01 企业债
美国今年应该是不敢再加息了，现在利率水平已经到了5%，你说高吧，八十年代美国还加息加到过20%呢，可要说不高吧，都已经有银行开始爆雷了。所以只能说此一时彼一时，现在的美国，国债超过31万亿美元，跟八十年代那也不可同日而语，还是得认清现实比较好，不然搞出事来，都得吃不了兜着走。
所以以现在的情况看，市场普遍预期今年美联储应该不会加息了。但是美联储似乎还很不甘心，可形势不由人，你就算着急把对手干趴下，想加息加到天上去，可也得看看自己的身板，还扛不扛得住，不是吗？
这美国国内的金融机构，跟美联储就完全是两个想法，最着急的可能就是高盛，硅谷银行一出事，高盛都开始预测美联储要降息了，其实高盛这种行为，在美国那就是带节奏，想给美联储施加点压力。这么操作也对，唇亡齿寒啊，小银行都倒了，下一个搞不好就是大投行了。
最近高盛和摩根，没事就给美联储上眼药，除了不停预计年内要降息之外，最近摩根大通资产管理公司首席执行官George Gatch就警告称，在美联储大幅收紧货币政策后，商业地产成为全球市场的关键风险之一。
而高盛，在最新的报告中，也表达了相似的观点。目前，美国5.6万亿美元未偿商业地产贷款中超一半在美国银行账上，银行贷款仍是该行业的主要资金来源。小型银行尤其如此，它们占据了最大份额。截至2023年2月，小银行在不包括多户住宅、农田和建筑贷款在内的商业地产贷款余额中占了惊人的70%份额。据摩根士丹利的研究显示，未来五年将有2.5万亿美元商业地产债务到期。
这些是美国的几大投行，给美联储最新的提示，不知道鲍威尔私下会不会琢磨，这是在点我吗？
其实这些明示，可能并不是美国问题的关键，美国的主要问题，这次爆雷的风险，主要是美国国债价格下跌导致的。而另一个比这个雷更大更严重的，是企业债。
我看他们都默契的绝口不提，那我就哪壶不开提哪壶了，这企业债，才是美国后面真正的大雷，一是因为规模够大，二是当时的很多债券成本偏高，当时主要是因为美国放水，美股天天涨，所以很多公司发债搞股票回购，只要股价涨，这是一个正循环，但是现在美国加息，美股不太好过。
美国的企业债，我们客观的说，就现在这个形势，赚钱的收益水平，已经很难覆盖前两年发债时候提供的收益预期了。现在很多大型科技公司都在裁员，小的企业更难过，要是赶上存款被硅谷银行破产这种事摊上，那就直接没法过了。
而美国的企业债，往往会被打包做成证券化的资产包，在市场上广泛流通，感觉大白话说，就风险而言，金融机构已经是见者有份，一个也跑不了。这个雷不爆也就罢了，哪天一旦出事，美联储恐怕也兜不住。
所以今年还加不加息，主要看美联储还想不想好了，要是不想好了，那就看着办吧。
02 恶性通胀
美国人在这方面，都是高手，什么方面呢？就是在能忍这方面，应该可以跟日本人旗鼓相当。过去听说西方国家的人民，特别厉害，谁要是让他们过得不好，他们就会投票把这些人换了，要是再不行，他们有武器，就会推翻美国政府。
当时听到这个，也是一愣一愣的，听起来也没毛病，美国人确实搞投票，也确实有武器，除了感觉有点怪怪的，其他好像说的还挺有道理的。
但是这两年一看，也不是那么回事啊，现在美国的通胀水平，美国人难道没感觉吗？估计有人要说了，美国这便宜那便宜，二十美金去超市都可以买一推车东西了，这说的我都信，可是为啥美联储不信呢？如果说通胀不严重，可美联储说通胀压力很大，所以才要不停加息，这都把硅谷银行加倒了，还不想停，这算咋回事呢？
美国去年开始加息紧缩的时候，说的就是要控制通胀，当时的计划是一边加息，一边缩表，总之就是要回收流动性，给国内的物价上涨降降压力。结果是万万没想到，美国一不小心，开创新的历史了，就是一边加息一边放水，还一边控通胀，这操作已经颠覆了西方经济学。
按美联储最新的数据显示，其资产负债表规模，较上周扩大约1000亿美元至8.78万亿美元。美联储原计划是每个月缩表950亿，现在一周扩表1000亿，真的是鬼才。这要是能控制通胀，要么就是以前的经济学家和过去的美联储主席无能，要么就是现在的美联储主席在瞎搞。
那如果美国的通胀控制不住，越来越高，有选票又有武器的美国人，会不会站出来？理论上来说应该站出来。不过要不说还是美国人聪明呢，他们想了一个好办法，叫零元购，为此加州还推动立法试点，打劫不超过950美元就算轻罪。
总之权力赋予了底层人民，如果通胀压力大，物价太高，感觉活不下去，还有零元购活动兜底。这么一看，美国人确实是太幸福了，犯罪天堂那也是天堂不是？
而造成这一切的，恰恰是美联储，对外加息对内放水，这要是能控制通胀，太阳能从西边出来。为啥呢，这就是我说的，加息是紧缩全世界的流动性，缩表才是紧缩美国内部流动性。现在缩表不能按计划进行，还反过来开始扩表，美国国内的流动性太多，这通胀就再忍忍吧，反正美国人能忍。
正所谓，
一边加息控通胀，
一边放水救银行。
这是什么骚操作？
原来是学土埃王。
