文/卢克文工作室嘉宾 雨巡星宿
截至2026年7月13日，韩国KOSPI指数已在年内触发了第7次熔断。
今年以来，大家经常刷到韩国股市熔断的消息，不是涨到熔断，就是跌到熔断，天天上蹿下跳。
一个国家的股市，出现这么高频次的熔断是极不正常的。韩国自设立熔断机制以来，从2000年到现在一共就熔断过13次，今年的熔断次数，比过去20多年的总和还多。
很多人说，牛市嘛，就是这个样子，暴涨暴跌，没啥好稀奇的。
但如果你这么看，就把事情想得太简单了。
韩国金融投资协会7月14日发布数据显示，7月1日至10日短短10天内，韩国散户因无法及时补足保证金而被强制平仓的金额，已经高达4258亿韩元（约合人民币19.3亿元），至少32万个散户杠杆账户遭到全额强平，本金彻底清零，甚至倒欠券商巨额债务。
实际上，韩国散户已经不知不觉地，陷入了华尔街的杀猪盘。
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韩国股市这轮上涨，表面上的逻辑，是高带宽内存(HBM)进入行业景气期。
HBM被视为AI算力的咽喉，韩国的SK海力士和三星电子占据全球近80%的市场份额，但2023年之前，两家的股价极低，处于熊市底部。
2023年1-5月，高盛等华尔街资本，开始分批建仓，抄底SK海力士和三星电子。
也就是说，早在2023年，韩国股市已经被华尔街盯上了。
为什么盯上韩股呢？除了HBM本身的逻辑，更重要的原因是，韩国股市体量小，且高度集中，三星和SK海力士占整个综合指数权重的超过五成，极易操控。
从2023年初一直到2025年10月，华尔街资本一直在分批买进SK海力士和三星的股票，操作悄无声息，股票价格稍高时立即砸盘，砸完盘又接回来。
正因为悄无声息，所以韩国散户毫无察觉。这段时期，SK海力士和三星电子的日均成交中，外资占比60%左右，韩国散户仅占30%.
分水岭发生在2025年11月。
英伟达CEO黄仁勋到韩国敲定了SK海力士2-3年长单，同时和三星定下HBM4的联合研发和长期供货合作，并称HBM产能会持续紧缺到2027年。
紧接着，海内外投行集体大幅上调两家企业的目标价，就连此前看空存储的摩根士丹利也改口说存储将进入AI超级长周期，韩股开始一路疯涨。
这还没完，华尔街资本为韩国量身打造了一套存储芯片的“国运叙事”，说HBM是百年一遇的垄断赛道，韩国机构也开始唱多HBM，告诉散户你不是投资者，你是国家命运的守护者！
