2023-03-25 08:03 分类：百家争鸣
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如预期，美联储会议于星期三结束之后，宣布升息25个基点，美国联邦基准利率来到了4.75%~5.00%。
也如预期，美联储与美国财政部要稳住美国金融业的流动性问题。除了前几日瑞士信贷爆雷，最后被收购之外，这星期美国并没有爆出新的风波，美国金融业接二连三的爆雷问题，似乎暂时稳住。
那么，美国金融业的暴雷风波解决了吗？当然没有解决，因为埋藏在底下的是更大的风暴，正如我们上星期所说的，基本问题没有解决之下，什么时候再度爆发风暴，只是时间迟早的问题。
除了流动性问题没有解决之外，美国现在还面临四大问题。
这四大问题碰在一起，这在美国历史上是非常罕见的，起码是从二次大战以来未曾见过的情况。如果这些问题持续下去，美国金融帝国的地位会首先受到挑战。美国金融帝国的地位如果崩塌，美国的军事霸权也将难以维持，最终将导致美国霸权的衰微。
我们先看美国的通货膨胀问题。这是近来美国爆发金融问题的首要来源，所以我们把它摆在了第一位。
2021年3月5日的内容，“中美通胀大战 这是中美博弈的 新战场 ”。我们揭示了通货膨胀将会成为中美博弈的主战场之一。我们判断，美国将会面临高通货膨胀，中美两国将各自面临通胀的问题，在通胀议题上交锋。
原本美国是全球主要经济体中，最能够应对通货膨胀的国家，美国有丰富的能源资源（石油、天然气与煤炭），粮食农作物，以及许多矿藏。美国的能源与农产品还可以出口。和其他国家相比，美国更能经受通货膨胀的压力。
况且，美国手上还有美元霸权这一张王牌。美元是全球许多大宗商品的定价与支付货币，就连稀土元素也拥有定价权。以至于掌握全球主要稀土元素生产的中国，这几年积极地同美国（美元）争抢稀土元素的定价权。
美元是全球主要支付货币，拥有美元霸权的美国，还可以透过美元的涨跌，来应对通货膨胀。
拥有这么多优势的美国，竟然还是栽在了通货膨胀上，真是令人唏嘘啊！
美国在上个世纪1970年代，已经面临一次“超级”通胀，美国自以为有了充足的经验，可以防范，以至于放肆印钞，搞量化宽松。或是到时候通货膨胀真的来了，还可以从容地压制通胀。最不济，也可以将通货膨胀转嫁出去，转嫁给其他的国家。
美国万万没想到，经过精密的布局，叠加俄乌战争促使各国资金前来美国避险，通货膨胀竟然还是压制不了，还闯出了流动性的问题，三月以来美国金融业接连爆雷，风雨动荡。
无论如何，美国具备那么多的优秀条件，最后还是应对不了通货膨胀，这是美方主政者的疏忽，也是主其事者的骄傲所致，漠视通货膨胀的风险。
接着是债务上限触顶的问题。美国国家债务在一月的时候，达到了创纪录的31.4万亿美元。不过，美国两党还在搞政治斗争，共和党不愿意就此同意拜登政府提高债务上限，非得要“搞一搞”拜登。
其实，这也怪不了共和党，2018年，美国前任总统特朗普在任时期，民主党掌控的众议院，就曾经拒绝拨款给特朗普政府。这是江湖恩怨，你搞我，我也要搞你，大家扯平。
不过，美国的债务上限问题还不是最大的问题，最终还是会获得解决。问题是这20年来，美国不断地提高债务上限，预示了这个国家只能够依靠举债，来维持国家的运转，维持联邦公务员的薪水。
如果美国不再能够轻易地发债，美国财政将急剧恶化，美国的经济会大受影响，从而影响美国的国力。
美国第三大问题，美国国债泡沫，以及各国持续减持美债。
美国国家债务飙升，达到GDP的125%。美国政府的赤字预算，从2020年到2022年，分别为3.13万亿美元、2.77万亿美元和1.5万亿美元。
看起来每年的赤字预算是逐年降低，这应该是个好现象，对吧？不过，前两年的赤字预算特别高是因为疫情的缘故。预计，美国今后几年的赤字预算仍然会在1万亿美元左右，或是接近1万亿美元。
美国政客的说法不可信，总是说，经济好了赤字预算就会降下来，国家债务就会降低。但事实上，虽然美国两党的政策不同，但都无法有效降低美国的国家债务。
共和党搞减税，理由是减税可以刺激经济的增长，经济增长提升了，政府税收自然增加，债务自然降低。但事实上，经济增长或许因此提高了一些，但大多数经济增长的果实，进入到富豪的口袋。而减税的措施，却减少了政府的收入，抵消经济增长的税收收入。
民主党的主张是加税，加税可以增加政府收入，降低债务。可是，民主党的花费更多。拜登一上任就推出了1.9万亿美元的疫情纾困方案。还接连推出各种的开支法案。政府的开支多了，赤字就增加。
