陈平：
我今天给大家讲，中国改革开放40年，从世界角度来看，有一件最奇怪的事情：
中国这样一个世界上人口最多，基础最薄，资源低于世界平均水平的大国，竟然现在在世界上能够进行大量的基本设施投资，而且进行了大量的城市的改造。
这个钱哪来？用经济学的一个说法来说，原始资本积累哪来？
大家都知道资本的原始积累是非常残酷的，从英国的圈地运动，到对外的像西班牙、葡萄牙、荷兰对外抢到殖民地，日本发动殖民战争，美国和英法一起搞鸦片贸易来完成原始的积累。
当然还有一个办法，就是美国曾经使用过的办法，美国修铁路没钱，钱哪来？大量借债引进英国的资本。
然后铁路修好以后玩一个花招，宣布我这铁路破产了，英国投资报销了，但是铁路留在美国土地上，美国就这么起来了。
中国在过去40年，起点那么低，老百姓那么穷，竟然有大量的投资。而这个投资请大家注意，我们虽然讲招商引资，中国引进外资的规模不到中国投资规模的5%。
最早来中国投资的，也不是我们希望的有先进技术的美国资本，最开始来的实际上是港台资本，还有海外华侨，带来的实际上是已经过时了的劳力密集的机器设备。
但是他们带来了西方市场的营销渠道，所以给中国打开了一个出口换汇的这么一个路。
所以这里面当然也有很多违规的问题，比如说中国的招商引资，实际上是拿土地和减免税收，来降低外国资本在中国投资的风险。
所以对外国资本来说，它们是赚钱的，在中国投资的风险远比东南亚其他国家要低。
那么中国获得了什么？中国获得了市场营销的渠道，创造了就业，然后也不断地改进中国现有的技术。
所以实际在历史上，90年代是港台资本，当然这里面还有很多华裔投资人的贡献。比如说我就知道，美国跨国公司开始的时候，根本都看好东欧，根本看不起中国嘛。
但是为什么有些跨公司在中国投资？因为里面做高管的有华裔说服老板在中国投资，其实也是试验性质的。后来发现东欧垮了，中国的市场还成长得很快。
最先进到中国的其实是德国资本和日本资本、韩国资本，美国是看到德国、日本都发了财了以后才后面跟进来，所以美国人吹牛说美国再造了中国，那是胡扯。
所以这个过程，中国的资本原始积累是怎么来的？中国又没有对外发动战争，又没有抢殖民地，又没有去借，像拉美一样借大量的国债。
请大家注意，当时国内有包括我们留美经济学会的人，也有包括在美国拿到金融教授位置的，鼓吹自由化的人，就觉得中国可以学拉美，大量借债，钱借多了我不怕，该美国人怕我们了。
但中国政府说实在的又特别要尊严，美国人讲中国人特别要面子，这种赖皮的事儿中国人做不出来。
中国实际上在还债问题上非常保守，非常小心的，不愿意损害中国的国格。
好，你中国又不借债，又不搞殖民主义，钱哪来的？我给大家讲，中国奇迹里面有一个我的老朋友张五常先生的贡献。
他就给中国的深圳的那些官员，介绍了香港如何卖楼花的经验，然后中国就发现这可以学。所以中国创造了一个，我把它叫土地金融。
国内现在用的说法叫土地财政是不对的，实际上是一个金融创新，也就是说什么呢？靠了中国政府强大的规划能力。
这个例子，我印象里面最深的，实际上原来是在上海搞浦东开发，后来在重庆搞经济的黄奇帆市长给我讲的故事。
我当时觉得这个办法是很对的。什么办法呢？
中国政府有很强的规划能力，比如说我要盖一个高新科技区，或者我比如说在重庆，我要修个桥，你在西方国家，你在东欧，你在印度你就做不成，为什么？
你征地都征不下来。中国政府土地是公有的，所以中国共产党有很强的能力。
好，中国政府说这个地方要开一个高新科技区，这个地方要修个桥，就觉得中国能做得成。你得先搞定基础设施，那你钱哪来呢？中国的办法真是我认为这是天才的发明。
就是让中央政府或者地方政府，中国当时基本建设都要中央政府批的，下一个红头文件。比如说现在重庆，我在高新科技区需要修一个桥。
好，这个红头文件拿到手了，就押给银行。说你看，我这个事儿是能做得成的，银行就有政策依据了。
然后中国银行老百姓储蓄的钱，虽然不是很多但也不少，而且没有地方去，都存在国有银行里面，国有银行也得盈利，你贷给谁，那就带给最保险的项目，那就修这个桥。
重庆政府的话，它聪明的地方不光是修桥，它就有一个规划，说我这边修桥，旁边的话，我就会有一个产业区，产业区，工厂怎么布局，然后跟工厂布局配套的话，我应该有住宅区，有商业区。
