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局外人的视界:解直锟和中植系背后的那些事|2021-12-20

昨天晚上,一则讣告在金融圈里炸锅了,大名鼎鼎的中植系老板,歌星毛阿敏的富豪老公解直锟突发心脏病去世。

晚上各种小道消息满天飞,阴谋论者纷纷冒泡泡。

这么多年来,作风彪悍的中植系年年都传坏消息,年年都暴雷,但它就像不死的小强一样,每每都顽强的挺过来了。

市场上非常有名的财经媒体《财新网》曾经发表过一系列专锤中植系的文章,其中包括并不限于:

康得新2毛钱退市 “中植系”全亏清仓出局;

伪造净值、挪用财产 拟赴美IPO的广州私募基岩被罚;

潜逃16年,伊春市委原书记吴杰凯成都落网;

恒大地产逼宫见成效,第一大战投山东高速态度不明;

当然,其中最被热议的还是一篇被404的文章,大家有兴趣可以自己去查。

在2020年5月那篇著名的文章里,《财新》报道,中植系的证券资产已面临近千亿的浮亏。

财新报告一出,市场上众多自媒体跟进,一时间激得企业赶紧出来辟谣。

怎么说呢,不信谣,不传谣,只从市面上公布的被证实准确的财经新闻里看中植系的问题,其实问题也颇多。

十二年前,沉寂了多年的信托业突然迸发了新生,从前在金融圈里排不上号的信托经理,一下子成了有名的高薪美差。

08年次贷危机以后,全世界都开启了一波救市热潮,4万亿出炉以后,各地跟进,但很快就因为经济过热引来了调控。

一路银行存款准备金率不停加码,这就导致银行正规的信贷根本拿不出那么多钱来解决4万亿后续的资金需求,怎么办?搞金融创新的瞄准了信托的牌照,以及打着财富管理口号的影子银行业务。

信托有刚性兑付的隐形担保,又能给出高额利润,没有人是傻子,能多搞点利息哪个不要?

这就是表内融资和表外融资的区别,金融行业看起来蒸蒸日上,但要知道,社会上财富总体增长就那么多,如果金融行业拿走了太多的好处,那么实体经济势必就被持续抽血。

这不难理解吧!

2010年资金最紧张的时候,我记得我经手过一笔小银行的承兑汇票,年化竟然干到了20%,这意味着什么?

信托帮地方平台做一笔表外业务,最多可以干到25%的年化,当然,给到理财客户的肯定没那么多,客户能拿到15%的年化,剩下的,代销机构跟信托公司分成了。

这么高的利息,谁能承担的起呢?

搞矿的,做贸易的,做房地产的,以及地方融资平台。

煤炭行业有一段时间要关停并转,规模不够的,环保不达标的都必须斥重资整改,于是各种钱满天飞,有正规的金融机构介入,也有民间高利贷横行。

2012年开始,煤价暴跌,紧接着神木、鄂尔多斯大量的民间贷款机构暴雷。

螺纹钢价格暴跌也带走了一批做钢贸的,做有色金属贸易的暴雷的也很多。

其实市场波动属于正常现象,假如大家看看煤炭、钢铁、有色历年来的价格你会发现,假如只是做贸易,单纯的贸易,行业是不可能出现如此大规模的倒闭潮,可惜的是,行业太赚钱了,于是金融就开始带着各种诱人的包装来了,人人都以为自己可以顺利的跑赢市场,找到下一个接盘侠,然而高昂的资金成本,很快就把可能接盘的人购买力都榨干了,于是大家一起被套。

道理很简答,小资金偶尔赚到超额利润这很正常,但是到了一定规模的大资金,天天都有超额利润,你觉得可能吗?现实吗?社会承受的起吗?

一旦承受不起,那么后果就是大家一起完蛋,谁钱少,还能想办法跑掉,钱多的,肯定跑不掉,没谁接得住。

来看看中植系里最明星的单品,中融信托的发展吧:

2009年,中融信托的信托资产管理规模为1000亿元左右,2014年,信托资产管理规模就超过7000亿元,2020年达到8898亿元;

信托的资金都是有成本的,你不承诺高额回报,会有人把钱给你去管理吗?

原本信托的募集都是很简单的,有项目,审核通过,市场募集,但是市场发展的很快,所谓天下武功唯快不破,那么怎么快人一步呢?很简单,我自己有自己的大把资金,你项目过来只要匹配了,马上就能给你钱,就这个速度,竞争优势就来了。

那么钱从哪里来?搞个资金池呗!