而且，这两党是天衣无缝地配合，共和党总统上台搞减税，民主党总统上台加税，你减的税，我一上台就加回来。共和党总统上台增加油气、油管的建设，民主党总统上台就把建设案撤掉。然后，民主党上台增加福利政策的开支，共和党上台就减少这方面的开支。两党“完美配合”。
美国两党政治的结构，走到今天，不论是哪一个党上台，都无法降低债务，美国债务问题变成一个没有终点的循环，成了高债务的不归路。
美国的赤字预算解决不了，国家债务只好一直膨胀，再膨胀，直到爆破为止。
为什么我们说，美国的赤字预算在未来几年还是会维持这个水平呢？美国之所以会有庞大的赤字预算，有两个主要原因。
第一，美国政府的开支太大。每当经济陷入衰退的时候，美国就会增加政府支出，试图刺激经济的增长。只不过当经济衰退过去，增长回复之后，美国政府不会想要节省开支，反而继续花钱，因为花钱成了习惯。
前面才说，美国两党的施政风格都会增加政府的财政赤字。所以财政赤字就一直持续下去。
美联储于22日下调美国2023年GDP的增长预期到0.4%；2024年GDP增长预期为1.2%；2025年GDP的增长预期为1.9%。长期GDP的增幅预期为1.8%。美国经济低增长，财政赤字难以改善。
第二个原因是，美国要跟中国拼经济，就不得不增加政府预算，维持庞大的开支。举凡《削减通涨法案》，《芯片与科学法案》的补贴方案等。再加上庞大的军事预算，都会让美国的赤字预算降不下来。
可能有人会说，日本的国家债务更高，是日本GDP的262%。
日本这么高的政府债务都没有垮掉，美国的债务是GDP的125%，因此美国的债务也不会崩溃。
日本的情况稍有不同。日本国债这么高却还没有崩溃，有两个主要的原因。
第一个原因是，日本的储蓄率高，日本国债的购买者有许多是来自国内的资金，这一点跟美国的情况不同。美国国债的购买者除了国内的资金之外，还有海外的买家，以及美联储。
现在海外的买家已经缩手了，不减持美债已经不错了。至于美国国内资金购买美债的能量，已经差不多枯竭了。硅谷银行不就是个案例吗？这些年美国国内的资金已经大量购买美债，甚至于是杠杆操作。由于美联储大幅加息，美债价格因而大幅走低，这些美债持有者有许多出现了流动性问题，再也没有多余的能量可以购买美债。
至于美联储，由于通货膨胀的关系，美联储已经无法再大量购买美债。如果还是要强行购买，可以，那么通胀就无法降下来。
第二个原因是，日本债市没有被压垮，是因为还没有强权国家打压日本的债市。如果美国出手打压日本债市，日本债市会同去年的英国养老基金一样，撑不住。美国可以很简单，很粗暴地打压日本债市，只要让一些分析师出面，唱衰日本的经济，唱衰日本债券，再交由对冲基金、投资银行、与金融大鳄等，
除了美国两党在债务问题上，互相添加柴火之外，美联储也帮了不少的忙。美联储纵容美国两任总统大搞财政赤字，没有尽到专业的责任。两年之内把几万亿美元往市场里丢。现在好了，由于通货膨胀的缘故，必须进行货币紧缩。然后，又导致了流动性问题。问题一发难以收拾。
所以，这是一个完美的泡沫，人人有份，都逃不了责任。
美国债务的破洞太大，自己都解决不了，中国想帮也帮不了，我们也不预期中国会帮忙。
美国现在所面临的问题，就像是一棵枝繁叶茂的大树，只要秋风一吹，叶子就会纷纷落下。这还算好的。如果是一场金融风暴来袭，那就是风卷残云了。
当前面这三项问题爆发出来的时候，最终会导致美国的经济走向衰退。除了经济衰退之外，美国最终还是会面临美元信用的问题，从而影响美元的世界货币地位。
还记得 一年多前，美国财政部耶伦曾经为美元辩护，耶伦说，美元有良好的流通性，美国的经济强大，法律健全，全球没有任何其他的货币可以取代美元。
耶伦说的话也没错，但是要加上一个时间点。美元的世界货币地位，其实已经慢慢地遭受侵蚀。现在又面临美债的信用问题。美国又随意冻结，或是没收他国的外汇储备，甚至于是冻结或没收个人的资产。
至于时间点的问题，我们可以参考上个世纪美元取代英镑所需的时间。当美国的工业总量超过英国的时候，又花了50年的时间，才让美元取代英镑的世界货币地位。
另一方面，中国目前的计划并不是要让人民币取代美元，而是推动一个多极的国际社会，国际社会将因此有几个主要货币。当美债、美元失去信用，再加上全球多极格局的建构，美元走下神坛的时间会加速，不需要五十年。
耶伦首先能够考虑的就是找中国帮忙。可是，美国如果能够在国内解决这个问题，耶伦也不会三番两次地想来北京跟中国商谈吧？
只是，中国大帮忙吗？美国这棵大树能够形成今天的规模，也着实不容易。只不过，美国滥用权力的后果，这棵大树的根已经腐蚀了不少。
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