今年已经过去了半年，从现在的情况看，全世界的日子，似乎都不太好过。现在很多国家都出现了这样一种类似的况，就是冰火两重天。有的行业和个人，处于低谷，甚至陷入衰退之中，而有的行业呢，则进入了快速扩张期，日子过得很滋润。

比如在美国，金融行业，股市，依然非常的好，但是大型科技企业，却在纷纷裁员，同时通胀高，底层美国人的生活压力比较大。在我们这边呢，恰恰相反，房地产行业，金融行业，大型互联网企业，普遍都不太好过，而新能源，电动汽车这种新兴产业，却风生水起。

多多少少能看出来，这个世界，大家的感受是不一样的，有人在哭，有人在笑。当然哭的声音往往比较大，而笑的则是偷偷在笑。我们把这个经济上的现象，扩展到全世界去看，似乎也有相似之处。

我们的出口和顺差收入规模，占全世界的份额，还在继续提高。但是日本，韩国，越南，德国，这些也算是出口大国，却出现了出口下滑，顺差转逆差的情况。可见大国与小国之间的悲欢，也并不相通。

另外一些小国家，今年就更悲催了。

这四个国家稳住了

美国从去年3月开始加息，到现在，已经将近一年半了。要是按照过去的经验来看，美国加息的头半年到第一年之间，可以说是最危险的时间段。往往有很多国家，最后被搞破产，都是在这个期间。

主要的原因，就是每一次的美国加息紧缩，会从全世界大量回收美元流动性，从而导致这些国家的资产泡沫破灭。但是这一次，出现了一个例外的情况，就是美国加息已经一年半了，从目前全世界的范围来看，依然还只有斯里兰卡这一个国家破产。其他还有很多国家，属于是摇摇欲坠，但跌跌撞撞，走着走着，居然又站起来了。

从去年到今年的情况来看，有哪几个国家最危险呢？大致上来说有4个国家。分别是英国、瑞士，阿根廷和巴基斯坦。

英国和瑞士的情况，已经介绍过很多次了。他们就典型的属于是在美国加息第一年的前半年之后，遭遇了严重的金融危机。也就是在去年的10月份，英国和瑞士，先后出现了英国养老金基金爆雷危机和瑞士瑞信爆雷危机。

面对这两个危机，英国和瑞士也采取了不同的处理方式。

首先说英国，危机的导火索，也主要是由于英国央行加息，导致英国国债价格下跌，从而引发了英国养老金基金持仓出现了巨额亏损。英国最后采取的办法是什么呢？就是修改规则，确保各个基金不会出现流动性危机，从而解除了短期危险。

而瑞士那边的选择，是对瑞信的部分金融业务进行重组，包括出售最赚钱的资管业务，但是最后并没能化解危机。直到今年3月份，随着美国银行危机爆发，瑞信再度陷入危机的旋涡。最后由瑞士金融监管机构出面主导，由瑞银直接全面收购了瑞信，也暂时化解了危机。

为什么说英国和瑞士都只是短期解除了危机呢？因为他们实际上并没有从根本上去解决问题，只是哪里有问题糊哪里，暂时先把这个风险糊弄过去就可以了。

现在英国央行甚至还在继续加息，它的底气又来自于哪里呢？实际上在3月份的瑞信危机爆发以后，很多人忽视了一个很重要的信息，就是由美联储牵头，与欧央行、英国央行、瑞士央行、日本央行，签订了大规模的货币互换协议。

本质上来说，这个货币互换协议，就是由各国央行担保，美联储可以为他们提供无上限的美元流动性。有了美联储的托底，可以说上述这些国家和地区，在美国的加息周期内，都不会出现爆雷危机了。

这实际上就是由美国，对整个西方发达国家世界进行托底，大家在金融层面，结成了生死同盟的利益共同体。而英国和瑞士，作为西方发达国家体系里面最薄弱的两个点，现在有美国撑着，自然也就从摇摇欲坠中，又站起来了。

