2025年12月19日，日本央行决定把基准利率上调至0.75%，达到1995年以来最高水平，这标志着日本长达30年的超宽松货币政策迎来转向。它不仅关乎日本自身经济前景，更标志着一个金融时代的终结，长达30年的全球超宽松货币周期正式落幕。
超宽松货币政策的艰难转向
20世纪90年代，日本泡沫经济破灭，陷入长期经济低迷。为刺激经济，日本央行于1999年2月首次实施零利率政策，2016年继续突破零利率下限，实行负利率政策。
零利率、负利率的超宽松货币政策为日本企业和金融机构赢得修复时间，银行在近乎为零的融资成本下，为企业重组债务，帮助丰田、索尼等制造业巨头度过债务危机，避免了企业大规模破产潮；低利率降低了企业融资成本，刺激企业投资，推高资产价格，创造财富效应，一定程度提振了私人消费，避免经济陷入深度衰退。负利率还导致日元贬值，促进出口，如2016至2019年日本出口增速阶段性回升。
