1月18日的消息，中国国务院副总理刘鹤与美国财政部长耶伦，于瑞士苏黎世举行会谈。全球两大经济体，世界两大权力中心（Power）的财经界一把手面对面会谈，意义重大。
到底谈了什么，为什么谈？这对中美权力的格局又会产生影响？
我们先理顺一下，中美高层官员在最近这段日子的互动。前阵子，中国军方拒绝美国防长奥斯汀的电话商谈申请。但这一次1月18日，中美财经高层官员的会谈，中方答应了。
这释放出一个信号，美国要跟中国来硬的，中国不会接受，也不会理会。如果美方要好好地跟中国商谈，OK，可以的。
据消息，美国防长奥斯汀是要来跟中国谈论解放军战机，拦截驱离美方侦察机一事。我们可以在这里先做一个结论，美方要硬碰硬，中方不甩，也不怕。
到了2月5日，美国国务卿布林肯将会访华，这是两国在外交领域，以及更全面的会谈。这是从军事到经济，再到外交，总计三部曲的一系列接触，牵动世界格局。
美国财长耶伦曾经担任过美联储主席，是现任美联储主席鲍威尔的前任，可以说，耶伦横跨美国行政部门的财政与美联储（央行）这两大块。
对美国现任官员来说，没有其他官员的经历与分量，可以与之比拟。也就是说，耶伦的影响力是横跨了美国财政与货币政策这两大领域。
可能有人会说，不见得，美国那边有好些个鹰派势力，国会那边就不说了，单单是美国贸易代表戴琪，不就常常和耶伦杠上吗？耶伦说，要取消特朗普时期对中国商品所加征的关税，因为90%加征的关税的成本是由美国人民与企业负担。但戴琪强力反对。
但是，如果美国财政与货币政策这两大支柱力量倒了，出问题了，什么美国霸权，什么鹰派力量都没用。到头来还是得找上美国财政部与美联储来想办法解决。
中方代表刘鹤，从2018年开始，就是中方对美贸易谈判的代表，身负重任。
刘鹤率领团队与美方经年累月地谈判。中美贸易战将近5年了，美方谈判代表都已经换人了，中方还是刘鹤，可以说任重道远。
耶伦与刘鹤商谈，这是全球财经界的大事。另一方面，中美双方在财经方面是最有得谈的领域。例如，中美贸易战虽然打得激烈，但还是在2020年1月15日，两国签订了第一阶段的贸易协议。
只不过，虽然是最有得谈，却未必能够谈出什么结果。这里又有诸多原因。主要原因是，这几年美方一直认为，中国是其最大的挑战者，因而处处压制中国，不断地对中国推出制裁与限制措施。这就注定了美方不会真诚地与中方合作。所有的商谈都有特定图谋在后头。这是十足的修昔底德陷阱的表现。
但吊诡的是，不管美方如何对中国制裁，如何用国家安全理由抵制中国的产品与服务，最终，美方都无法与中国脱钩，仍然需要与中方接触。这是现实问题，也是美国这两任总统都无法摆脱的事实。而且，至少这是在拜登任内，数次的中美会谈，都是由美方起头，来自美方的要求。
我们不能单纯地认为，美方找中方商谈，一定是美方有求于中方。当然，美方如果强得很，状况很好的时候，也不会找中方商谈。只不过，就算是美方找中方商谈，背后也一定是拟定好布局。所以，到底是合作，还是套子（陷阱），这就要看双方的出牌了。
美方想要谈什么，为什么谈，我们可以从耶伦的身上找答案。
2021年4月，美国通货膨胀突起，CPI 同比上涨4.2%。美联储主席鲍威尔声称，美国的通膨只是暂时的。过不多久，耶伦也发言，她支持鲍威尔的说法，也认为美国的通膨是暂时的。
然而，过了一两个月，耶伦突然改口，她说，美国的通膨可能不是暂时的。这方面，美联储应该要负起责任，解决这样的问题。你瞧，耶伦以前辈的身份，指导鲍威尔要注意美国的通膨问题。
所以，耶伦仍然会关心美国的通膨，而美国的通膨问题仍然存在。
上个月，美国的CPI是同比上涨6.5%，再一次低于11月的7.1%，这是连续第6个月下跌。按照这个趋势，美国的通货膨胀持续下跌，似乎是通膨问题解决了。
实则不然，美国的通货膨胀的确是离开了高点，但仍然是在高位。美国现今的联邦基准利率是4.25%～4.5%，而CPI是6.5%，通膨仍然高于美国的基准利率。
重点是，2021年秋天的时候，我们曾经提出一个说法，美联储与拜登团队希望美国的通货膨胀降下来，只能够期待第二年2022年的时候，由于基期垫高了，通货膨胀也就自然降低一些。
如果仅仅是通货膨胀的问题，还困不住美国，难不倒耶伦。
美国这半年来的通货膨胀率不就慢慢降下来了吗？问题是，又叠加了另外两个问题，一个是可能的经济衰退的风险，另一个是美国联邦债务上限。
有关经济衰退的风险，美西方国家都出现了这样的现象。再过一些时候，我们就可以看到美国与欧洲国家，于2022年第四季的经济数据。美国从去年8月开始，陆陆续续出现了科技业的裁员潮，接着是金融业。美国服务业两大支柱产业的科技与金融业，都出现了难题。