那另一边，在发展中国家世界里面，美国自然是不可能来进行兜底的。美国加息紧缩的目的，就是要针对这些最脆弱的发展中国家，以完成金融收割。那这里面，从去年到今年的情况看，最危险的国家，首当其冲的应该就是阿根廷和巴基斯坦。

阿根廷和巴基斯坦共同的特点，就是短期外债过高，而外汇储备严重不足。而2023年，又有大量的外债集中到期，需要偿付。所以说，原本2023年对他们而言，就是一个需要渡劫的时间点。而美国的金融机构，就是飞旋在他们头顶，等着他们倒下的秃鹫。

然而出乎意料的是，跌跌撞撞的阿根廷和巴基斯坦，眼看着要倒下去了，现在又慢慢站起来，在继续往前走。这背后的原因，就在于他们采取了一个共同的策略，就是将人民币引入其国际贸易的支付和结算中。这样短期内对于美元的集中需求大幅下降，另一方面，经济则可以继续维持运转。

这样经济体系的造血功能，将会随着时间的积累慢慢恢复，虽然很慢，但是可以看到希望，更为重要的一点是，短期之内不会因为美元大幅外流，导致其国内爆发全面的经济危机，从而导致国家破产。

阿根廷最近跟我们又进行了新一期的货币互换，规模是1,300亿元人民币。有了这些人民币，阿根廷在国际贸易支付与结算中，就可以直接使用人民币，从而大幅降低了对美元的需求，阿根廷甚至在最近用人民币，向IMF支付了到期的外债。

而原本这些外债，如果阿根廷无力偿付，那等着他的很可能又是一系列新的，条件更苛刻的金融协议。但是有了人民币，阿根廷目前正在从美元的桎梏中解脱出来。这就是我说的，人民币的新型国际化，用人民币债务，对背负美元债务的国家进行赎买。

巴基斯坦跟我们的关系更铁，巴基斯坦的经济体量也并不大。最近巴基斯坦已经使用人民币，向俄罗斯购买石油。这表明巴基斯坦的经济贸易循环，已经在开始尝试脱离美元体系。虽然目前巴基斯坦的国际收支情况仍然不太乐观，但是只要人民币的经济贸易循环在继续，就可以确保巴基斯坦，不会在短期内陷入金融危机。

这就出现了很有意思的一幕，美国在给发达国家进行托底，而我们在给发展中国家中，关键的资源国和铁哥们进行支撑。这么一来，我们可以看到，明面上，可能是这些国家的危机短期解除，但实际这背后，可能是中美在进行较量。

中美之间的较量

我们为什么要出手去帮这些国家呢？其实这里面有一个很重要的原因，就在于我们作为全球最大的工业国，也是全球最主要的生产国，我们需要大量进口各种资源，所以也可以看到，我们并不是对所有的发展中国家都会进行战略支撑。但是对于关键的资源国，有重大地缘战略意义的国家，这两个类型的发展中国家，我们都会给予强有力的支撑。

而阿根廷和巴基斯坦，就是这两种类型的国家。阿根廷有大量的资源，巴基斯坦有重大的地缘战略意义。除此之外还有巴西，伊朗，俄罗斯，以及中东的阿拉伯石油出口国，基本上都属于这个范畴。

过去我们讲，我们跟朝鲜是唇亡齿寒的关系，那是在过去经济不发达的情况下，单纯就地缘战略意义上而言。现在在经济的角度，我们已经是全世界最大的工业生产国，这种唇亡齿寒的关系，我们要换一个角度去看，其实就是在产业链的上游，各种重要的战略资源，对我们来说也是唇亡齿寒的关系。

如果这些资源被美国占领了，通过制造经济危机，大量的低价收购了，那对于我们的工业化生产，全产业链竞争，就会产生巨大的威胁。因为这将导致巧妇难为无米之炊，没有资源，你有再大的工业产能，也不可能输出足够多的商品。

