2023-10-04 07:43 分类：百家争鸣
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美国国债殖利率持续飙高，债券价格下跌。而中国人民币在全球货币的地位扬升。
美国十年期国债殖利率，于昨日飙升到4.69%（请看图）。
这是殖利率方面。当国债殖利率上升，这表示国债价格下降。我们换一张图来看。
这是美国20年期以上的长天期国债ETF，代号是TLT。其价格下跌到2007年以来的低点。所以，美国十年期国债殖利率是16年来的高点，债券价格是16年的低点。
一，之前美国政府关门的风险增高。不过，美国众议院在最后一刻以335票对51票，通过临时开支法案，让美国政府有足够的资金维持45天的运作。
二，拜登政府持续大手笔花钱，从6月初美国国会将债务上限延期到2025年1月，到9月底总计4个月的时间，拜登政府花了1.6万亿美元。厉害呀，拜登！目前。美国国债钟显示的数字是33.15万亿美元。厉害呀，美国！
例如，美国8月份的失业率数据是3.8%，投资市场因而觉得美国经济并没有过热，美联储可能会停止加息。
然而，当美国9月份的PMI出炉，ISM制造业指数是49，比预期的47.9好，也比8月份的47.6好，这时候又觉得美国经济好转，美联储可能会再度加息。
就这样，美国投资市场一会儿觉得美联储不会加息，这一轮加息循环会停下来，然后到明年某一个时期，美联储会开始降息，如此，美国股市将迎来上涨的希望。但又过一会儿，觉得美联储会继续加息，这一轮加息循环还没有到头。
虽然美联储主席鲍威尔于几个月前说，不要从他的口中去寻找利率的指向，而是要根据经济数据。然而，经济数据本身就是摇摆不定，这就使得投资市场难以寻得一个肯定的答案。
总结一下这三个原因，政府关门属于美国两党内斗的问题，这问题已经持续了20多年，虽然无法获得根本性的解决，但两党暂时性地达成折中协议，因而渡过难关也是必然，是必须的。
但美国政府的财政赤字是结构性问题，美国人民储蓄率低也无法获得改善，尤其美国两党都各自有其必须要花费的项目，民主党主要花费是在提高最低工资。扩大低收入户的医疗、生活和教育补助等项目。共和党的花费是在国防开支。
由于这几年美国同中国斗，因而从前总统特朗普时期开始，大幅提高军费。等到民主党的拜登上任，拜登不敢砍军费，却又持续在民主党的传统开支项目上大撒钞票，拜登政府的开支当然会捅破天花板。四个月就增加了1.6万亿美元的债务，这样的花钱速度破了美国非战时开支的纪录。拜登果然花钱第一。
俗话说，不要怕没有机会，就怕机会来的时候没有准备好。
根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，人民币于8月份的国际支付比例是3.47%，这是新纪录，在国际支付比例的排名维持全球第五。比上一次新高，2022年1月时候的3.2%多了0.27百分点。同第四名的日元差距缩小了，比日元支付比例低了0.21个百分点。
这个比例同美元和欧元还是相差甚远，但的确进步不小，虽然不少人还是觉得这速度不够快。
国际形势的变化，如果不是战争的因素，往往需要经过时间的累积，不是一蹴可及的。今年三月，美国连续出现金融行业暴雷事件。虽然那时候经过美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司（FDIC）的共同努力之下，把美联储狂暴加息后出现的流动性问题压下去了。但我们当时是说，问题没有解决，只是把问题往后延而已。
没想到拜登政府这么“争气”，四个月多花了1.6万亿美元，把美国的问题再次暴露出来，比我们当时预计的时间提前了几个月，拜登果然没让人失望，在民主党党内，“花钱叫我第一名”。
重新审视一下美国现在的状况，这攸关中美博弈的消长，从这里我们再往前推演，作一番估算（预测）。
六月的时候，我们推测美国的债务将于今年底突破33万亿美元，明年底将达到34.5万亿~35万亿美元。显然这个数据需要上修。九月的时候，美国债务就已经破了33万亿美元。到了今年底，美国总债务将有困难达到，或接近34万亿美元。明年底，大概率会冲破35万亿美元。也就是说，明年11月总统大选过后，不管谁接任总统大位，都要面临美国债务和赤字的双重烂摊子。
只有这两个烂摊子吗？当然不是。美国债务如此高啊，会连带产生其他诸多问题。
