昨天美国股市急跌，扭转了一个月来的涨势。请参考下图，这是美国S&P 500的一个月来的走势图。
美股急跌的原因是，全球三大信用评级公司中的惠誉（Fitch），以美国财政恶化为由，于8月1日下午突然宣布，调降美国的信用评级，从“AAA”顶级主权债信评等，调降到“AA+”。
8月1日下午收盘后，美国股指就已经下跌，到了第二日早上开盘后，又开启了一阵的跌幅。总计道琼指数跌幅将近1%，S&P 500 指数下跌约1.4%，纳斯达克指数下跌约2.2%。
以下跌的点数来看，的确不少。但是以百分比来看，这种下跌幅度还不算多。问题是，还会不会继续下跌？这是我们今天的重点之一。
另外，如果以个股来看，一些知名个股的跌幅就多了。首先是我们昨日的视频提到的，美国超导公司（AMSC）。
这只股票是前五日的市场宠儿，因为常温超导的爆火话题，AMSC连涨五日，五天的涨幅是115%。
但是，昨天AMSC熄火了，股价下跌29%，跌去了五天来过半的涨幅。部分原因是被大势拖累，另一方面，有消息声称，韩国方面的研究团队声称，之前的论文有瑕疵，将那篇超导论文下架了。
这就是为什么我们昨天文章提出的警示，想要寻找，或合成一个常温常压的超导体，太困难了，还不如专注于接近（往这个方向）常温、常压的超导体研发，在不同的领域，或特定需求领域上研发，寻找一些可实现化的成果。
至于一些热门股，跌幅更大，例如英伟达（代号：NVDA）下跌4.8%，亚马逊和微软都下跌2.6%，谷歌下跌2.5%，苹果下跌1.6%。很明显的，许多投资人利用这个时机，选择获利了结出场。
美国主权信用评等被降级，美国政府非常不服气， 就连一些美国经济学家也觉得困惑、不解和荒谬。美国财政部长耶伦也发表声明，她强烈反对惠誉对美国评级降级的决定。
耶伦当然要大声反对，惠誉下调美国的主权信用评等，不就是冲着她来的吗？毕竟她是美国现任财政部长，而且，她还是美国前任美联储主席。耶伦具有这般显赫的经历，惠誉却在她任内下调美国评级，那是非常不给面子。
到底惠誉该不该把美国的主权信用评等降级呢？难道惠誉冤枉了美国政府的财政表现？
2011年的时候，因为债务上限问题，美国两党争斗不休，因此被另一家评级公司标准普尔降级。当时立刻造成美国股市暴跌，比昨天的美股下跌影响还大。虽然，昨天只是第一天的影响。
其实，惠誉的降级时机来得对，也来得巧。美国财政部这两天才宣布，将扩大美债的发售规模。昨日周三的时候，美国财政部公布，下星期将标售长债1030亿美元，规模超过此前的960亿美元，比债券交易商预期的高。
惠誉在这个时机对美国降级，恐怕会影响下星期美国财政部发售债券，到时候的发售债券利息恐怕得要高一些，才能够吸引到买家。因为，昨天美国债券市场也下跌了，殖利率上升，这是股债双跌。
不过，昨天的美元指数并没有下跌，反而还上升了一些。这表示，市场还没有到达恐慌的地步，并没有像12年前，2011年的时候一样。
按照惠誉的说法：由于美国财政赤字不断膨胀，美国政府的“治理标准不断恶化”。
惠誉的说法其实是说，美国政府，包括两党，没有办法应对美国的财政赤字。
惠誉特别指出：“未来三年预期的财政恶化、总体政府债务负担较高，而且不断增长。以及过去两年，相对于‘AA’和‘AAA’评级同行的治理侵蚀20年，这一点体现在反复出现的债务限额僵局，和最后一刻的决议上。”
刚刚说的是惠誉的解释原文（有点绕口）。总之，惠誉针对的就是美国不断增长的财政赤字，以及美国政府和两党，缺乏如何处理财政赤字和债务的能力。
按照惠誉的说法，一点都没有冤枉美国政府。一方面，美国财政赤字一直都没有改善，负债不断飙升。
二方面，美国两党针对财政赤字和债务上限问题，只会吵吵闹闹，不思解决的方法。二十年来，美国债务上限问题也只是一再地拖延。而在拖延的过程中，美国的债务却是不断飙高。
二十年的时间，美国政府和两党都没有解决这种情况，怎么还会认为是被冤枉了呢？
不过，美国政府可不会轻易善罢甘休！除了财政部长耶伦发声反对之外，前美国财长和经济学家萨默斯也说：“的确有许多理由担忧美国财政赤字的长期路径，但美国政府的偿债能力是不存在问题的，他批评惠誉下调美国信用评级的做法。"
而美国资产最大的银行摩根大通CEO戴蒙也说，惠誉下调美国评级的影响没有那么大，惠誉只是指出了大家之前都知道的一些问题，美国信用状况仍然良好，理应拥有全球最高的评级等级。
从这里可以看到，惠誉要下调美国的信用评等是多么的不容易！不要说美国政府官员反对，就连一些分析师、经济学家、大投行的老板，也质疑惠誉的作为。
都说巧妇难为无米之炊，耶伦这2年多来，面临美国高昂的债务和财政赤字，得要勉力为拜登政府张罗，还要在国际上安抚投资人，不要卖出手中的美国债券，要持续购买美债，增加美元储备，拉抬美元储备走低的声势，多么不容易呀！
