2022年6月16日凌晨,美联储宣布加息75个基点,将利率上调至1.5%,此次加息创下了1994年以来单次加息最大幅度的纪录。
创下加息纪录这事,在美国变得越来越不算个事,毕竟5月刚刚创下自2000年以来的纪录,6月就被打破了。
频繁加息的首要目的,是为了解决美国国内的通货膨胀问题。
虽然此前美国政客尼基·黑莉把几个主要商品的价格涨幅直接相加,得出了物价暴涨67.2%的结论,成为网友们的笑料,但无可否认的是,美国确实面临严重的物价上涨问题。
6月10日,美国劳工统计局公布数据显示,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨8.6%,其中能源价格指数同比上涨了34.6%,是自2005年9月以来最大的同比涨幅。
7月13日公布的数据显示,美国CPI继续大涨,同比上涨9.1%,再次刷新40年来的最高记录。
住房、机票、二手车、卡车以及新车价格在涨,医疗、家居、经营、娱乐、服装,甚至鸡肉、鸡蛋、牛奶和纸杯蛋糕的价格也在飙升。
面对不断上涨的物价,加息成了美国迫切的选择。
熟悉美元周期的人都知道,美国频繁加息,势必加速美元回流美国,将造成其他国家资产美元价格暴跌,为下一波美元收割全球提前做好准备。
然而,近几次美国的每一次加息都不情不愿。实际上,在通胀问题已经十分严重的2021年,美联储就信誓旦旦地表示,用不着快速加息也能控制住通胀。
在今年通胀近乎失控后,美国才忙不迭启动加息周期,并且立马上了猛药。为什么能收割全球,还不愿加息呢?
答案是为了保住股市。
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与特斯拉创始人马斯克的“出场自带流量”不同,特斯拉的股票早已不像大众印象中的那样受到热捧。
在2022年上半年的最后一天,也就是6月30日这天,特斯拉的股价比2021年11月4日起近期最高点,已经跌去了45%,与2022年以来的最高点相比,也已经跌去了40%。
不止特斯拉,与今年高点相比,美国道琼斯指数跌去了17.6%,纳斯达克跌去了24.7%,标普500跌去了22.4%。
等等,前文不是说,美联储加息加速美元回流吗?怎么美国股市并没有在美元回流中获益,反倒都在下跌?
其实恰恰是加息,导致了本轮美国股市的大跌。
弄明白这事,得先弄清楚美国股市是怎么一步步被托至高位的。
上世纪布雷顿森林体系崩溃的过程中,美国逐渐从一个贸易顺差国转变为贸易逆差国,从工业立国输出商品,变为金融立国输出美元。
这为后来美国通过美元霸权收割全球奠定了基础。
与美国开始大规模举债,向全世界输出美元同步的,则是企业回购自己的股票逐步成为一种正当行为。
20世纪80年代以前,企业回购自身股票还被认为是有违商业道德。但随着美元成本越来越低,回购股票变得流行。
在很长一段时间,企业回购股票主要是出于对公司盈利状况的乐观,提前回购股票可以使企业独占更多利益。
另一方面,企业用回购等手段阶段性地提振股价,稳定公司在投资市场的表现,以维护投资者信心,也属正常的市值管理行为。
但后来,一些公司将股价作为职业经理人的业绩核心指标后,这种回购就慢慢变味了。许多职业经理人把推高股价视为第一要务,而回购股票就是推高股价最直接有效的手段。
2008年,次贷危机重挫美国投资市场,美联储为了把美国经济在大萧条的泥潭里面拉出来,采取了十分激进的货币政策,把利率从5.25%降至0%。
这意味着,在美国的资金成本大幅降低,接近于零。
几个点的利率下降,对于美国这个债务总量全球第一的经济体来说,等于释放了数以万亿计的天量资金。
这种激进的政策,本意是激活实体经济,提振市场。
但对当时的美国公司而言,除了发债借钱的成本变低了以外,市场上的需求仍然疲软,扩张生产只会增加库存压力。
那企业借到了成本如此低的钱做什么?职业经理人们给出了答案:投进股市。
2009年后的十年时间,被称为美国股市的“黄金十年”。
十年间的股市交易中,美国非金融企业一共购买3.37万亿美元 ,各类基金购买1.64万亿美元,机构投资者购买1.14万亿美元,散户买入6557亿美元。
不难看出,非金融企业的买入是绝对的大头,占到了50%左右,而企业的买入体现在实际操作中,就是回购公司股票。
2009年以来,标普500成分股中,每年都有超过80%的公司开展回购。
2010到2020年十年间,美国上市公司进行了约6.5万亿美元(约合42万亿元人民币)的股份回购,并累计向股东分红4.5万亿美元。
在这种回购和分红的推动下,整个美国股市一片繁荣。