最近，日本的情况很不好。

刚刚宣布结束负利率没几天，日元汇率就创下30多年的新低，美元/日元成功突破154这一关键阈值，创下34年以来的新高。

与此同时，一大波在日本工作的中国人开始在抖音上哭诉自己在日本辛辛苦苦赚的钱，都被汇率贬值给稀释了。

以往炫耀的一个月1万多人民币，现在只剩七八千了，相比国内已经没太大优势了。

关于日元汇率暴跌的事情，一些短视频平台已经有不少人高调地分析了。

说这是日本被老美收割了，老美收割不了老中，目前就只能在自己的狗身上撕一块肉云云。

这种观点很是迎合目前大众比较仇日和嘲美的心理，所以这类观点总是能赢得爆赞。

只要在视频开头惊呼一句“日本要被美国收割了！”，就很容易就拿到几万甚至十万赞。

但是事实真相是这样吗？

并不是如此。

我们看看近期整个东亚和东南亚国家主权货币，不仅日元在跌，大部分国家都在跌。

以4月16日为例，韩元兑美元的汇率跌破1400韩元，而1月份时还在1300左右；

印度的卢比兑美元收盘汇率跌至83.69，低于去年11月的83.50，创历史新低；

越南盾汇率一度跌至25295，创下历史新低；

印尼盾最厉害，汇率一天大跌超过2%，跌至四年来的最低点。

这么疯狂的主权货币汇率暴跌，可以说是1998年亚洲金融危机以来最严重的金融事件。

再看看其他地区，却不是这样。

比如，欧元、英镑兑美元汇率反而有小幅的升值。

面对这种复杂的经济现象，我们能简单用老美收割日本来解释日元汇率下跌吗？

为什么整个东亚和东南亚都出现主权货币汇率下跌的现象，而欧洲却没有？

简单的解释，就是美联储目前降息存在巨大的不确定性。

欧洲与英国因为过去跟随老美加息力度比较大，目前利率在高位，反而存在降息的预期，所以它们主权货币走强；

东亚国家目前利率维持在低位，美联储不降息，其主权货币汇率压力很大。

再加上韩国的芯片、造船、面板，日本的汽车都面临中国的挑战与冲击，导致这两个国家对外贸易一直持续逆差。

所以日韩目前主权货币汇率跌幅最大。

东南亚国家目前主要是低端产业，面临中国的压力要小一些，导致货币虽然贬值，但是幅度没有日韩这么大。

所以，最近日元汇率暴跌与什么阴谋论无关，只是一个单纯的经济现象，与东亚和东南亚其他国家主权货币相比，日元汇率贬值并没有那么显眼。

但是真正值得注意的是，日元长期贬值的这种趋势，才是决定日本未来命运的关键因素。

我们可以看一下，从2012年开始，日元汇率就开始走下降通道，2022年开始加速贬值，累计兑美元汇率已经下跌近60%。

仅2022年3月—2024年4月，日元贬值幅度就超过30%，不论十年累计贬值幅度还是近两年贬值幅度都是亚洲第一。

那么，最近十年日本究竟发生了什么？

1  安倍经济学

我们都知道，自从日本泡沫经济崩溃后，就进入了“失落的二十年”，经济增长陷入长期停滞。

这种情况中国人知道，日本人也知道。

日本人也想过很多办法去实现经济增长，不过无一例外都失败了，干的最“出色”的还要数我们都讨厌的安倍晋三。

2012年底安倍晋三上台之后，实施了一系列经济刺激政策，比如著名的“安倍三支箭”：

你还别说，这么一搞，日本经济还真的呈现了起色。

GDP自2012年起出现了自1990年代中期以来首次的持续正增长。

这“安倍三支箭”听起来NB，其实核心很简单，就是搞宽松货币政策，央行大规模印钞，然后政府大规模举债，搞积极财政政策。

一开始，“安倍三支箭”还有点作用，2012年末到2014年之间，日本经济出现了一个比较快速的恢复和增长，日经225指数在安倍执政时期翻了近一倍多。

但是到了2016年，宽松货币政策效应开始见顶。

所以为了刺激经济，从同年开始日本央行推出负利率政策。

这个负利率其实并不是你到银行存钱没有利息反而要倒贴，它主要针对商业银行在日本央行的存款。