其实银行的信贷资金本来就是个资金池,但是银行是金融安全的定海神针,以稳为第一,监管非常严密,信托之所以能火爆,主要还是管理层在严控信贷资金的投放。

2013年,银行理财资金搞了一次断片,这就是著名的钱荒事件,银行理财搞短债长投,中间没衔接好,终于集体爆发了,从此以后,银行的理财资金池项目就被限制掉了,当然,搞点擦边球的有,但敢于像以前那样玩得太HIGH的,基本都没了。

于是信托们干起了自己的资金池,既然银行的资金池能出问题,信托受到的约束更少,在理论上说,那是更容易出问题。果然,后面不少真的出了问题,于是管理层开始出手清理非银金融机构手上的影子银行了。

2018年4月召开了一次信托业监管工作会议,会议重点提出,三年内清理信托公司非标资金池业务。

颁布的指导意见指出:金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算,不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。

这对整个市场的打击还是挺大的,2018年,股民难忘的一年,说了都是泪。

三年清理之约,意味着到2021年无论如何都得结束了。

这叫要了亲命,清理意味着只出不进,后续资金断片了,很容易出大件事。

于是有些信托公司又换了个称呼叫做TOT,实际上换汤不换药,最后要出事还是得出事。

2020年6月,四川信托的TOT暴雷了。

所谓四川信托扮演白衣骑士盲目救火,并非四川信托里活跃着一群心地善良的傻白甜,而是自己捅了篓子,自己得想办法去填坑,大股东滥用权力,挪用资金补自己的窟窿。

但是窟窿怎么来的?这得问问自己了。

以上的话是监管负责人对媒体说的,简单的描述,化身为TOT的资金池,已经被他们玩成了庞氏游戏,所有的庞氏最后只有一种结局:暴雷!

有人会说:为啥庞氏注定暴雷,那些人非要跑去玩这个游戏呢?脑残找死吗?

其实这跟恒大暴雷道理是一样的,许老板赌上所有债权人的资产,想博一个房地产还能涨的结果,如果他赢了,那就是英明神武,输了,就现在这样了。

那些玩金融创新,搞资金池的人,何尝不是这种心态呢?

他们指望自己能赌赢了,用高价弄来的钱去博一个资产暴涨的未来。

只能说他们想法很好,但地方用错了,假如这是美国,假如他们在华尔街这么玩,可能个个都是比巴菲特更牛逼的存在。

然而这里不是美利坚。

金融一开始就已经定义得明明白白:服务于实体经经济!

实体经济才是第一重要的,金融的繁荣都是虚假繁荣,泡泡吹得有多绚烂,爆得就有多可怕。

所以每回到了金融已经过度侵夺实体经济利润和生存空间的时候,管理层必然会出大招予以纠正,房住不炒是这样的,去杠杆也是如此。

没有大水漫灌就不可能有暴涨解套,那么债务就会随着随着时间成本,越来越承重,最后自然就出事了。

我只说客观规律,并没有去揣度谁一定会出事。

就好像你看到满天的乌云,当然有可能会一阵风吹来,乌云散尽,但更大的概率乌云会带来大雨。

过度金融化对一个国家都是很危险的,比如说美国,那么强大的美利坚,因为被金融捆绑变成了现在这个鬼样子,明明通胀数据报表,美联储还只能睁着眼睛说瞎话,继续放水,为什么?

它不敢去杠杆,不敢戳破泡沫,泡沫太大了,炸了后果太严重了。

蓝星上第一强国都已经如此了,怎么,一个企业能比美利坚还牛逼?

你们也别诟病十年我A还在3000点上,要知道,房价涨,起码背后还绑定了实体经济,房地产投资固然被赋予了很多金融属性,但关于安居的一切,却是实实在在的民生所系。

2008年房价暴跌的时候,我曾劝过很多客户买房,因为股票暴跌,最后你只有一行空虚的代码,房价跌了,你还有房子,只要在负担范围内的负债,其实并没有那么可怕,资产是会螺旋前进的,你的承受力是熨平周期的武器。

民营金控企业们,往往力小而任重,根本扛不起周期的波动,又在繁荣期无限制的放大了自己扩张的野心,一个个都想做金融帝国。

历史一再证明,帝国主义的结果都不好。

所以一旦遇到风吹草动,操控帝国的人,都不免心力交瘁一次,一个人又有多少心力能扛得住这种消耗?

殚精竭虑之下,身体承受不了,也就容易出事了。

能把企业做那么大规模的人,毫无疑问都是有能力的精英人才,但人之所以为人,不能成为神,是有缘故在那里的,有些客观规律还是要遵守的。

节制资本无序扩张,从节制自身过分的欲望开始。

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