2023年8月15日，一家越南汽车公司VinFast在美国上市，市值最高冲到了2000亿美元。
VinFast虽然名不见经传，但在越南却家喻户晓，它的母公司是越南最大的民营企业Vingroup集团。这家公司跟恒大有着无数相似之处：老板范日旺根许家印一样都是首富、主业都是房地产、两人都喜欢搞足球、什么赚钱做什么——所以四舍五入，Vinfast差不多就是越南版的恒大造车。
2000亿美元市值是什么概念？按排名仅次于特斯拉和丰田，位列全球第三。其实华尔街给Vinfast打榜的时候，也差不多正是越南崛起论最高峰的时刻，在一定程度上反映了全球对越南取代中国世界工厂地位的美好想象——即便全世界除了越南人之外，没几个人见过Vinfast的车。
我7月底去胡志明市出差，特地去逛了一家VinFast的专卖店。跟国内新势力一样，VinFast也在高档商场里开体验店，陪我一起调研的越南本地华人朋友告诉我，VinFast电动车基本上是中国零部件组装的：电池是国轩高科的、电机是大连豪森的、雷达是保隆科技的、热管理是奥特佳的……
因此这车给人的感觉，跟西贡街头的越南姑娘冲你喊“大哥按摩吗”的普通话口音一样，塑料感严重。
历史证明，越南不太适合世界第三这个位置。VinFast很快被打回原型，市值从最高峰时下跌95%。不过在跟越南朋友讨论这家公司的时候，我们发现了一个有趣的问题：VinFast靠华尔街的炒作成为第一个在全球出圈的越南品牌，但除了它，越南还诞生过哪些世界级或者亚洲级的品牌吗？
这个问题的背景是：越南从1986年的“革新开放”开始算，到今年已经是第38年了，至少应该有一批知名本土企业了。
于是越南朋友给我们讲了一连串的名字：Vinamilk、Viettel、VietinBank……同行的一个在越南工作十多年的新加坡朋友打断了他，说这些品牌不要说是世界级或者亚洲级，就连越南的东南亚邻国，也没几个人听说过。
我们不妨把「东亚模式」的参赛选手都拉出来，统一做一个对比：
日本如果从1946年开始算，38年后的1984年，已经拥有索尼、丰田、松下、东芝等大公司，产品更是畅销到了全球，连美国人都在高喊“日本第一”。
台湾省在1958年开始建设外向型经济，38年后的1996年，宏基、台塑、华硕、统一早已名满亚洲，甚至成立不到10年的台积电都在筹备上市了。
韩国朴正熙政府在1962年施行第一个五年计划，38年后的2000年，三星、LG、现代、起亚等财阀企业已经成为了韩国的国家名片，声名远播。
中国大陆也是一样，从1978年开始算，38年后的2016年，世界500强中国公司占了110家，华为、海尔、联想、腾讯、阿里已在全球建立知名度。
如果说中国大陆的体量远大于越南，不具可比性，那么日本、韩国、中国台湾在人口和面积上跟越南都处在同一个数量级（或者更小），但越南跟这三个中的任何一个都差距甚远。
把这个问题抛给越南精英人士，只要足够委婉，他们并不会感到冒犯，反而会跟你滔滔不绝：有的人归咎于政府不作为，骂官员干啥啥不行只会搞腐败；有的人上升到民族劣根性，老百姓崇洋媚外只爱日韩品牌；有的人指责企业没追求，就知道压榨工人打价格战然后向美国转移资产……
这些话听起来令人耳熟，甚至怀疑是不是从简中网站上摘录下来的。当然吐槽只能发泄情绪，但拼凑不出答案，回答这个问题还是要靠数据和事实：越南缺乏本土品牌这个现象，背后是越南经济结构的长期失衡带来的结果，或者换句话说——是对「东亚模式」学习的失败所导致的。
这个问题背后，藏着一个真实的越南经济。读懂它，才能理解真正的越南。
01
从表面上看，越南是学习“东亚模式”的勤奋同学，也是“摸着中国过河”的典型代表。
越南跟中国的节奏大约相差6～10年：1978年中国开始改革开放，1986年越南也搞开始搞“革新开放”；1980年中国开始“家庭联产承包制”，1988年越南也实施类似政策；1982年中国承认私营经济合法地位，1990年越南通过《私营企业法》；2001年中国加入WTO，越南在2007年也加入了WTO。
我们以双方改革作为时间起点，画出两个国家前20年的GDP增长率，可以看到，中越两国都经历了两个增长周期，只不过中国的速度更快。中国从1978年到1998年，GDP平均增速是9.8%，而越南从1986年到2006年，GDP平均增速是7.1%——从数据上看，越南在改革前20年的表现中规中矩。
中越改革前20年GDP增速对比但如果我们深入了解两国的经济结构，就会发现一个重大的差异点。
下图右边是中国1998年的出口结构图，可以看出，机电产品已经超过了纺织和服装，成为中国出口份额最大的产品；下图的左边则是2006年越南的出口结构示意图。可以看到，越南在改革20年后，出口最大份额的是燃料（主要是石油），而在工业制成品中，纺织品和鞋类都排在了机电的上面。
越南并不是没有机会来纠正结构上的落后，事实上，它很快就迎来了第二次机会。
2007年1月，越南正式加入WTO，大批外资企业涌入了越南，尤其是在2008年，三星在越南北宁省投资建设了第一家越南工厂，随后展开“蚂蚁搬家”计划，持续地关闭深圳、天津、惠州的工厂，带着一大批上下游零部件厂商整体搬往越南——越南迎来了自己历史上最大一个金主。
现在，三星在越南生产手机、家电、电脑、芯片零组件、电子元器件等各种产品，尤其是三星手机，越南的产量超过三星全球产量一半，一举把越南拱到了全球第二大手机生产国的位置。三星在越南的产值常年占到越南GDP的20%以上，甚至韩国驻越南大使也曾经一度由三星高管出任。
