我一直好奇一个事情，就是最近美元指数的这个走势，真的是太强了。一般来说美元指数走强的背后，是因为其他西方国家货币都疯狂贬值，资金蜂拥回流美国避险导致的。
但是像短时间内，这么大幅度的走强，过去基本上都是因为爆发了某种危机，从而造成了市场的恐慌，然后资金恐慌性的买入美元避险，才会产生这种走势。而这一次，至少是外面看起来，还是相对比较平静的。
这就让人很困惑了。没有任何风吹草动，怎么可能引发这种强度的资金流动呢？如果发生了什么事，市场怎么会又没有任何动静呢？
答案最近终于揭晓，是英国出事了。
英国女王走的可不是时候，而且说实话，有点太巧了，巧的有点太恰到好处。就是走在了美国最需要她走的时候，都不知道她到底是英国的女王，还是美国的女王了。
英女王走的这个当口，是9月上旬，刚送走了前首相约翰逊，然后正式确认了特拉斯，随后就走了。而她一走，英镑开始小步慢跑的贬值，等到9月23日和26日这两天，英镑两个交易日，最大贬值幅度甚至一度超过了8%。
随后爆出来，是英国的养老金出事了。
这个事属于孩子没娘说来话长，如果简单点说，就是英国的养老金基金，有点像是企业年金的那个概念。这种基金的要求就是要稳健，确保人家退休的时候，能拿到跟预期对应的钱。按照公开的数据，截至去年3月，英国养老金基金总资产规模大约为1.8万亿英镑。
然后他们的投资计划里面，很大一部分是英国国债，尤其是10年期，30年期这种长期国债，因为价格很稳定。而且最主要的一点是，这种长期国债的收益率，在过去英国低利率的这些年里面，主要的影响是低利率走向负利率。所以这些基金的管理者，在很多投资组合中，对这种低利率走势，用杠杆进行了对冲，来保证基金整体收益率的长期稳定。
他们的杠杆有多高呢？只能说人有多大胆，杠就有多高的杆。英国养老金所允许的最高杠杆率高达7倍。说实话，就我做金融交易的经验来看，这跟赌博其实区别不大。
果不其然，这次就是高杠杆出问题了。英国养老金基金过去用高杠杆做的对冲，都是防止利率继续走低，给国债收益率带来的影响。结果万万没想到，现在美国这么疯狂的加息，英国也在跟着加息，过去说的长期低利率，甚至负利率的时代，不仅没有到来，高利率时代却突然从天而降了。
随着英国跟随美国大幅加息，英国长期国债价格出现暴跌，这给英国养老金基金的投资，带来的是灭顶之灾。
英国养老金保护基金 （PPF）的数据显示，截至今年8月底，英国养老金资产共计约1.5万亿英镑。过去两个月整个养老金亏损导致需要补缴的保证金约为6900亿。
实际上这个事情，如果用一句话简单概括，就是高杠杆押反了市场方向，现在面临爆仓的风险。如果要补充保证金，就要抛掉手里持有的长期国债，越抛国债价格越低，价格越低需要补充的保证金就越多，这就是个死循环。
但是这不是普通的投资，由于养老基金持有的资产占英国机构资产管理市场的40%，占英国GDP的三分之二，养老基金爆仓，约等于英国破产。所以这个事情出现后，英镑大幅贬值，这其实就是危机接近爆发的边缘了，只不过外部还不清楚是怎么回事而已。
随后在英国当地时间28日，英国央行发布声明称，即日起暂时开启英国长期国债购买操作，且不设定购债规模上限。并于当天购入规模为10.25亿英镑的英国20年期及以上的长期国债，以稳定市场。
一边加息，一边购债，这是一边吃退烧药，一边给自己继续加热，看起来很矛盾，实际上就是因为国债价格如果继续下跌，英国的养老基金就得爆仓了，不救不行，不救的话，整个英国都得随老太太去了。
此前英国新首相特拉斯政府，在9月23日为了刺激经济，推出了一个减税方案，计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%，被认为是导致英镑大幅贬值的原因，其实另有根源。
然后在今天，英国也宣布放弃此这个减税计划。看起来这是在稳定市场预期，其实这是治标不治本，因为美国还在加息，英国加息的步伐应该也还会继续，那么英国长期国债的收益率还会继续上涨。而这就是悬在英国养老金基金头上的一把达摩克利斯之剑。
唯一的自救办法，就是赶紧给养老金基金的高杠杆去杠杆，把风险降下来。但是这个事没有看起来那么容易，需要对手盘法外开恩才行，要让对手盘放血，谈何容易。
因为金融市场，往往都是铁索连船，对手盘为了锁定风险，很可能也对外用杠杆进行了对冲，你为了养老金基金的风险端，拆了我的收益端，那我的风险端又该怎么办？
长期国债一直是市场最主要的抵押品，是金融市场上加杠杆的根基，国债价格下跌，会引发难以预料的连锁反应，不管是美国还是英国，都有这个风险，只要这么继续加息下去，谁都不知道黑天鹅什么时候会来。
而英国的这只黑天鹅，已经盘旋在伦敦上空了，只要加息周期继续，它有可能就会随时落地。
