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一颗青木:美国取消对华高额关税后,国债反而持续暴跌 |2025-05-20

4月份,特朗普对全球发动了关税战,同时对中国报出了145%的超高额关税,当月引发了美国两次股债汇三杀,美债利率暴涨,迫使特朗普服软。

因为美国2025到期需滚续的美债规模约7-8万亿美元其中大多数集中在6月份,而之前的美债利率极低,一旦被替换成了高息债券,会导致美国的利息支出暴增。

512日,特朗普和中国签了《联合声明》,互相取消了之前加征的高额关税,因为那已经是玩笑级关税了,要么贸易断绝,要么就只能全部美国承担。

《联合声明》的签署让美国的港口重新恢复了运转,让美国商家摆脱了库存全部售罄的局面,但并没能挽救美国的国债利率。

美国的国债利率在4月份暴涨两次的逻辑,是美国如果大量提升关税,那从中国以及世界采购的货物就会大幅减少,那就会导致美国的物价大幅上升,为了压制物价那美联储就必须停止降息,甚至加息,否则美国的物价会暴涨到离谱的地步。

这个逻辑一点问题都没有,但《联合声明》签署后,中国的货物开始大量运往美国,但美国的国债利率一点都没有降,反而继续上涨,甚至是连日暴涨。

519日,也就是今天,美国30年期国债收益率突破5%,单日暴涨2.21%,创下2023年美国降息以来的新高,基本回到了美国大降息前的数据,等于美联储去年的所有降息全部白降。

不要看到“暴涨”就觉得是好事,因为这个是债券而不是股票。

美债收益率飙升说明市场上的资金不认可美债,买的人少了,只能用更高的收益率去吸引投资者,而提升收益率的唯一办法就是债券价格的下降。

美国的国债永远是固定面额固定利率的,收益率暴涨2.21%的意思不是你昨天刚买入的美国国债今天赚了2.21%,而是今天的国债价格暴跌,跌到如果有人愿意今天买入国债,同样的持有到期,那他的收益率会比昨天刚买入的你的收益率高2.21%,换言之昨天刚买入美国国债的你亏惨了,如果上了高杠杆能一夜之间被打到想跳楼(美债通常波动极小,因此允许上百倍的杠杆)。

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