任正非的一番内部讲话，让整个市场环境风声鹤唳，寒气凌然。

这段时间我也看了不少内外网的观点，有的说中国二季度GDP大跌，远远落后于其它国家，是自身不行，不要扯什么大环境；

有的说中国顺差扩大，外汇储备持续减少，而且内需萎靡，是典型的衰退式顺差；

有的外媒强调，全世界无论发展中国家还是发达国家，都有不可遏制的通胀压力，而中国作为全球化的深度参与者，为什么近一年来的CPI始终保持极低水平，是不是数据作假？

还有一些观点表示，人民币汇率在短短四个月内暴跌7.5%，外资看空流出，危机在持续酝酿。

……

有一些质疑当然是合理的，不过要想真正看清一个国家的宏观经济问题，除了剖析内部原因外，也要结合全世界的经济环境来分析，这样看问题的角度才会更加全面，减少主观情绪的偏差。

希望这篇文章能解答你们的一些疑问，全文2万字，请留好阅读时间。

壹

疫情之前，美国的资产负债表是4.2万亿美元，疫情后的两年开始大量印钞，到今年6月初增加到9万亿美元，印钞数量等于前40年的总和。

弊端是，美国市场上流通的钱变多了，通胀高达9.1%，是近四十年的高位。

到2022年2月24日，俄乌战争爆发，原材料和大宗商品进一步供应稀缺，价格暴涨，这是前景提要。

为了缓解通胀，美联储采取的标准手段是加息。

从3月份开始，美联储一点点试探，先是25基点，50基点，最后加到75基点，是美联储1994年11月以来最大的单次加息幅度，很快把利率拉到2.25-2.5%。

这个利率指的美国联邦基金利率，涉及到银行之间的拆借利率，和我们在银行存款贷款的利率不一样，但普通人不必了解其中的拆借利率，为了方便理解，直接将美联储的加息利率等同于存贷款利率就行了。

但这个加息幅度还远远不够，因为加息了半年，美国的通胀仍然保持在8%高位，克利夫兰联储主席梅斯特表示，明年联邦基金利率将位于4%上方，并且未来一年都不会降息。

市场继续哀嚎，充满绝望。

能真正挡住美联储加息威力的国家，并不多，而且清一色是资源顺差大国。

它们不管什么美元超发、信用稀释、美元环流和割韭菜等等，反正石油天然气煤铁铜等矿产资源一律加价，毕竟都是刚需，全球哄抢。

以俄罗斯为例。

2022年1-7月，俄罗斯的外贸顺差比去年增长2.5倍，达到1924亿美元，预计全年顺差2300亿美元，创苏联解体以来的最高值。

截至2022年7月22日，俄罗斯的国际储备是5670亿美元。

俄乌战争爆发以来，卢布在短暂下跌后迅速升值，兑美元的汇率由72升到60，是目前唯一兑美元升值的货币。

俄罗斯甚至在考虑一项外汇计划，准备购买价值700亿美元的人民币和其它「友好」货币，用来减缓卢布的飙升，态度就是这么克里姆林宫。

以前有许多人分析俄罗斯的畸形经济结构，说是典型的资源陷阱，泱泱大国的GDP等同于一个广东省，最终沦为原料输出的命。

但一到了经济危机，等潮水退去后，有矿有粮有核的国家才能笑到最后。

俄罗斯现在的最大问题是，除了老演员核弹，所有能源底牌都已经打出来了，如果在欧洲全面去俄化之前，没有找到一条新的经济发展支柱，国内制造业将会在未来全面萧条。

俄罗斯的邻居哈萨克斯坦也是一个能源输出大国，原本应该赚得盆满钵满，却因为缺乏关键出海口，无法依赖能源创汇，只能干望着欧洲。

为了最大程度摆脱对俄罗斯的经济依赖，哈萨克斯坦只能采取曲折路线，原油先运送到阿塞拜疆，然后借道土耳其港口输往欧洲；另一条路线是借道格鲁吉亚港口，合计每年可以向欧洲出口500万吨石油，也算聊胜于无。

