管理兔找我说，有读者留言让你抽空讲下当前日本的经济现状，以及为什么日本会在这样一个特殊的时期如此嚣张跋扈？难道是日本经济突然又支棱起来了么？当然不是…按照我的分析和判断，目前日本的经济安全正面临前所未有的挑战。为什么呢？因为一方面美国关税政策的多变性导致日本出口遭受重创，特别是汽车和零部件行业出口额大幅下降。而另一方面，日本当局的债务规模已达其GDP的234.9%，每年财政预算的四分之一都得用于国债偿付本息，且创下历史新高。而随着通胀持续攀升和国债收益率飙升，日本央行又陷入货币政策的两难境地，既要抑制通胀，又要避免债务危机爆发…
我们都知道，日本作为出口导向型经济体，美国是其最大的出口市场，可当前的贸易环境却给日本经济带来了巨大的压力。尽管美日已于今年7月下旬达成贸易协议，美国对日本的关税将从25%下调至15%，但这一条款至今尚未实施。目前，日本输美汽车仍面临高达27.5%的关税，远高于还未实施的15%税率。而高关税又导致日本汽车业遭受重创，7月份，日本对美汽车出口额同比下降28.4%，减少至4220亿日元，出口量同比减少3.2%，减少至12.35万辆。而且，美国关税政策对日本多个行业造成了广泛影响，通过对东京证券交易所主板市场中1069家企业进行的统计显示，今年第二季度这些企业合计净利润同比减少12% ，减少至12.3万亿日元，是三年来首次下降。也就是说，日本整体经济在走下坡路，且无法阻挡。
此外，日本的汽车及零部件行业受损最为严重，二季度利润下滑约9800亿日元，降幅高达45%，本田因关税成本大幅增加，净利润下降50%。日本的钢铁行业在日本国内市场和出口疲软的双重冲击下，二季度已陷入亏损，化工行业利润也下降了25%。当然了，日本的中小企业抗风险能力更弱，压力也更大，大阪商工会议所7月底的调查显示，11%的中小企业表示“已经受到影响”，50%担心“订单将减少”。那原因何在呢？其实啊，在过去的几十年里，日本依靠通缩环境维持超低利率政策，使当局融资成本极低，可近年来情况却发生了急剧变化。今年4月，日本核心CPI同比上涨达3.5%，5月东京都23区核心CPI同比涨幅更达到3.6%。而为了抑制通胀，日本央行开启了货币政策正常化进程，直接推高了国债收益率。
截至今年8月，日本30年期国债收益率一度触及3.21% 的纪录高点，10年期国债收益率也升至2008年以来的最高水平。这一波动并非孤立的市场噪音，而是超宽松货币政策时代终结后的必然阵痛，日本央行长期奉行的收益率曲线控制（YCC）政策已经难以为继。今年的前7个月，海外投资者创纪录涌入9.3万亿日元到日本债券市场，这本质上就是一场豪赌，赌日本通胀是暂时性的，赌日元套利交易仍有空间。然而当通胀持续，日债收益率飙升时，这些以美元对冲的头寸价值急剧缩水，导致投资者不得不止损离场，形成恶性循环。面对复杂的经济安全形势，日本也在积极制定综合战略应对挑战。日本央行自1月份将利率上调至0.5%后，一直维持利率不变。5月11日，日本当局通过了《经济安全保障推进法》，该法包括在开发人工智能等尖端技术领域加深官民合作等4个支柱，已于2023年春季起分阶段施行。
5月30日，日本经济产业省发布了面向经济安全保障的新版《产业和技术强化行动方案》，该方案强调从重构国际经济秩序、加强经济情报能力等角度加强经济安全，并选定17个需要重点关注的领域，其中8个为“紧急性高且需要立即采取行动”的战略领域。6月3日，日本内阁知识产权战略本部出台了《新国际标准战略——旨在解决国际社会问题的日本标准战略》。这是自2006年以来日本出台的首个专项国际标准战略，旨在通过主导国际标准制定，应对全球可持续性挑战。日本央行审议委员中川顺子表示：“鉴于日本经济的不确定性，日本央行将继续仔细评估数据，并做出适当的货币政策决定。”说直白点，就是日本央行将在今年晚些时候再次上调基准利率至少25个基点，这已经是明摆的事情了…
通俗地讲，日本央行正陷入进退维谷的境地，如果为了稳定债市而过早加息，就可能会反过来扼杀经济。但如果为了维持宽松，通胀和债市的抛售压力将持续，最终可能引发更严重的危机，属于一根筋变两头堵了…而日本债务危机一旦爆发，其影响将远超一国范围。作为全球主要债权国之一，日本若被迫抛售海外资产（比如美债）以回流资金，可能引发全球债券市场的连锁反应。规模巨大的日元套利交易平仓也可能导致全球流动性紧缩，过去流行的“借日元投全球”的套利交易模式正在瓦解，可能会引发日本资金大规模从海外回流，冲击美国国债、欧洲债券乃至全球股市的稳定。因此，日本债市的波动通过情绪和资本流动正放大全球市场的恐慌，成为全球固定收益市场不稳定的重要策源地。而日本汽车业萧条又加剧失业问题，部分地区已公布裁员计划，这必将导致消费减少，形成对当地经济的连锁冲击。
看到这里，想必大家就能明白，为何日本会在当下这样特殊的时期如此嚣张跋扈了。日本非常清楚，现如今能救它的只有美国，或者说能够延缓日本债市危机唯有美国。不论是乞求美国松绑关税，还是寄希望于美盟的支持，这是目前日本获取苟延残喘的仅存机会。即便是为了媚美求生，日本也要跳出来跟我们对着干，更遑论一直以来日本从未反思过自身的罪行。所以，这就是日本的“底气”，也是它仅有的“底牌”，但到底好不好使，能不能用，那就只能去问特朗普了…或者说，问特朗普身后的资本集团，是否会“怜悯”日本，不予收割。老话说得好，它们打它们的，我们打我们的，对于日本经济，必须一如既往的继续“众人拾柴火焰高”，因为只有将其举上高处，才能让它摔的更狠啊…