好不容易有了今天的局面，债务上限问题也刚刚过关，美国银行业的流动性风波也过去了，股市也没有大跌，这时候，惠誉却跑来把美国的信用平等降级，那不是拆耶伦的台吗？
基于此，我们有另一种看法。首先要了解，这三大国际信用评级公司，表面上具有超然的地位，不超然人家怎么会信你？但实质上也是拿钱办事。
这些评级公司出的报告要有人买吧？那么买家不也就是这些评级公司的金主吗？
所以，这些评级公司其实是大小眼，在某些方面强势、超然、公允，但在另一些时候却未必，要看对象。
上一次标准普尔给美国降级，这一次就轮到惠誉，不可能让标准普尔再给美国降级。现在就只剩下穆迪还没有“出马”给美国降级。
不能够排除，美国方面有某些势力，某些力量，想要藉由评级公司出手，对美国持续恶化的财政问题，提出警告。
其实，不少人心里有数，美国的财政问题和债务问题再继续恶化下去，必然会遭受反噬。这会反映在通货膨胀、美元的世界货币地位、和美国国债作为货币储备的地位。
美国现在的国债问题，就如同国王的新衣，而美国股市就如同一场盛宴。在国王的新衣没有人揭破，股市泡沫没有被捅破之前，大家都相安无事，美国人民也会保持着高消费，服务业持续火热，失业率也在低点徘徊。
一旦国王的新衣被揭破，股市泡沫被刺破，刚刚提到的几个方面的荣景都会消退。
多数美国分析师认为，这次的降级，不会像2011年那次一样，造成股市大跌，也不会造成汇市和债市大跌。
不过，这个说法可能乐观了一些。2011年的降级，虽然造成股市大跌，但投资人争相买入美债，把原本已经高企的债市价格，更往上推高。
但这次的债券价格是下跌的，殖利率也升高，为什么和上次不一样？
原因是现今美国的债务远远比12年前高，而利率也比那时候高出许多。那时候还是处于低利率、量化宽松的阶段，现在却是高利率，美联储还要进行缩表，而美国的财政赤字也比那时候高。和之前相比，环境大为不同。
之前三月的时候，美国金融业接连出现爆雷，当时人们有两个说法，一个是美国会因此再次出现金融危机，另一个是，美国金融行业会安然度过危机。
那时候我们说，在美国财政部、美联储、和联邦存款保险公司（FDIC）积极介入，以及资金的注入下，美国银行业的流动性危机会暂时止住。但那也只是往后拖延而已，因为问题没有解决。
7月28日，位于美国堪萨斯州心脏地带的三州银行，因为资不抵债被其所在州的监管机构勒令关闭，由联邦存款保险公司（FDIC）接管。这是再一次的银行业暴雷，也就验证了之前的说法：问题还在，只是往后拖延而已。
接下来，美国财政会面临更大的压力，从而影响美国债券的发行。而债券问题，又会传导到美股和美元。
首先，从2022年以来，去美元化蔚为风潮，许多国家减持手中的美债，包括海外美债三大持有国，日本、中国和英国。因此，美国往后增发的债券很难再大量发售给海外买主，美国得要靠自己人来买。
也因此，美国现在只能依靠发售新债，偿还旧债来维持政府的运作。问题是，当旧债到期之后，新债的殖利率更高，美国政府得要支付更高的利息。
再加上债务越滚越大，美国政府的利息支出也会越来越大。而且，在高利率之下，利息支出会加速扩大。这是当前的一大危机。
预计美国今年的利息支出会超过一万亿美元。到了明年，利息支出会更高。预计美国明年的利息支出，会增长到1.3~1.5万亿美元，这是保守的估计。
问题是，美国政府根本就没有钱来支付利息，就连利息支出也要藉由发行新债来筹钱。如此，那就是典型的利上加利，利息滚利息。
2022年美国财政收入也才不过是4.9万亿美元，明年的利息支出将接近美国财政收入的30%。
今年五月下旬，美国联邦负债是31.45万亿美元，现在美国国债钟显示的债务是32.67万亿美元。两个月的时间美国增加1.2万亿美元的债务。
按照这个速度，今年就会冲破33万亿美元。2025年年初的时候，美国债务会在34.5~35万亿美元之间。
这就是为什么刚刚说，美国股市的荣景、债市持续发行、和美元维持在高位，只是暂时的现象，是泡沫刺破之前的国王新衣。
前阵子的内容我们提到，美国从6月以来增发的债券，大部分是由国内自己人，或是在美国境内为的资金买单。其中，从美联储隔夜逆回购的海量资金中，流出大约4000亿美元的资金，支撑美国增发的债券。
时间又过了两个星期。按照当前的数据，美联储逆回购的规模下降到1.74万亿美元，估计大约有5000亿美元的资金流入债市，帮美国政府发债解决了问题，也帮助美国稳住流动性问题。但是，以后呢？
按照我们刚刚的算法，或许美国在今年底还是可以撑住，不至于爆发金融危机，或经济衰退。我们是说“或许"。
但是到了明年，难度会加大。这两年，美国其实是在玩金融游戏，玩金融数字。在某些方面来看，也玩得颇为成功，至少是稳住了美国的就业机会，美国人民的消费信心也维持在高档。
然而，运用金融手法的结果，也只是把问题往后拖延，问题还是存在。
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