沙特阿拉伯，传统的石油输出大国，没什么好说的，今年第一季度的贸易顺差有540亿美元，创下历史新记录，第二季度GDP同比增长11.8%，增速不错。

2022年3月-8月期间，伊朗石化产品出口额91.42亿美元，同比增长38%，非油出口额209.24亿美元，同比增长21%。

伊朗的前五大出口目的地，分别是中国、伊拉克、阿联酋、土耳其和印度。

世界银行还对伊朗2022年的经济增长进行预测，从年初的-1.3%上调至3.7%。

伊拉克的数据不遑多让，作为欧佩克的第二大生产国，伊拉克的外汇储备到年底将飙升12%，达到900亿美元，黄金储量也攀升至131吨。

其它的中东国家，比如科威特、阿联酋就不多举例了，老天爷赏饭吃，在能源危机下过得越加幸福。

接下来的镜头来到东南亚。

由于俄罗斯和乌克兰是全球最主要的菜籽油出口国，在俄乌战争爆发后，各国对替代油品的需求大幅上升，全都瞄准了棕榈油。

印尼恰好是棕榈油出口国之一，源源不断的外贸需求，导致印尼在4月底实施出口棕榈油禁令。

然而到5月，印尼忍不住这份外贸大蛋糕，又恢复了对棕榈油的出口，甚至考虑延长棕榈油的出口税豁免。到6月，印尼棕榈油出口增长九倍多，达到24.6亿美元。

除了棕榈油，煤炭也是印尼的主要出口资源，毕竟石油和天然的价格飙升，各国对煤炭有很强需求。

也因此，印尼在第二季度的出口增长20%，GDP同比增长5.44%，数据非常亮眼。

再来看马来西亚。

今年第二季度，该国GDP同比增长8.9%，是东南亚六国里势头相当猛的国家。

7月棕榈油出口量为122万吨，比6月增加4.03%。

由于地处世界油气分布的聚集地，马来西亚的石油储备有很多，液化天然气出口额增加2.5倍，原油出口额增加1.8倍。

不过东南亚受限于地理条件，石油天然气和煤炭的产量有限，远远无法满足全球需求。

印尼和马来西亚虽然无法像中东国家那样躺着赚钱，但坐着赚钱还是可以的。

再往下是澳大利亚，作为一个伪装成矿产的国家，地广人稀，财富积聚效应强，光靠变卖祖宗资源就可以一直维持高福利的好日子，羡慕不来。

加拿大也是油气储量大国，2022年前5个月的贸易顺差达到159亿加元。

作为美国的后花园，加拿大的通胀问题相当严重，不仅油气暴涨，有关民生的一切生活成本都在飙升，而且失业率持续提高，百姓对抗未来的风险很弱。

至于魔幻南美，各有各的精彩。

巴西是传统的铁矿石输出大国，今年1-8月的贸易顺差累计440.54亿美元，但比起去年同期下降15.8%。

具体到月份，7月贸易顺差是54亿美元，环比下跌38.6%。

8月的贸易总额虽然创造了历史新高，但顺差也降到41亿美元，下跌趋势无法止住。

原因很简单，因为国际铁矿石的价格下降了，巴西的铁矿石没法卖出一个好价格，而进口的石油天然气、煤炭和化肥等成本又在飙升，一进一出，贸易顺差就减少了。

为此，巴西政府下调了2022年的顺差预期，从1116亿美元降到815亿美元。

同时也要注意到，2021年巴西的GDP总额达到8.7万亿雷亚尔，比十年前翻了一倍，但如果换成美元计价，人均GDP从1.28万美元下降到7700美元。

许多资源国都面临和巴西一样的窘境，明明出口顺差，却因为本国兑美元的汇率不断下跌，想去国际上采购资源吧，必须先兑换美元，导致进口成本大幅提升。

另外像印尼、马来西亚、巴西等人口大国，哪怕资源再丰富也不够国民瓜分，想引领全民致富还有很长的一段路要走，更不要说闯进发达国家的门槛了。

委内瑞拉作为全世界石油储量最多的国家，却因为油品问题和开采炼油的成本高，没法在石油上赚取多少利润，国家还一度在破产边缘徘徊。

如今国际油价长期维持在90美元/桶，远远超过了委内瑞拉的60美元成本线，趁着油气价格暴涨，委内瑞拉总算硬气了一把，今年GDP预增8.3%，创下15年以来的好成绩。

这组数据是自2019年第一季度以来，委内瑞拉首次公布的官方经济增长数据，央行行长在一次全国广播中表示：「这是拉美地区最高的增长速度。」

如果国际油价跌到60美元成本线，对俄罗斯和中东国家15-20美元的成本线还有充裕的盈利空间，但委内瑞拉的石油开采厂就不得不停工了，因此现在能多赚一点是一点。

玻利维亚没有这样的烦恼。

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