国际货币基金组织（IMF）三个月前对美国经济增长的预测是，2023年的经济增长预期为1.8%，2024年的增速将进一步放慢到1.0%。
七月的时候，美国6月份的CPI数据出炉，同比增长降低到3%。那时候不是有一些经济学家、分析师和投资银行，纷纷降低美国经济衰退的可能性吗？还不时称赞 美联储主席鲍威尔是难得的奇才，将带领美国经历40年仅见的高通货膨胀，而后软着陆吗？
二，不论美国经济是硬着陆，还是软着陆，或是不着陆，只要美国的经济增长处于低迷状态，美国就难以同中国竞争，难以在经济总量上压倒中国。
美国将如一些经济学家的预期，其（名义）GDP将于若干年后输给中国。
三，美国无法在经济总量上压制中国，会产生什么后果？
这两年一些美国的盟国和盟友，之所以还是跟着美国，除了在政治上被抓着小辫子我们不讨论外，主要还是因为美国仍然强大，不论是在（名义）经济总量，还是军事上，美国都是全球第一，因为美国实力还在。
一旦美国的经济总量被中国追赶上来，再叠加军事上无法压制中国，那就是一句俗话：“后果不堪设想”。
到时候事情大了，大条了！其实，差不多就在那时候，中美两国将经历好几个层面的转折点。
中国早已经是全球第一贸易大国。自2009年以来，中国的经济增量对全球经济增长的贡献达到30%以上。
如果往后美国出现经济增长停滞，或是低迷的状态，而中国仍然保有4%~5%的经济增长率，中国将于10年左右的时间超越美国。
所谓的追赶是指在技术上追赶上来。目前，美国领先中国的军事技术主要是核动力航母、核潜艇和战略轰炸机。我们以后会在这方面做更进一步的探讨。
什么时候中国可以追赶上来呢？那就看看中国004或005航空母舰什么时候会服役，以及095和096核潜艇的进度，还有轰-20的服役时间。
当美国在经济总量和军事力量被中国追赶后，国际形势会产生很大的变化，美国的盟国和盟友们会逐渐走向中立。其实，现今已经出现了这种情形。
从去年11月德国总理硕尔茨访问中国以来，多个欧洲国家的领袖陆续访问中国。
不仅仅是欧洲国家领袖访问中国，美国自己也很想同中国商谈。除了美国防长奥斯汀外，国务卿布林肯、财长耶伦、商务部长雷蒙多都来过了。就连美国贸易代表戴琪也可能在今年底之前来中国访问。
这就应验我们之前那句话，“美国久斗中国不下，如果不认输，也只得妥协”。这是形势比人强。
显然，美国从三月时候的金融爆雷事件，半年过去了，拜登政府一直没有解决加息（利率）—流动性（资金）—债务—财政赤字的问题。这是四重的问题。
由于问题没有解决，一直悬在那里，也因而导致美联储的利率政策无法最终落地，没有定案。这就是为什么上个月我们说，美国除了经济着陆否的问题外，还有一个可能性，那就是经济不着陆，悬在半空中 。
因为，一旦美国出现经济停滞或衰退的现象，美联储又会想要搞量化宽松，美国财政部会继续发债，来支撑美国的经济增长。
但如同之前说的，无论美联储和美国财政部再怎么做，都只是将问题延后而已。
然而，将问题延后只会把问题累积起来，未来更难以收拾。一旦问题爆发，后果只会更严重。
不过有一点需要注意，美国三月时候的连续暴雷事件，当时有不少人认定，这会是2008年李曼事件的翻版。这个期待在当时是过度认定了。在经历2008年的金融危机后，美国的财经界人士累积了相当的经验，比较能够应对类似的危机。
真正要观察的还是从美国的债务入手，观察从债务问题延伸到美债价格和殖利率，以及美元的世界货币地位。因此我们特别着重这一次美债10年期殖利率创16年新高的问题。
而国际力量是一个平衡问题，每天都会有新的变化。每当某一处的力量兴起或衰微，另一处就会有力量的衰退或增长，国际秩序将重新进入新的平衡。
当美元的势力消退，人民币的势力往前迈进也就顺理成章，然后重新达到一个暂时的平衡点，最终会出现一段较长时期的平衡。
沙特和伊朗于今年三月恢复外交关系，带动了大中东地区走向和解的努力和希望。也同时更增强国际上去美元化，摆脱对美元的依赖。
而从去年风起云涌的本币互换，到上合组织扩员，金砖扩员，这一路摆脱对美元依赖的努力，最终扩及对人民币国际化成效的影响，直到今天才明显地显现出来。
所以不要急，许多事会有滞后效应，需要等待一些时间。
另外，由于欧洲经济疲弱，这对美元和美债也会产生暂时的支撑作用。因为美国的金融收割影响还在。
请大家拭目以待。别忘了，今年是国际反击美元霸权的元年，才刚刚开始。
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