松的货币政策。
在长期零利率甚至负利率的环境下,使得日元成为全球最唾手可得的廉价资金源头,无论是华尔街的对冲基金,还是日本的家庭主妇们,他们都疯狂向银行借出日元,然后去投资其他收益率更高的资产。
其中最受他们青睐的,就是美股,美债和以美元计价的货币基金。
但是这套玩法随着去年日本央行开始加息,随着美元的大幅度贬值,已经玩不通了。
尤其是美元指数的持续疲软,对他们的影响实在是太大了。
2025年,美元指数年内累计跌幅接近10%,创下了自2003年以来的最差年度表现。
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美元疲软的原因有很多种。

有地缘冲突风险的因素,让很多国家和投资者纷纷抛弃了美元。

有特朗普发动贸易战的冲击。

有美联储降息所带来的影响。

当然更重要的一点是:我们千万忘记那份美国官方虽然没有承认过,但是坊间却一直流传的海湖庄园协议。

这份协议里最重要的内容就是如何化债。

美债总规模已经超过38万亿了,这钱哪辈子才能还得上呢?

所以特朗普身边的那帮智囊团就给他出主意了:不如我们主动让美元贬值,这样一来可以提升美国出口的竞争力,让制造业更愿意回到美国建厂,二来呢,还可以将黄金储备和比特币重新估值,以增加资产规模。

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