就在黄金期货突破每盎司4500美元大关那一刻，道指也已经突破49000点，华尔街的交易员们正沉浸在迈向50000点关口的欢呼声中，就连川普的贸易顾问纳瓦罗对道指向50000点冲击也表现出了莫可名状的欢欣鼓舞。
我在前面多次说过，金价突破5000，道指突破50000，就是一个显著的标志。
我用的标志性词汇是“毁灭”，意思是5000和50000两个指标意味着美国金融将正式进入“毁灭时代”。一切虚假的繁荣都将烟消云散，时间节点就是这个标志性时刻的到来。
作为避险资产的黄金与代表风险偏好的股票市场同步进入“爆发性增长区域”，这种现象在过去半个世纪中从未出现过。所谓过去半个世纪以来没有出现，其实是说在人类历史上，只在1971-1974布雷顿森林体系崩溃的时候出现过。那个时候，美元与黄金脱钩，美元体系崩溃，金价暴涨。与此同时，也正因为美元成了脱缰野马，巨幅贬值导致普遍性通胀，美国股市也不可避免跟着暴涨，持续时间长达4年之久。直到美国与沙特达成协议，美元与石油贸易捆绑，黄金美元变成石油美元，这一奇观才逐渐成为历史。
尽管此后也几次出现过短暂的同类现象，比如1980年第二次石油危机之前，2008年金融危机之前，新冠疫情时的“美元无限量宽”之后，但总体上看，这些都只能算是现象级存在，大致可能用经济学常识解释得通。如今的状况，显然是没有任何理论可以解释得了。
此轮金价与股价两种负相关的资产价格同步飙升始自2023，已经持续了三年时间。到目前为止，金价与美股依然在飙升过程中，相应突破5000和50000两个关口几乎没有悬念了。
国际清算银行发出的警告是，2025年是过去50年间黄金与美股指数首次同步呈现“暴涨走势”的一年，繁荣过后必是萧条。
两类本应呈现负相关性的资产持续同步而且巨幅飙升，这种奇特景观的背后，到底在酝酿怎样的核震，人类至今还没有经历过，我们只能等着看现实给出的答案。
如果我们非要试图用经济学去解释这种奇特现象，在金价与道指同步飙升的奇观背后，三种深层的结构性力量是显而易见的：美元信用危机在不断扩大，美债信用危机也在不断扩大，AI泡沫也越吹越大。
自“对等关税”政策引发全球贸易紧张局势升级后，美元资产经历了罕见的股债汇“三杀”，打破了美元资产的“避险光环”。2025年美元指数年跌幅达12.5%，创下自1973年以来的最差表现。
美国联邦政府债务规模已突破38万亿美元，高利率环境使得财政利息支出快速攀升，市场对美债的担忧持续加剧。
由于海量债务的出现，美债的“便利价差”已经消失，美国国债已失去其特殊地位。