负利率的目的就是，你们这些商业银行，别想着把钱存央行来吃利息了，赶紧把钱都贷款给企业去。

让企业获得发展资金、升级技术、扩大生产、给员工加薪，这样市场繁荣、工人有钱、消费提升，形成良性循环。

负利率叠加大规模印钞，导致日元汇率迅速下跌，这就一定程度上提高了日本商品的出口竞争力——

毕竟汇率贬值其实就是让商品价格下降。

但负利率政策之后，通胀目标迟迟没有实现，市场信心不足，实行负利率后货币政策手段不多。

在货币政策空间缩小的情况下，日本政府加大财政刺激力度，说白了就是政府疯狂发债，投资基建、民生来稳住经济，导致日本政府债台高筑。

据IMF数据，2018年日本债务总额占GDP比重为236.6%负债率超250%，

日本：日落长河

卸任之后，这个数字达到260%，成为世界第二大负债国。

当然，因为日本央行是负利率，所以虽然日本政府债务大幅度增加，但是财政压力并没有增加太多。

靠着这一系列措施释放流动性、刺激经济之后，日经指数跟日本国债都迎来利好。

安倍也就是靠着这套手段，得了个“安倍经济学”的名号，但其实这都是日本大规模负债印钞之下的虚假繁荣罢了。

按照安倍的设计，理想的方向应该是这样：

宽松货币让日本老百姓增加对未来通胀的预期，从而促进消费；

同时宽松货币导致日元贬值又能提高日本商品的出口竞争力，出口增加，让企业能继续扩大生产，慢慢提高技术水平，实现产业升级；

在国内，政府大规模举债，又可以拿出大把钱扶持引导国内产业升级。

所以安倍经济学的核心就是多管旗下推动企业实施产业升级，通过把住支柱产业从进出口贸易上获取超额利润，维持日本的发达水平。

从结果来看，安倍经济学让日本的GDP、股价、企业利润均有所增加，同时失业率和财政赤字减少。

但问题在于，随着时间的推移，安倍的这些措施越来越不灵了。

经济上。

2017年日本实际GDP增长2.2%，2018年大幅降低至0.3%，2019年增速仍在1%以下，为0.7%。

到了2020年安倍晋三卸任时，GDP总量下降4.8%，相比2012年前下滑了近114万亿日元，日本经济也承受着前所未有的压力。

创新领域。

日本独角兽企业数量仅6家，大幅落后于美、中、印、英、德的554、180、64、43、26家，更别提诞生什么有世界影响力的互联网企业了。

更严重的是在产业结构上。

日本除核心基础原材料依然保持壁垒优势，其他产业几乎都在丧土失地。

汽车、造船、机床、电子产业的市场都在被美、中、韩等国瓜分，新兴产业上更是少有建树。

很多人奇怪了，安倍经济学的核心就是多管旗下推动企业实施产业升级。

但是十年经济实践，安倍经济学推动日本企业的产业升级不但没有实现，为啥反而自己的支柱产业节节败退了？

2  悲催的日本产业升级

实事求是地讲，日本从二战的废墟中崛起为一个发达国家，确实不容易。

日本崛起的秘诀其实也比较简单，就是搞进出口制造业生产。

简单来说，就是从海外进口原材料，然后在日本的土地上，用日本人的技术和机械，把原材料变成商品，出口赚外汇。

出口和进口之间因为剪刀差的原因，有一个巨大的差额，这个差额积累下来，助力了日本成功崛起。

当然，因为日本的资源、人口和产业链条有限，日本选取了有一定技术含量的产业，比如半导体、白色家电、汽车业、造船业等等。

在最辉煌的时代，日本造船全球第一，白色家电全球第一，燃油车全球第一，半导体产业全球第一。

但是，这些辉煌无比的产业却在巅峰时期被老美重锤，无一例外。

比如半导体。

美国人在国会面前砸日本收音机的场景还历历在目，主要原因就是80年代日本的半导体产业迅速发展，占领了全球市场份额，引发美国忌惮。

随后采取了贸易壁垒和关税等手段，限制了日本半导体产品进入美国市场的数量。

同时，美国还抓住东芝向苏联提供机床事件，并对其进行了制裁和罚款。

这些措施使得日本半导体产业逐渐失去了竞争优势，并导致了长期的萧条。