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卡夫卡不忙了:G7长债全崩了,金融危机来了吗?|2026-08-19

一大早就有人问我,现在全球美西方的债市收益率都在狂飙,会不会有金融危机?
30年美债收益率已经冲破了5.3%创了07年以来的新高。G7小伙伴们有一个算一个,谁也不比谁强。
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上图是六个核心小伙伴30年期国债收益率走势,基本都创了20年的新高,或者说正在创新高的路上。
收益率为什么会飙升呢?
就是卖的人多,买的人少,买盘不足,卖家为了能卖出去,不断的提高收益率吸引投资者呗。
之前,行情颇受短期流动性困扰,但自从硅谷银行暴雷之后,美西方的银行体系基本都能从美联储那边拿到无限制的借贷刺激政策,一旦手头上的流动性出了问题,直接拿手上的国债到美联储去抵押,基本都能拿到足额资金。
所以从这个角度看,并非是短期的流动性问题影响到这些长债的收益率。

一直以来,大家习惯性的将十年期美债当成全球资产价格之锚,意思是,如果你手上资产收益率低于十年期美债的收益率, 那么大概率要被市场抛弃。
想想看,为什么过去每次美帝甚至都不用真的加息,只要放出想加息的风声,立刻就会有无数的资金,通过各种途径跑到美元的池子里买美债享受所谓的无风险利率。
但你看看最近中国国债收益率曲线,再看看美国国债收益率曲线,对比一下,发现了什么呢?
中国国债收益率不断的走低,依旧受资金追捧,美国国债收益率不断飙升,依旧相对融资困难。
我记得之前几年前,大家议论美债比较多的是长短期利率倒挂,一个个学金融的各种大喊药丸。
最后也没完蛋啊,因为当时美联储快速加息,但市场认为拉长周期看,美国的高利率是不可持续的,所以长债的收益率并没有随着短期利率快速飙升。
那时候市场对老美还是有很强的信任的,虽然我天天在那里唱衰美国,但我又不是什么金融界大佬,没人把我说的话当一回事,所谓美债无风险的刻板印记还深入人心。
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