另外，美联储从去年3月开始的加息潮，对美国经济增长的影响，会在这几个月后显现，尤其是从去年6月以来的猛烈加息。升息对经济的影响往往会有几个月的滞后性（time lag）。恰好，未来几个月将会是升息影响的高峰期。
对美国来说很不幸的，美国所面临的，40年来仅见的高通货膨胀并没有解决。美国这一波的通货膨胀有三个重要因素。
一，美元滥发。2020年与2021年两年，美联储的量化宽松政策，使得其资产负债表暴增5、6万亿美元。美国联邦负债已经突破31万亿美元。
美联储去年宣布，要从6月开始进行缩表，但直到1月9日，美联储的资产负债表仍然高达8.5万亿美元。
缩表缩得不够。外头的资金如此多，又怎能期待通货膨胀迅速回落？
2021年，美国官方很巧妙地把通货膨胀的问题，归咎于全球供应链出了问题，又把供应链的问题归因于疫情，和港口拥塞，运输工人的问题。却绝口不提美国与中国打贸易战，要和中国经济脱钩，又对中国芯片制裁，以及各种各样的制裁。
中国是全球的供应链中心，美国如此做法破坏了全球供应链的稳定。打破全球分工之下，最有效益，成本最低廉的生产模式。在这种情况之下，又怎能期待通货膨胀会迅速降下来？这是缘木求鱼的想法与做法。
三，俄乌战争仍然在进行着。战争推升了全球能源价格，粮食价格，与一些原物料的价格。
如果美国与北约不寻求以和平的方式，尽快结束这场战争，想要降低通货膨胀就会有困难。昨天的布伦特原油期货价格仍然是八十几美元一桶。
这三个因素通通没有解决，美国就想要彻底降低通膨，难哦！
其实，美国一直在冒险，丢给耶伦一个超难的任务。这三个导致高通货膨胀的因素，一个都没有解决，耶伦承担的压力可想而知。
问题是，这三大问题没有解决，拜登政府却还是一味地加码，
推出大规模补贴方案的《芯片与科学法案》与《削减通胀法案》，还要大搞《芯片四方联盟》，企图建立一个少数国家的芯片供应链。
美国要独自建立这样的科技产业链，不仅仅是违背了经济法则，还切割了市场。美国这是一刀三切，迫使全球出现美方供应链、中方供应链、与欧洲供应链，如果欧洲跟得上来的话。
因此，耶伦被赋予的使命几乎是不可能的任务。所谓“巧妇”难为无米之炊，耶伦的学经历与聪明才智，配得上巧妇，但拜登给的情况不好，条件不好，又如何能够扛起这样的重责大任？
所以，耶伦没办法，就来找中国。基本上，全球从1990年代开始，到这一波通货膨胀之前，全球保持相对低的通膨环境。中国为全球提供廉价的商品，功不可没。
但是，这一层缘由被美国的贸易战，经济脱钩与制裁破坏了。只不过，耶伦还是想到了中国，除了中国她又能找谁呢？她没地方可去，没人可找。
当然，美方的说法可能是，中方也同样面临了经济挑战。君不见，2022年，中国出现了两波的疫情，也在某种程度上影响了经济增长。2022年，中国的经济增长是3%，低于之前的规划。
只不过，中方可不这样想。1月15日，就在2023达沃斯经济论坛开会的前一天，中方向世界宣告，中国经济将于2023年恢复增长，而且是达到正常的水平，也就是过往经济增长的水平。
中方的自信，和美国与欧洲所面临的经济难题，无疑是一个强烈的对比。你说，耶伦不找中国，找谁？
美国还面临另一个难题，美国联邦债务上限。耶伦为此不断地呼吁。耶伦声称，到了1月19日，美国联邦政府债务将达到31.4万亿美元的法定债务上限。一旦触及债务上限，美国国会又没有实时提高上限的情况下，美国财政部将无法发行新债，借以偿付部分到期的国债，美国联邦政府将面临违约的风险。
哎呀，大问题啊！不过，这并非真正的大问题，虽然美国两党内斗激烈，我们也预期，共和党掌控了众议院之后，会在债务问题上给拜登一些麻烦，但最终还是会得到解决的。
问题是，美国因为通货膨胀的缘故，不能够随意再印钞票，再搞量化宽松。大家可以看到，虽然美国的通货膨胀慢慢降下来了，许多投资人也因此预期，或是吹风，认为美联储可能于今年某个时候开始降息。但美联储始终没有松口，问题就是卡在通货膨胀。只要美国的通货膨胀还是处于高位，美联储就不能够轻易重启降息，再搞量化宽松，借以刺激经济。
只不过，中方凭什么要帮美国？在美国仍然极力打压中国之下，中国没有道理配合美国。
我们的预期是，如果对中方也是有利的措施，中国倒是有可能会配合，因为中国这几年仍然坚持开放市场。除此之外，看不出来中方会配合美国。
所以，仅管这一次刘鹤与耶伦会谈气氛愉快，这是媒体的说法。两人谈了大约3个小时，一直谈到耶伦必须要赶飞机航班了，才停下来。
重点是，要有诚意，要谈出个结果来才有意义。也因此这次会谈之后，美国财政部也宣布，耶伦将会访问中国，旨在
耶伦与刘鹤会晤之后的重点，会是2月5日布林肯访华。到时候，美方的底牌，与中方的对应之策就会显明出来。今天的内容是三部曲中的第二部。敬请大家期待我们第三部曲的探讨。
