昨天晚上被1万亿特别国债刷屏了。大家都在讨论，这1万亿国债会产生杠杆效应带动几万亿的投资，会利好那些板块，对经济的提振有多大的影响等等。
说实话，这些认识都是比较肤浅的。
实际上这1万亿特别国债是一个重要的标志性的型号，意味着我国金融格局的重大变化。
这个变化就是：强财政、弱央行。
列举一组比较重要的关键信息：明确央行纳入国务院管理
另外大家可以自行去百度一下自前财长央行行长的党内级别，本来都是公开的信息，但是就是不能写出来，大家百度一下就知道目前财长是历年党内级别最高，央行行长是历年党内级别最低：强财政、弱央行的信号是非常明显的。过去我国央行一般是相对比较独立的，央行行长也是高配。
为什么这么说呢？
比如决定我国货币政策的是央行领导下的货币政策委员会制定，而货市政策委员会是这样构成的（以目前货币政策委员会成员名单为例）：主席：央行行长；委员： 国务院副秘书长、发改委副主任、央行副行长、金融监督总局局长、证监会主席、统计局局长、中国银行业协会会、中国发展研究基金会副理事长、中国社科院国家高端智库首席专家、中国国际经济交流中心副理事长：要协调如此多关联部委达成统一的货币政策，过去也确实需要一个相对强势的央行行长。
在相对独立的央行体系下，过去我们货币发行就是一种借钱的模式一一增发的货币是央行首先借给商业银行，然后通过不同的货币政策（存款准备金率、利率）来调节商业银行把钱借给市场的力度。
但是，现在我们现在遇到这样的情况：居民、企业、地方政府杠杆率已经很高，货币政策对经济的影响越来越弱，今年以来，我们降息降准已经做到极致（国有大银行存贷利率差低于国际公认警戒线
2%， 部分小银行存贷差已经倒挂），但是超发的货币还是在金融系统空转 （居民与用户存款不断创新高），根本就无法借出去。
既然央行增发的货币借不出去，那么唯一的办法就是国家亲自下场将增发的货币直接花出去。怎么花出去
财政部增发一笔特别国债，国债当然主要是央行买单，把这笔钱花出去一一在企业与居民杜杆率很高，已经无法增加需求的时候，只能是财政提高赤字率，增加一笔国债，开始花钱。
更为重要的是，企业也好，居民也，要降杠杆是一个漫长的过程，也就是未来很长一段时间，货币政策 （鼓励居民与企业加杠杆） 效用已经不大， 相反， 未来财政将扮演一个更为重要的角色一一经济需求的缺口需要财政花钱来填补。
