汉唐归来
惟有中华

科戴表: 五年前,我们做对了什么?|2020-4-22

一、文章脉络
主题:为了避免遇到经济危机时像30年前的日本一样被别人收割,我们政府五年前就开始布局,及时改变路线。
 
分析:
1、1985年,广场协议中美英法三国让德日妥协,让马克和日元升值,日本开启五年的全球扩张,股市房市海外投资高歌猛进。五年后,经济泡沫破裂,日本经济倒退,二十年都没有恢复过来。
2、2015年,中国股市房市海外投资也驿路高歌猛进。但是权威人士的出现,打断了股市、房市以及海外并购的进程,经济学界的市场预测失效、海外购置资产的巨头们破产、肢解或断臂求生。
3、2020年,危机出现,美国企业拿着政府的补贴,大规模做空在美上市的中概股,再也没企业能够伸出援手,之前吃掉巨头们断臂的现在也消化不良。
4、如果五年前我们没有挡住那些国内财团的海外并购,五年后超级财团们在海外并购所欠下的天价外债,会把中国所有的国有银行全部拖破产,会把我们的外汇储备全部掏空,让我们丧失救援自家企业和民生的力量。而美国的财团们利用美联储超发的美元,趁着我们的金融开放开启大规模的并购,将中国的经济命脉全部握在手中。
5、危机之后,大家有美好的未来:美国财团凭连接收割走出危机,发展新动能实现资本主义升级转型,国内的经济学家换个金主继续摇旗呐喊。
6、危机之后,底层的老百姓却会很惨:如果没有五年前改变路线,中国的今天的经济就会重蹈30年前的日本,泡沫破裂,股市下跌、海外并购欠的巨债榨干外储,普通人找不到工作。
 
