与老章探讨【本币融资方案】
一、本币来源：1、本币在外汇市场上购得。购买本币的资源分为美元、人民币或者其他国际货币。
2、本币在项目所在国的资本市场上融资所得。
3、本币获得方式从本币的央行购买。使用资源分为美元、人民币或者其他国际货币。4、货币互换所得。中国政府与本币所在国货币互换所得。
二、本币来源效应。
首先谈第二种情况，本币市场融资所得。以俄罗斯卢布为例，这样的本币投资项目的效应，相当于一个外国企业在俄罗斯融资再投资于俄罗斯，仅仅是企业经营行为。对俄罗斯金融安全没有任何效应，对俄国市场上有挤出效应，排斥俄国企业。所以对俄国 效应不佳。或者叫毫无影响。
其次谈第一种情况，在外汇市场的购买。①如果用美元购买，相当于用中国外汇（或者说亚投行外汇）购买俄国卢布，有助于俄国外汇稳定。但是在投资回收期内，卢布贬值幅度超过投资收益，亚投行将会亏损，亚投行的投资业务无以为继，不可持续，亚投行投资失败。对亚投行和中国都是一种失败。其他国际货币投资效应雷同美元。②如果以人民币购买卢比，有助于稳定卢布汇率；但是在投资回收期内，当卢布大幅度贬值时，也对亚投行投资收益有很大影响。对亚投行的声誉有很大影响，但有利于人民币国际化。
再次谈第四种情况与俄罗斯货币互换所得。对亚投行来说投资收益可以预测，可以判断。但是对俄罗斯而言，有维护卢布相对于人民币汇率稳定的责任，如果不负责，后果俄国自负。对俄国好的效应的是对美元需求减少，但对汇率稳定效应也很小，整体来说有助于脱离美元的潮汐变化影响。对中国来说有助于人民国际化，中国只需要做好自己国内的事。
最后说第二种情况从俄国央行购买卢布。①如果用美元购买，有助于稳定卢布汇率，有助于增强俄国金融防火墙。这是俄国当前最好的方式。但是对亚投行来说，在未来投资收益期内，投资收益依然受制于卢布汇率。对中国政府来说，是拆自己的城墙砖，盖别人的房子。②如果用人民币购买卢布。这样有助于人民币国际化，但是亚投行收益的外汇风险依然存在。对中国政府来说，人民币具有卢布的货币发行权的威力，这是最好的。
文中说｛Stipe指出，相比于美元等全球通用货币而言，以当地货币融资是极其复杂的项目，因为这些新兴市场的本国市场都仍在完善的过程中，有些缺乏足够的金融工具，有些则缺乏市场参与方。此次选取的5种货币均有较好的流动性，且买方和卖方市场都很活跃。｝也就是虽然市场流动性好，也就是变现容易；但是因缺乏金融工具，如外汇期货掉期交易，未来收益变现（人民币或美元）时，收益是无法锁定的。
请问老章：本币融资方案该如何制定呢？
本币（俄国政府）、亚投行、人民币（中国政府）、美元（目前国际货币体系） 的关系很难理清。
我认为俄国政府担保上的锚定货币（人民币锚或者美元锚）利率很关键！
老章短评：
你说的问题我这样看。我多次说我喜欢谈本质。俄罗斯印度这些国家需要外汇吗？需要，但不是本质。本质上，这些国家和其它很多国家，需要的是国际购买力，购买力仍然不是本质。本质是国际购买力能够买到的铁公基、机器设备等快速提升自己国家竞争力、提高人民生活水平的能力。所谓外汇，不过是当前国际形势下和现阶段这个历史时期，能够从国外采购到自己需要的物品和服务的能力。
俄罗斯印度这些国家需要美元吗？需要，也不需要。说需要是因为美元仍然是当前的国际硬通货，拥有美元就可以大致拥有需要的各种最终产品和服务，美元是自助餐厅里能够获得各种食物的叉子。叉子是获取食物的工具，不是最终消费的食物。说不需要是说如果能用不需要美元的其它货币或者手段获得需要的最终物品和服务，美元就没有什么价值。就如同你在自助餐厅里也可以熟练使用筷子。本质上，俄罗斯印度这些国家需要的不是外汇、更不是美元，而是实实在在的物品和相关服务。
这几个国家一联手，内部互相交换，特别是与中国交换，就能够基本获得他们需要的绝大部分产品和服务。中国一家就可以满足他们的大部分需求，中国没有的中国也可以帮他们买到，因为中国有大量外汇。中国买不到的，基本上他们也买不到，有美元也买不到。这几个国家可以制定一种特殊的货币中介，类似特别提款权，主要货币锚肯定是人民币。所谓本币融资不是给他提供本国货币，不需要，而是相当于一定数量本币的特别提款权，这个提款权可以相互流通，主要是向中国采购。本质上，是中国向他们提供大量无息或者低息贷款。跟我们之前对货币互换所做的剖析是一样的。
1960年代，香港曾经发生大规模银行挤兑，西方隔岸观火，甚至煽风点火。不得已，香港向大陆求助。大陆派了一架专机运去大量外汇。这个消息一经媒体报道，挤兑就结束了。同样，中国同这些国家达成所谓本币融资协议，也就是中国向他们提供大量无息贷款，也就是中国向他们提供了金融防卫，之后，西方对他们的金融攻击，将基本无效。
这是我认为的本质，至于相互之间怎么结算，中国亏了赚了多少钱，都是皮毛。把他们团结起来，共同推翻美帝金融霸权，中国就赚了。损失点外汇算什么，多给了他们一点钱财物品算什么。