好，做了规划，做了规划以后就招商引资。那些人一看，这个地方要修桥，一修了桥以后，将来经济会繁荣。
好，这个地方的土地旁边盖个楼的话，一定会有人住的。好，只有设计图纸，然后就开始卖。然后中国国内的、国外的资本，就来买这个楼花，钱就先投进来了。
所以中国政府实际上地方政府是拿了批文，就创造了信用，创造了信用，利用民间和国际的资本，预先的投资，拿这个钱就把楼盖起来了，把桥也修起来。
桥一修起来以后，土地一增值，后面这个游戏就是一个正反馈的循环，就越做越大，然后这个地区做大了以后。
好，产业发展了，人口也增加了，然后你赚到钱以后又可以滚动地发展，再去修其它的区的发展，整个中国就是这么做起来的。
所以我想了一下的话，中国实际上在经济发展过程里面，你和西方国家比，说实在的，中国收税的成本和难度是很大的，因为中国根本就没有财产登记，老百姓也没有交税的习惯。
所以中国政府如果要像西方的这种公共财政体系的话，用税收来决定政府支出，政府支出又要经过非常复杂的法律程序，来决定未来投资的方向，经济发展是非常慢的。
根本没有办法和西方发达国家竞争，也没有办法和亚洲四小龙竞争，但是中国这个办法就可以在世界上竞争。
然后中国的老百姓又能吃苦耐劳，中国的农民工，其实很多就是像任正非那样，以前当过转业军人，都是有组织性纪律性的。
所以中国的施工的效率要比西方高得多，而且中国最大的一个奇迹从来是边设计边施工，然后就一边拍卖房子，然后招商引资，这是同时滚动进行的。
所以这个工作就奠定了中国高速发展的基础。
所以中国最开始投资基础建设，后来投资高铁，后来投资各个城市的老城的改造，全部都是土地金融的办法。
当然这里面有一个问题，现在留下来的问题，如果地方政府的驱动是靠土地金融作为主要的增长的基础的话，它就有一个问题了。
这个问题当初没有想到的，现在西方国家也是没有办法的。什么问题？
就是经济发展以后地价一定会升高，地价升高以后的话，劳动成本会升高。所以实体经济的发展会越来越困难。
那么西方怎么办呢？西方就是产业出走，产业搬家。美国50年代以后经济增长的领头羊是哪呢？是美国麻省为代表的128公路。
50年代繁荣起来以后，它是垄断利润，利润很高，工人的工资也就增加，然后资本的收益也增加，然后房地产就涨价，涨价以后怎么办？
其他的企业不能生存就挤到哪去了，就从东部跑出去。70年代就跑到西部了，现在加州这一带的。
当时的所谓高新产业主要是什么？新型的半导体、计算机，然后原子能、航天这些产业，就在西部起来。
那么70到90年代，西部经济是高度繁荣的，高度繁荣房价涨起来以后，企业又受不了了，往哪跑，就往南部跑。
就我现在在的美国的得克萨斯州，然后得州在金融危机前后，经济迅速地发展，就取代了加州领头羊的地位。然后如果再不行，往哪跑？
这就是现在全世界看到的，特朗普后悔的，美国的高科技的公司，包括微软什么，就觉得成本太高了，怎么办？
就把制造业输出，然后就发现中国的地方政府效率最高，投资风险最小，市场又大。
所以美国的制造业的外移是美国跨国公司主导的，跨国公司主导的原因，很大程度上是美国区域发展的不平衡，然后转移到中国来了。
然后中国能够承接几乎全部的美国的制造业，而且也承接很大一部分，包括日本、韩国和德国的制造业。
现在美国要打贸易战，想要逼中国的制造业外移，现在还有哪个国家有中国那么大的规模，有中国共产党那么大的执政能力，能够承接中国制造业的转移，我认为概率是非常小的。
所以现在虽然有人在鼓吹印度、越南将来会取代中国，接盘中国的制造业的外移，我认为概率不大。
为什么呢？印度征地就征不下来，越南共产党的协作能力，产业基础，没有中国以前有两弹一星的基础，配套能力差得远着。
然后最多的话其他发展中国家，比如说拉美国家、印度、巴基斯坦、孟加拉国可以接盘一些像服装、做鞋这种产业是可能的。
所以这点我觉得中国以公有制为基础的土地金融，使中国避免了债务危机，而且也没有搞侵略，一个非常重要的完成原始资本积累的金融创新。
我简单地给大家概括一下，就是说中国特色的社会主义金融是中国共产党主导的，有明确的发展目标，是要让中国经济自强、自主。
以国有经济为主体，然后发展了民营经济，也吸收了外国资本的竞争，这样一个混合经济，要比现在西方以私有制为基础的，金融寡头主导的金融市场，我认为有生命得多，当然也有不少问题。（完）