结论:
1、五年前没有改变路线,会重蹈日本的覆辙。
2、保护普通民众的,正是背负了他们无数骂名的政府。
3、五年前布局,为的是在全球经济崩溃之际挽狂澜于既倒,打赢一场经济领域的卫国战争。
4、打输了,我们就是痛失二十年的日本,打赢了,我们就是建立欧盟开启欧元区的德国。
二、精华摘抄
1、1985年,美日德法英五国财长在纽约饭店广场举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场的协定。美英法三个二战的战胜国,迫使德日两个二战的战败国妥协,规定马克和日元应该对美元大幅升值
2、随着协议的签订,日元升值的日本开启了五年的全球扩张之旅,随着降息和汇率的升值,股市房市和海外投资一路高歌猛进,甚至一度有日本人买下美国的说法。但是5年之后,泡沫的破灭,让日本世界第一大经济体和国家正常化的梦想一起随风而逝。只不过,在泡沫破灭之前,经济的高歌猛进是全日本上下的“政治正确”,日本经济学界没有一个人反对降息和升值反对股市和房市的火爆。直到五年之后泡沫破灭,才开始对广场协定进行反思。
3、2015年,中国也遇到了与日本同样的情况,股市一度突破5000点,全国房地产价格屡创新高,各个海外财团都在进行疯狂的海外并购…….但是,在2015年5月25日,人民日报上发布了权威人士的“中国经济形势”,中国开启了与日本不同的另一个剧本。
4、随着权威人士的横空出世,专家们高呼的”4000点才是牛市的开始“被迅速打脸,之后五年的时间里,沪指再也没有一次重上过4000点,专家们如月经般每月都要高呼一次的”降息“也提前进入了绝经期。中国的经济学界也进入到了前所未有的至暗五年,市场预测几乎全部失效
5、更惨的则是那些仿照30年前的日本,那些在美国疯狂购置资产的巨头们。曾经气吐万里如虎的他们,要么集团被肢解,要么破产后没办法”下周回国“,只有极少数杀伐决断的大佬能够断臂求生勉强撑下来。
6、五年后,当美国企业纷纷拿到了美国政府援助,而在美上市的中概股却纷纷遭遇到了规模化的做空神州系都开始挥泪甩卖资产的时候,很多人开始恍然大悟了。五年前卖资产,还有机会断臂求生,五年后的今天,面对全球的经济冲击,又有几家公司能伸出援手呢?毕竟,五年前吃了那些廉价吃了“断臂”的,如今也出现了轻重不一的消化不良反应
7、如果五年前我们没有挡住那些国内财团的海外并购,五年后的今天,这些超级财团们在海外并购所欠下的天价外债,会把中国所有的国有银行全部拖破产,会把我们的外汇储备全部掏空,让我们丧失救援自家企业和民生的力量。而美国的财团们,却可以利用美联储超发的美元,趁着我们的金融开放开启大规模的并购,将中国的经济命脉全部握在手中
8、危机过后,大家都有美好的未来美国财团凭借着廉价收割,可以迅速从危机中走出来,发展出新动能实现资本主义的升级转型。同样,国内那些向上忽悠政府,向下忽悠百姓的经济学家们也可以换个更有钱的金主爸爸,继续摇唇鼓舌
9、悲惨的只会是底层百姓们。我们复盘一下,如果五年前我们任由股市冲破万点放手“房价任炒”搞得动辄几十万一平,任由企业拿着国内老百姓的血汗钱去海外扫楼,可以想象到,这一波的危机中,我们就将重蹈日本三十年前的覆辙。那时,泡沫化的股市房市将面临断崖式下跌,十八道熔断怕是都挡不住,更不要说海外并购让银行欠下的巨额外债将榨干我们的外汇储备,改革开放四十年累积的财富将被全部洗劫,刚毕业的年轻人更是找不到一份能够养家糊口的工作
10、只不过普通民众不会明白,他们只会跟着河殇派专家们编写的剧本去咒骂政府不降息,不拉股市,恨政府打击影子银行,打击互联网金融,让他们赚不到钱了。他们不知道,默默保护他们的,正是那个背负了无数骂名的政府,中国一群最优秀的人“草蛇伏线 灰延千里”,花费了五年时间布局,来布这一场百年未有之大变局。为的,就是在全球经济崩溃之际挽狂澜于既倒,为的,就是能够打赢一场经济领域的卫国战争
11、就像30年前的美英法德日五强博弈,改革开放40年后的我们,如今也成为这场经济牌桌上的棋手。打输了,我们就是痛失二十年的日本,打赢了,我们就是建立欧盟开启欧元区的德国。不谋全局者,不足以谋一域,不谋万世者,不足以谋一时。
三、精彩留言
关键词:赢  市场行为   护盘   六月   产业链
 

@三戒:在人民币没有完全国际化的时候谈胜利是不是早了点
@明公:人民币国际化是结果,不是原因。就像美国打赢了二战美元才全球化,不是美元全球化了美国才能打赢二战。
 
@昨天的明天:五年前的棚改货币化呵呵。
@明公:权威人士是17年才真正全盘接手经济工作的
 
@Hill Pan:15年的牛市主要源于疯狂的场外配资,各种杠杆资金,推出来的一波疯牛,从监管控制场外配资开始,引发了股zai,明公认为当时有没有软着陆的办法呢?我觉得五年前瞬间流动性丧失的结果也不是当局故意想要的吧
@明公:15年的暴跌,我当年可是预测了的,所有的老读者都懂,既然我能预测,就说明,这不是市场行为…..
 
@寒沉:希望这次能够部分实现让西欧一边拿着卖身契,一边抢着跪求兔子爸爸先来嫖
@明公:我们尽量不动存量搞增量,还是一带一路比较合适…..
 
@黄利斌:一个疑问:国内企业借外债对海外进行并购,为什么会影响到国有银行?应该只会企业破产清算啊!
@明公:他们都是内保外贷,自己没有钱,问银行借外汇去海外并购
 
@浪迹天涯:明公,下一轮为国护盘的时候你会提醒吗
@明公:让大家留子弹不就是为了护盘么?
 