本质上来说，这是由于我们的经济战略纵深，不断的延伸，而导致战略战略利益的不断扩展，需要我们去进行战略方面的支撑和保障。给予他们支撑和保障，就是对我们国家的经济和战略利益进行支撑和保障。

那另一边，美国为什么又必须对英国和瑞士这样的国家进行托底呢。在很大程度上，是由于过去40多年，推动全球一体化发展的主要动力之一，就是全球的金融自由化和市场一体化。这带来的一个结果，就是西方国家的金融市场，经过多年的相互渗透，在结构上已经实现高度的一体化，你中有我，我中有你，难以分割。

这也带来另外一个问题，如果美国只顾自己，而对西方世界的其他国家坐视不管，那么美国也很难独善其身。即便美国的金融市场可以由美联储通过无限量放水进行托体，但是美国的金融机构，在欧洲，在其他的西方国家，还有大量的投资，介入的程度非常之深。

一旦其他西方国家的金融市场出现了爆雷危机，那么很可能会出现接二连三的连锁反应，即便一开始可能不会波及到美国，但最后也一定会把美国拖下水。这可能就是美国最为忌惮的地方之所在。

在苏联解体后的那段日子里，美国对盟友的收割是可以肆无忌惮的，甚至在去年一开始加息的时候，美国驱赶欧洲的美元进行回流，其手段也是无所不用其极。但是很显然，从去年底以来，我们看到美国的战略思想出现了某种转变。

这个转折点就在于去年的11月份，美国原本想的是要大幅快速加息，但是当英国和瑞士接连出现危机之后，美国意识到，短期内靠强力紧缩取胜的可能性不大，反倒是西方发达国家阵营，有可能会先一步崩盘。

随后美国开始放缓加息节奏，也转入了慢慢煎熬的程序。要想熬下去，美国靠自己势必是坚持不了多久的。所以同期，美联储开始与各大央行进行货币互换托底，这等于宣告将中止内部收割。

于是我们现在就看到了这样的一幕，不管是大国与小国之间，还是各种行业之间，甚至是在乌克兰的战场上，俄罗斯与北约国家之间，大家都开始收缩，转而比拼熬的能力。

很显然，这不是一个人的战斗。

美国还能扛多久？

这种煎熬的状态，对于国家和个人来说，都是一个比较痛苦的过程。现在的情况就是，发达国家和发展中国家同样都在煎熬，就看谁会最先撑不住，所以大家很关心的一个问题是，我们还要熬多久？那么从国际博弈的角度来讲，最主要的，就是看美国还能撑多久？

那么美国还能撑多久，又取决于什么呢？

我们看美国3月份的加息之后，美国的硅谷银行，第一共和银行，签字银行先后出现破产。实际上美国的金融机构，已经到达了承受的极限，这个时候美联储又采取了一个措施，在给西方发达国家的央行搞货币互换进行托底之后，又开始给国内的金融机构进行托底。

就是让国内的金融机构，持有的债券，不要到市场上进行抛售变现，而是找美联储进行抵押。所以现在每个金融机构的亏损，都只存在于账面上，只要不变现，就不会体现为实际亏损。那什么时候变现呢？这取决于美联储。

美联储不让你变现，你就可以永远挂在账上。实际上在美联储看来，加息周期总有一天会结束，那些国债的价格，迟早有一天也会涨上来。一旦在这个过程里面放弃了割韭菜，那么就不需要出现这么大的波动，不需要这种大幅的波动，那自然也就不需要抛售变现，等到将来价格涨回来了，账面的亏损也消失了，再进行变现，就没有关系了。

这本质上，就是美国在对国内的金融机构进行托底，确保他们不会出事。但这也带来一个问题，就是美联储能撑到几时呢？

从目前美国长短期国债，收益率倒挂的情况来看，我还是坚持过去的观点，美国金融市场所能承受的极限，应该是收益率倒挂出现两年左右。也就是说，从去年年中开始算起，美国所能承受的极限时间点，应该最晚就是在明年年中。

最晚也不会超过明年底。