后台有朋友在沈阳盛京银行有存款，因为盛京银行有恒大1800多亿的不良贷款担心暴雷，提问要不要赶紧取出来。这个问题我最初是简单回答了几句，但是后来想了想，盛京银行恰恰是后恒大时代不良债权博奔的一个非常经典案例，今天猫哥就来对这个案例做解部，让大家看看真正的高手是怎么玩资本运作的，也算是给大家开开眼界。
首先是讲一讲背景资料。
恒大在过去用大约300亿资金入股盛京银行，到2019年占股36.4%，成为盛京银行第一大股东。成为第一大股东之后，盛京银行就成为恒大的提款机，前后给恒大贷款1544亿，加上293亿利息，合计恒大欠盛京银行1837亿。
现在恒大暴雷，盛京银行这1837亿就成为不良贷款，正常情况下盛京银行这1837亿贷款的债权未来能够从恒大回收多少资金是很难讲的事情，搞不好可能就只能收回几十亿 （我们后面来谈这个问题），也就是一点骨头渣。
但是最近盛京银行在港交所发布公告（盛京银行是港股上市），盛京银行将这1837亿的债权作价以1760亿卖给辽宁资产，但是辽宁资产并没有给钱，而是发行了一个15年期的专项票据支付给盛京银行。
简单的说就是辽宁资产打了一张白条给盛京银行，将盛京银行这笔1837亿的债权买下来，这张白条约定15年之后支付，每年辽宁资产按照2.25%支付利息。
那么辽宁资产是何方神圣？为啥打一张白条就能买下盛京银行高达1837亿的债权资产？
辽宁资产说到底就是辽宁财政厅实际控制的全资国有企业，什么也可以这样认为，辽宁财政厅出面打了一张白条，以辽宁财政为担保，承诺在15年之后支付盛京银行1760亿，在此之前，辽宁资产每年按照2.25%支付利息。
这个事在网上影响很大。
大家普遍看法是这样的，首先盛京银行这笔债权如果真拿到市场上去出售，绝对是要打骨折的，可能一折都未必有人接手（这个问题我们后面来谈），现在辽宁财政厅的马甲以96折的价格买下来，是不是大头？
更深层次的问题是，辽宁省财政凭什么要为恒大与盛京银行的烂账买单？
反正网上就是骂声一片，说省一级财政不负责任，什么投资不过山海关等等是有道理的云云。
那么事实的真相真是如此吗？不是。说实话， 正如我在麦卡锡被医免的观点分析中强调，现在网民大多数都不懂政治与权力斗争的逻辑，同样，现在的网民也根本不懂资本运作与债务重组的逻辑。
事实上，这是辽宁省财政厅非常高明的一次资本与债务运作！ 不是内行高手别说是设计这套模式，一般人可能看都没看懂。辽宁省财政厅吃下盛京银行这1837亿的债务，并且只是象征性的只是打了一个96折，有两个逻辑。