@ 208:就是不该拿日本举例,毕竟美国人捏着它的要害
@明公:我们也一样被捏着的,只不过多了一个核制衡罢了,可你又不能像蒋夫人那样随便出核牌啊….
 
@红炉暮雪:赢了才能变成德国啊,我们什么时候能变成美利坚呢
@明公:再等一次机会呗
 
@Destination:明公,阿三哥已经开始阻止我们扫他们的货了!
@明公:作为一个贸易逆差国,没什么筹码的,到时候跪在这里的就是莫大仙本人…..
 
@光的倒影:明公此文似乎是在宣告美股第二轮下跌的开始
@明公:应该还没那么早,怎么也得六月吧
 
@尔朱荣:时事已经不同了,打赢了我们就是布尔战争后的德国,相对实力大增。但是风险反而更大更难驾驭,因为一个全方位实力相近的挑战者会让走下坡路的在位者逐渐癫狂,出牌再也不理性,啥都敢干。
@明公:所以从产业链角度,必须进一步融为一体,这也是为啥我提的中国新基建美国新动能…..
 
@会飞的鲸:以前总看卫国战争系列也没什么感觉,今天仔细回味确实背后冷汗直冒,真要是五年前走错路了现在就回不了头了,覆巢之下复有完卵乎!
@明公:如果今年爆的不是瑞幸和神州系,而是LS系、WD系、HH系…….股市能守得住么……
 
@太阳星辰:明公,明粉们在对您五年来政策的分析深感叹服之余,估计最关心的是:未来五年还会“不降息,不拉股市,摁住楼价”吗?那您前几天说的“房子是对冲通胀的最好手段”在这五年内能站住脚?
@明公:看90年代的德国,走势会是比较靠谱的。不要去掉我的冠词,对于刚需来说,对冲通胀
四、辅助阅读
金融大开放:
十九大报告指出,要“推动形成全面开放新格局”,“大幅度放宽市场准入,扩大服务业对外开放”。
2017年7月14日,全国金融工作会议在北京召开,会议提出,设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责,落实金融监管部门监管职责,并强化监管问责。
2017年11月8日,国务院金融稳定发展委员会成立,召开了第一次全体会议。国务院金融稳定发展委员会负责协调中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会、外汇局、发展改革委、财政部等金融、财政部门。
1、2018年4月11日,中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策的正常化”分论坛上表示,中国将扩大金融业对外开放,提升国际竞争力。下一步,推进金融业对外开放将遵循以下三条原则:一是准入前国民待遇和负面清单管理;二是金融业对外开放将与汇率形成机制改革和资本项目可兑换改革进程相互配合,共同推进;三是在开放的同时,要重视防范金融风险,使金融监管能力与开放程度相匹配。
(1)取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,内外资一视同仁;允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行;
(2)将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例的上限放宽到51%,三年以后不再设限;
(3)不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司;
(4)为进一步完善内地和香港两地股市互联互通的机制,从今年5月1日起把互联互通每日的额度扩大四倍,也就是说沪股通和深股通每日额度由130亿调整为520亿元人民币,港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币;
(5)允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务;
(6)放开外资保险经纪公司经营的范围,与中资机构一致。
2、2019年7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,推出11条金融业对外开放措施:
(1)允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级;
(2)鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司;
(3)允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司;
(4)允许境外竟然机构投资设立、参股养老金管理公司;
(5)支持外资全资设立或参股货币经纪公司;
(6)人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年;
(7)取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%;
(8)放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求;
(9)将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年;
(10)允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照;
(11)进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。
3、2019年10月15日,国务院常务公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》:
 
