我记得10年左右，当时玩城投债，非标信托，是件非常挣钱的买卖。
那时候打着城投，地方债的牌子，年化15%的信托产品都不算高的，记住15%是给投资者的回报，地方城投还得多干上4-6%的类似发行费，通道费之类费用。
当时我还很年轻，捧着脑袋想了半天都想不通，地方上到哪里找到那么多赚钱的买卖？能扛得起这么高的利息呢？
最后万流归宗，都是卖地的支出来偿还这些高利贷。
债务这玩意，一旦开始了，就会停不下来，今天你看到的庞大的地方债，各种城投债，它不是一天两天造就的，往往是积年累月，很多年前从第一笔债开始，利滚利，借新还旧，慢慢成就现在这个规模的。
当你看到一笔城投债违约，应该知道，为了让这笔钱不违约，地方政府许多年各种绞尽脑汁的东挪西凑。
在地方债大爆发之前，金融机构的工资真没现在这么高！
2011年，我跟一位信托大佬去某县推销所谓新的融资工具，当时很是开了点眼界，居然有人连项目，带融资，带基建打包一起运作，最终的结果呢？债务成了地方上的，中间各种手续费揣进了金融机构口袋里，还有人拿到了工程，好像皆大欢喜，反正从来负债都是借新还旧，只要到时候想办法借来新的，那以后还债就是后面人的事了。
一单下来，赚的最多，最省心的当然要属玩金融的，第一笔款放下去之前，就要先扣手续费，中间费，各种费用，扣了钱立刻就能算业绩提成了。
有了钱当然各种大手大脚，我们这些跟着混的，也算是见识了不少奢华场面。
2013年6月，中国爆发了一场钱荒。
并不是真的没钱了，而是这帮玩金融的太贪婪了，到处贩卖资金池项目。
什么叫资金池呢？以前经常有买7天，15天，30天这种短期理财项目，但实际上用钱的大户都是2年或者更久的地产，城投项目。
可是卖2年期的理财，那得给客户付很高的回报，但搞短期理财，那就能以很低的成本拿到资金了，借来短期的钱，拿去放长期的债，这中间的利差就大了去了。
短期的钱进来，这就叫做资金池，但人性就是如此，你在设立资金池之初，会给自己设定许多条条框框，但用着用着，心态就会慢慢变了，自己的钱自己监管，什么叫监守自盗？
于是各种资金池就开始越玩越HIGH，终于大伙错配惹得央妈出手了，突然一下子收紧了银根，于是玩长债短借的资金开始兜不住了，出了窟窿怎么办？
一时间市场上风声鹤唳，于是有钱的都开始想着把钱从资金池弄走，手上有流动头寸的资金价格越喊越高，最后终于连我妈这个18线小镇的老太太都打电话问我关于钱荒的事。
后来资金池项目慢慢被禁了。
理财的回报也越来越低，整个行业融资成本低了，那么中间暴利的好处也就拿不到了，但没关系，人家把市场做大了，蛋糕大了啊，那么金融机构能吃到的好处总归是多起来了。
去年下半年，银行理财暴雷的事多起来了，有些城商行甚至搞出了7天理财年化亏损超过30%这样的事来，说到底，无非就是投资债市搞了点杠杆，赚的时候，可不见得给客户那么高的回报，亏的时候，那可是得客户承担。
为什么地方债的窟窿越来越大？
