这段时间，相信手中有资产的中国人心情都不好受：房市，1月份数据出来，继续同比大跌；股市，这个就更不说了，跌的亲妈都不认识，甚至江湖传言上交所都开始禁止员工点外卖——怕有人亏惨了在外卖里头下毒。资产端的大幅缩水，预示着今天春节的消费情况恐怕也好不到哪儿去——中产都亏的阶层滑落了，哪还有心思消费？

当然，好消息也有，楼市救市政策终于开始大规模启动，国家队也在A股市场买入蓝筹救市。但是，很明显，国家队的买入只是托而不举——趁低吸筹可以，拉升接盘不干。至于楼市，虽然现在来看，救市总算有点走出过去两年托而不举的意思，但仔细分析，依然只是半条腿走路——行政手段和财政措施确实出了不少，但依然留有余地——一线城市限购，以及作为试点的沪渝两地房产税（实质上的豪宅税）也没有完全废除；至于货币政策方面，则更为谨慎，虽然1月有降准，但大家更关注的全面降息，却依然落空。

从这一系列“自我限制”来看，官方的出手，力度依然是有限的——在股市层面依然是托底而非救市；在楼市方面，最多也就算救市刚刚启动。这样的力度，想力挽狂澜是不可能的，托底都未必能把现在的底部完全托住。

资本市场如此，那回到经济，自然大家的感受也好不起来——虽然去年的GDP目标顺利完成，但大家的体感却十分之差。其实从技术层面来看，随着芯片的突破，手机、新能源车为代表的产业升级完成并在市场上大杀四方，制约我们经济发展的基础性问题已经解决——至少也是大幅缓解。而之所以会出现这种背离，其实就是金融层面，我们受到了极大的限制。

而我们这边的经济一副萧瑟通缩之像，而在太平洋对岸，美国的体感却既然相反：加息加到了5.5，股市却依然在高位，甚至不断冲新高；通胀也依然没有完全压下来，各种数据都显示经济依然繁荣，甚至刚刚出来的非农数据，又大超市场预期，成为美联储主席鲍威尔鹰牌立场拒绝三月降息的依据。

当然，现在美国的数据，与其说是白宫和美联储制定政策的依据，倒不如说是为白宫、美联储政策背书的工具——可以说是水的一批，毫无可信度。但数据虽然造假，但现实层面美国资本市场相对于咱们的高度繁荣，这个是否认不了的。

那么，问题就来了——为什么中美经济，会出现这么大的反差？

对中国来说，就是美元加息的压制。

前面我们已经说了，现在中国经济的基本面是没有问题的——毕竟产业升级如预期——甚至超预期突破了！但基本面没问题，金融层面却有问题。什么问题？就是没有钱！

这么说，肯定很多小伙伴不服气——不是都说银行钱多的是，只是流不出来吗？

确实如此。但问题是：为什么钱流不出来？当然，这个问题也很好解答：经济通缩，没有赚钱效应——亏钱效应倒不少，大家当然不贷款反而拼命存款。但是，这又引出下一个问题，为什么经济通缩，没有赚钱效应——尤其是在经济基本面没问题，产业趋势向好的情况下？

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