总有小伙伴说，“那么明显的一个原因”你为啥不说，这不明摆着嘛，明显却不说，只能说不能说嘛。我的原则是，假话不说，真话挑着说，

这两年最热门的话题，无疑就是生育率、房地产和债务。

关于债务，有个一直以来的问题困扰大家，直觉上觉得债务太高对未来不好，可是又觉得国家控制着印钞机，直接印就得了，哪来的那么多事。

今天咱们就给大家解释一下。

首先要说，借新还旧这个操作是非常正常也是非常普遍的。甚至在极端情况下，政府完全可以说今后的债不还了，只还利息。这个不单是可以的，历史上也是存在过的。

比如荷兰，荷兰是现代金融的祖师爷。他们之前一直借新还旧，后来烦了，说是要发一种不还本金的债券，只付利息。啥意思呢，你借给政府一万块，政府给你张借条，今后每年凭这张借条给你500块，5%的收益率。相当于你买了个5%且无风险的理财产品，也凑合。

当时有很多老财，就把自己的钱借给荷兰，每年利息给孩子，自己安心去死，有效避免了孩子想证明自己不是个废物把钱给证明没了。

这时候就有个问题，如果你不是老财，你一开始准备今后慢慢吃利息，哪天后悔了，怎么办？

荷兰人早就想好了，他们有国债的二级市场，你要是不想要这张债券了，完全可以去二级市场里卖给有需要的人。

如果全社会的赚钱机会多，大家可能看不上这5%的收益，你这张债券想卖掉比较费劲，可能得降价才能卖掉。如果赚钱机会少，整个市场大家都想要你这个5%的理财产品，你还可以涨价卖出去。现在的美债也是这样的，那个债券的价格也是实时波动的。

当然了，后来发现这么干没必要，如果不想还钱只还利息，借新还旧一样能达到“永续债”的目的。但是永续债卖出去就不好回收了。

但是，这里有个最最关键的问题，如何让大家持续把钱借给你呢？

答案呼之欲出，就是“信用”。

大家敢买你的债券，你得承诺大家不能偷摸“大规模印钱还债”，毕竟那样做一时痛快了，大家都不是傻子，将来再也不借给你了。比如你的债券承诺收益率是5%，你一年多印了100%的钱，这种情况下，脑子有问题才会买你的债券，甚至脑子有问题才持有你的货币。

注意，不是不能印，理论上没有一个政府能克制住印钱的冲动，但是负责的政府会考虑长远一些，尽量少印，尽量克制。

政府足够克制，老百姓就会把闲钱拿出来借给政府，既可以解政府当下燃眉之急，也可以稳定币值。

后来荷兰人跑去英国做首脑，成立了英格兰银行，英国人又跑去美洲大陆，搞出来了美国。

“政府借钱+债券市场”这个操作慢慢扩散到了全世界，咱们国家如今也在使用这套玩法。

不过在后来实际运行的时候，差别很大。

比如荷兰英国美国这三个国家，他们的货币在过去百年里也都贬值了90%以上，看着是很垃圾的。

不过关键是同行更垃圾，现在能挺上百年的货币并不多，百年贬值90%的货币就更少了。绝大部分国家在十几年内就贬值这么多，反倒衬托他们仨属于矬子里的大个儿。

我国其实也算相对克制的。这一点估计很多人不接受，不过确实是现实。

中国在这几十年里货币存量增幅很大，主要是外贸和外商投资中国的美元换成了人民币流通，一下子把人民币推高好多倍。

其次就是老百姓的房贷，政府的国债，地方政府的城投债，都从银行贷出来天量的钱。真印的钱并不多。

现在大部分国家也都是在借新还旧，包括日本和美国。

而且大家注意下，在乎政府债务、把债务当成个事的国家，一般都挺靠谱。那些不靠谱的国家，政府需要钱直接印钱就得了，还借啥债？

比如前段时间热议的阿根廷。阿根廷就是那种根本没有任何信誉的国家，政府需要钱就随便印，导致老百姓手里有了比索就要抛掉，抛晚了就会贬值，如果能换成美元就赶紧换。以至于阿根廷民间本币和美元并行使用，老百姓存美元、抛本币。

现在大家懂了为啥他们那个新总统要把自己的货币废掉换成美元了吧，因为没啥经济学知识的阿根廷老百姓也意识到那个比索是纯垃圾，就是不断印钱洗劫老百姓的，不如赶紧废掉。这种对自己国家货币深深的失望，咱们体会不到的，也就理解不了他们的魔幻行为。

还有土耳其，也是个奇葩，他们的年利率比俄罗斯都高，45%，可是货币依旧在疯狂贬值。去年五月的时候，100美元能换1800里拉，现在能换3000了，大家想想贬值了多少？他们的老百姓对本国货币失去了信任，疯狂存美元、欧元，甚至存人民币，拿到自己的货币就赶紧抛掉，抛晚了又贬值了。

大家看出来了吧，国债是个稳定器，是一种承诺，政府通过“借钱”这个行为向老百姓保证将来会通过财政收入还钱，而不是印钱，保持大家对货币的信仰。

这时候大家思考一个问题，如果国家是一个个人，它欠了一大笔钱，还不上，想借新还旧，什么条件下才是安全的。

首先这个人是向前发展的，将来的收入得比现在高，这样借了更多的钱，将来也是能还得上的。

其次他得还得上越来越高的利息。

那我们国家的债务怎样了呢？

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