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金鸿评论: 你所不知道的金融战争(二)从南海到海南 |2020-8-3

前文讲到,泡沫是如何产生的呢?答案很简单,泡沫因投机而生。

 

投机指的是利用金融标的的价格波动进行买卖以获取利益的行为。这个概念是我定义的,有没有道理大家自己想。金融标的的种类很多,股票和期货合约都是。

 

关于投机泡沫,有一个非常有名的案例,就是南海泡沫事件。南海指的是现在的拉丁美洲,事情发生在1711年。

 

当时,英国政府为了向南美洲进行贸易扩张,专门成立了一家公司,叫南海公司。南海公司是一个特许贸易公司,拥有南海贸易的特许权,垄断经营。但是,在公司成立以后的8年时间里,除了靠着向南美洲贩卖黑奴赚钱以外,几乎没干过盈利的事情。

 

1718年,英国的国债总额达到3100万英镑。为了迅速筹集资金还债,英国政府作了一个决定,把南海公司的股票卖给公众。

 

为了能让公司的股票看起来更有吸引力,南海公司开始编故事,说在公司发现了金银矿、香料,非常赚钱。南海公司向普通民众编造了诱人的利润前景以后,英国人开始疯狂的购买这个公司的股票。据资料记载,从1720年3月到9月的半年时间里,南海公司的股票价格就从每股330英镑涨到1050英镑。

 

就在人们为南海公司的股票狂热的时候,英国还发生了一件事情,就是南海公司买通国会议员以后通过了一个名叫《反金融诈骗和投机法》的法案,以阻止别人通过发行股票融资。

 

所有的股价上涨都有一个共同的原因,就是资金推动。如果没有更多的资金进入一支股票了,它的股价就涨不动了。当时的英国正处在第一次工业革命的前夜,大量的民间企业也需要筹集资本,它们就开始背着政府偷偷地发行股票,导致股票供应大量增加,如此一来,南海公司股票上涨的动力就小了。为了让资金继续流入南海公司的股票,《反金融诈骗和投机法》出台了。这是典型的只许州官放火,不许百姓点灯。

 

这个法案颁布之后,南海公司的股价再次被大幅推高。但是,由于在南海事件中存在着太多的腐败行为,泡沫很快就被挤破了。

 

普通民众都在争先恐后的购买股票,政府官员却在股价高涨的时候卖掉了他们持有的股票。内幕人士的大举抛售引发了更多的抛售,南海泡沫破灭。当时的英国财长就在南海公司的内幕交易中就赚取了90万英镑的巨额利润,丑闻败露之后,他被关进了英国皇家监狱伦敦塔。

 

当然了,比他更命苦的却是那些不知情的投资人,比如大名鼎鼎的牛顿,他也赔了两万英镑。牛顿事后伤感的写道:我可以准确地计算出天体的运动规律,但我却无法计算出股票市场的变化趋势。

 

看来,头脑发晕的并不都是普通人。

 

现在炒股的人们,基本都是在“博傻”。明知股票价格已被高估,还要买入,希望接下来还有一个更“傻”的人以更高的价格接手,结果股价暴跌以后,自己变成了那个傻瓜。

 

股市泡沫破裂的危害大家都知道,房地产投机泡沫的威力也不小。说一下上世纪90年代的中国海南房地产投机泡沫:

 

当时在海南创造了一个世界纪录,平均每80个人就有一家房地产公司。但是,这些公司基本上都不是为了盖房子,而是为了炒地皮的。当时炒地皮有多严重呢?看几个数字吧:

 

1992年,海南全省房地产投资达87亿元,占固定资产总投资的一半,仅海口一地的房地产开发面积就达800万平方米,地价由1991年的十几万元/亩狂升至600多万元/亩。同年,海口市经济增长率达到了惊人的83%,另一个热点城市三亚也达到了73.6%,海南全省财政收入的40%来源于房地产业。

 

在泡沫吹起的过程中,在四大商业银行的带领下,银行、国企、乡镇企业和民企的资金通过各种渠道源源不断涌进海南,总数不下千亿。几乎所有的开发商都是在玩空手套白狼。开发商们把炒地皮赚到的钱装进自己的口袋,把还在图纸上的房子高价抵押给银行,再去炒新的地皮。投机性需求已经占到了市场的70%以上,一些房子在图纸上就已经被倒了几遍手……

 

据《中国房地产市场年鉴(1996)》统计,1988年,海南商品房平均价格为1350元/平方米,1991年为1400元/平方米,1992年猛涨至5000元/平方米,1993年达到7500元/平方米的顶峰。短短三年,涨了5倍。

 

1993年6月23日,当时的国务院副总理的朱镕基出来宣布,终止房地产公司上市,全面控制银行资金进入房地产业。第二天,国务院发布了《关于当前经济情况和加强宏观调控意见》,出台了16条强力调控措施,银根全面紧缩,海南房地产泡沫应声破裂,房价掉头砸下。

 

这场调控的结果,就是给海南留下了600多栋共1600多万平方米的“烂尾楼”,18834的公顷闲置土地,800亿元的积压资金,仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元。从1999年到2006年,海南省用了整整七年的时间,才基本处理完积压的房地产。当时的海南有一大怪,乞丐住别墅,全拜海南房地产泡沫所赐。

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