(1)外资银行定期存款门槛从100万元降至50万元;
(2)放宽中外合资银行中方股东限制,取消中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的要求;
(3)放宽外国银行在华设立营业性机构的条件限制,取消外国金融机构来华设立法人银行的100亿美元总资产要求和外国银行来华设立分行的200亿美元总资产要求;
(4)放宽了外资保险公司准入限制,取消“经营保险业务30年以上”和“在中国境内已经设立代表机构2年以上”的条件;
(5)允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司,允许境外金融机构入股外资保险公司;
(6)放宽了对外国银行在中国境内同时设立法人银行和外国银行分行的限制;
(7)扩大外资银行的业务范围;
(8)取消外资银行开办人民币业务的审批,进一步优化在华外资银行的营商环境;
(9)外国银行分行应当按照国务院银行业监督管理机构的规定,持有一定比例的生息资;
(10)本充足率持续符合所在国家或者地区金融监管当局以及国务院银行业监督管理机构规定的外国银行,其在中国境内的分行不受“营运资金加准备金等项之和中的人民币份额与其人民币风险资产的比例不得低于8%”的限制。
4、2019年10月16日央行联手外汇局制定了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》,允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户,资金账户之间可以直接划转,同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次,取消了RQFII试点国家和地区、以及QFII/RQFII额度限制。
(1)同一境外机构投资者可以根据自身投资管理需要,将其在合格境外机构投资者(QFII)或人民币合格境外机构投资者(RQFII)项下债券账户和银行间债券市场直接投资项下(直接投资)的债券账户中所持有的银行间市场债券进行双向非交易过户。
(2)境外机构投资者应当通过QFII/RQFII境内托管行或直接投资结算代理人,向债券登记托管结算机构提交所持有银行间债券市场债券的非交易过户申请。非交易过户须提交的申请材料和遵循的具体操作流程,以债券登记托管结算机构发布的业务指引为准。
(3)QFII/RQFII和直接投资渠道间债券非交易过户完成后,后续交易和资金汇兑等应当遵循后续渠道相关管理要求。
(4)债券登记托管结算机构应当定期向中国人民银行报告非交易过户情况。
(5)同一境外机构投资者QFII/RQFII托管账户内资金与直接投资资金账户内资金可以在境内直接双向划转。
(6)境外机构投资者应当向QFII/RQFII境内托管行提出将QFII/RQFII托管账户内资金划转至其直接投资资金账户的申请;或向直接投资结算代理人提出将直接投资资金账户内资金划转至其QFII/RQFII托管账户的申请。
(7)QFII/RQFII和直接投资渠道间资金划转完成后,后续交易和资金汇兑等应当遵循后续渠道相关管理要求。
(8)同一境外机构投资者分别通过QFII/RQFII和直接投资渠道投资境内银行间债券市场的,只需通过QFII/RQFII境内托管行或者直接投资结算代理人向中国人民银行上海总部备案一次。
(9)同一境外机构投资者如以所管理产品名义开立账户的,应当为同一非法人类产品。
(10)本通知自2019年11月15日起施行。
5、2020年1月15日,中美双方签署第一阶段经贸协议,其中提到了关于金融开放的实质性问题,最迟不超过4月1日。
2020年3月13日,证监会表示,4月1日起取消券公司、基金管理公司外资股比限制.
 
6、广场协议后的德国:德国由于央行与金融监管相对审慎,保持了宏观降杠杆态势,而日本则在金融自由化思路下经历了快速的宏观加杠杆。社会债务率扩张不仅促成了资产价格泡沫,还在此后形成通缩压力。日本加杠杆、德国去杠杆。
 
日本盯着汇率;德国选择了独立货币政策、资本自由流动,放弃了对汇率的干预,关注国内物价和生产稳定,其次才是考虑汇率的稳定。日本降准降息,企图扭转汇率;德国降低了贴现率和抵押贷款利率,却把存款利率提高到了5.5%以上。日本听从美国货币政策调度,M2增速从8%上升到12%;德国的M2增速却不断温和下降。
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