一直在聊国际大事，对国内的事情关注就少了。有两件事是网友们一直希望我谈的，一个是房地产的未来，一个是人民币的未来。其实这两个话题是5年前甚至10年前我谈得最多的，自己认为已经谈烂了，所以不想谈。尤其是房地产，我已经发誓不再谈了，你们总在问，我就再说一句，就一句：其未来就是没有未来，不要再问我了。

最近有人民币超长期国债出台，这倒是个新鲜事儿，似乎值得一说。尤其看到许多人在讲，超长期国债发行就是货币放水，这显然是不懂装懂的乱放臭屁，也促使我想要再讲一讲了。

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美国发行国债是放水，中国却是相反

不管是长期还是短期国债，在美国是允许美联储直接购买的，在中国却不允许央行直接购买。这种机制区别决定了国债发行对货币影响的本质不同。

美联储作为美国的央行从市场直接购买美国国债，就必须以国债作为资产，然后发行货币，以确保其资产负责表的平衡。美国政府发行国债固然未必要求美联储一定要购买，但如果市场上卖不出去，美联储就必须兜底。正是这一点，决定了美国国债发行与美元发行几乎就是一会事儿。

我曾经多次批评过把美国M2与中国M2进行简单对比的愚蠢认知，美国M2完全不能反应美国真实的全口径货币总量，只相当于中国的M1甚至比中国M1的口径都要小。为什么？

你想想，美国M2只有约21万亿美元，但美国政府借的美元债务却已经高达34.8万亿美元。如果美国只有约21万亿的货币总量，请问美国政府借的美元债里面那13.8万亿美元（34.8-21=13.8）从哪来的？

再次提醒各位，美国的货币总量远不止其M2那么多，而是其M2的N多倍。至于到底是多少，我曾经做过大致的估计，应该是600万亿美元左右。只要稍有常识，一个基本认知你应该是有的：全社会有多少债务，就一定有多少货币，这是现代银行货币的本质决定的。因此，“美国真实的货币总量应该 >= ∑（美国政府债务+美国企业债务+美国居民债务）”。

同时提醒各位，中国的M2是真实的全口径货币总量，是300万亿就是300万亿，不存在美国那样玩M2统计口径的把戏，不存在美国那样蓄意隐藏真实货币发行总量的问题。