当川普的对伊战争打不下去时，美国财长贝森特冲到了前台，开打两场经济战争：一是美国国债的保卫战，二是对伊朗的经济封锁战。这应该算是一场经济内战，一场经济外战。内战与外战同时打，是因为二者存在逻辑关联。
美债规模已经突破40万亿美元，可你发现没有，全球流通的广义美元（M2）总量居然只有37.66万亿美元，其中美国本土M2为23.2万亿美元，美国之外的美元存款为14.5万亿美元。美国政府债的规模显然已经超过了全球美元广义货币总量。这意味着什么呢？
当然意味着你把全球所有的美元都抢到手，也不足以兑付美国政府的债务。更何况，除了美国联邦政府的债务，还有美国家庭债务约21万亿美元，美国企业债务约22万亿美元，美国州政府债务约3.7万亿美元，美国金融部门债务约25.5万亿美元，美国社会总债务规模实际高达120万亿美元。
美国社会债务规模是广义美元货币总量的3倍多，这足以说明美元体系的杠杆效应有多大。除了金融体系的货币乘数效应，更有各种金融衍生品对债务规模的放大效应。
要知道有多少债务就有多少债权。债权是资产，是货币体系创造的财富。债务被杠杆放大的实际后果就是全社会的债务都成了资产和财富，尽管这些资产和财富可能是空中楼阁。由此可见美国社会资产和财富的虚拟性或虚伪性。
美元（37.66万亿）是有限的，债务（120万亿）是庞大而且在不断膨胀的，所以出现了美国企业开始与美国政府抢夺债市的奇观。美国政府发行国债的承兑利率已经奇高，以8月份发行的国债为例，10年期承兑年利率已经达到了4.683%，30年期达到了5.216%。政府债承兑利率如此高，企业为了融资发债就只能更高。
另一方面，美债票面承兑利率越来越高，实际交易的收益率却不降反升。8月份发行的30年期美债，票面承兑利率为5.126%，实际交易中的到期收益率达到了5.33%，这意味着尽管美国政府承诺兑付的年化利率高达5.126%，可100美元票面的美国国债，实际的交易价格只有约96.6美元，再高的承兑利率都无法避免美债遭到廉价的甩卖。
数据显示，全球持有美债的央行，近年来都在持续抛售美债。只有中国是例外，没有抛售。中国的做法是温和减持，只是对持有的美债到期不再续购。其他国家则多数是为了稳定本币汇率而不得不抛美债，最典型的是日本。
贝森特最担心的就是持有美债规模最大的日本为了救日元而抛美债，所以动用了900亿美元资金去帮助日本稳定汇率。尽管短时间内将日元汇率从164拉回到了155，但一周之后又回到了160左右。贝森特应该很沮丧的。
一波未平，一波又起。日本那边还没稳住，美国10年期和30年期国债又遭到无情抛售。贝森特又不得不动用财政资金回购美国长期国债。
美国政府是没钱的，贝森特的做法是发行短期国债，再去回购长期国债。这分明就是在向世人诉求：你们对美国未来不看好，总该相信美国暂时还倒不了吧？
贝森特当然知道，救日元也好，救自己的长债也好，都是临时抱佛脚的无赖之举。他希望能继续逼着全球美元回笼美国去卖美债，所以就在川普的对伊战争打不下去的情况下，仍然要继续发动对伊朗的经济战。贝森特的做法是二级制裁，限制所有国家同伊朗贸易，明确宣示要么站美国一边，要么就是美国的敌人。这样做的目的，并不在于美国能否真的完全封锁伊朗的贸易，而是要通过这个举动向全世界宣示，美国依然有能力掌控任何一个国家的经济命脉，你不买美债就是与美国为敌。
川普说得更直接：保卫美债的最终工具就是美军。言下之意就是谁抛美债，或者谁拒绝配合买美债，谁就可能遭到美国的军事打击。
这种赤裸裸的恫吓当然是讲给日本、欧洲和中东听的。我们看一下当前世界各主要经济体持有美债的情况就知道了。
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排名
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持有者
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规模
（亿美元）
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说明
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1
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美国联邦政府
（内部信托基金）
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78000
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社保、军人退休、医保等，内部债务
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2
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美国国内共同基金
养老金体系
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67000
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401K、公募、企业养老金
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3
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美联储
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