最近，有个做一级市场的朋友问我：
猫哥，现在这行情，还有什么值得All in的赛道？
我说，你眼界能不能放宽点？别老盯着那点TMT和新能源车，去看看天上的事。
他一脸懵：商业航天？别提了，刚搞了我一把。
我说：不是，再往上。
他抬头看看上的太阳，然后问我：光伏？
我说：接近了，但并不是天上那个太阳，而是地上的太阳——核聚变。
他一脸嫌弃：啥？就是那个”永远还要50年”的核聚变？那有啥意思？
我告诉他，没错，就是那个，因为核聚变的成功，已经近在眼前。
成功之后，我们现在熟悉的一切，从种地、炼钢到地缘政治，全得推倒重来。
看他还是不相信，我请他坐下来，给他讲了个关于核聚变的故事。
1 聚变商业化
听到核聚变，很多人的第一反应就是害怕。
毕竟切尔诺贝利和福岛的核泄漏那么惨，导致大家对核电始终有巨大的心理阴影。
不过呢？大家可能搞错了。
核聚变，和福岛切尔诺贝利那种核裂变，不是一个东西。
核裂变是什么？就是用重金属元素（比如铀235），拿中子去撞它，把它撞碎，铀原子一分为二，顺便释放出能量。
但这个过程中，不可避免会产生放射性核废料，非常危险。
而且裂变是个链式反应，就像多米诺骨牌，一旦失控，就是大灾难。
但核聚变，恰恰反过来。
它不是把重的原子撞碎，而是把两个最轻的原子（氢的同位素：氘和氚），在高温高压下，硬生生地揉在一起，融合成一个稍重一点的氦原子。
融合后的氦原子，会比原来的两个原子加起来，轻了那么一点点。
那消失的一丁点质量去哪了？
根据爱因斯坦质能方程，那一点点消失的质量，乘以光速的平方，转化成了毁天灭地的纯粹能量。
这就是太阳燃烧了45亿年的秘密，太阳就是在高质量和高温高压下，不断进行着聚变反应，释放出太阳光。
所谓可控核聚变，说白了，就是在地球上造一个微缩版的太阳。
这种技术的好处很明显，首先就是真的无限能源。
核聚变的燃料是什么？
是氘，这玩意儿在海水里多的是。
一升海水里提取出来的氘，经过聚变反应释放的能量，相当于燃烧300升汽油。
地球上有多少海水？可以说，在人类文明因为太阳膨胀而毁灭之前，这玩意儿根本用不完。
谁掌握了它，谁就不用再看中东王爷们的脸色。
第二，它绝对安全。
前面说了，核裂变最怕的是失控爆炸，但核聚变根本没有这个烦恼。
为什么？因为核聚变太难伺候了。
它需要上亿度的高温才能维持燃烧，在反应堆里，一旦停电了、设备坏了、或者有任何一丁点的不稳定，等离子体温度一降，反应瞬间就停止了。
核裂变是怕它停不下来，而核聚变是就怕它停下来。
这就注定了，聚变电站就算遭遇了九级地震，最坏的结果也就是停机不干了，绝不可能发生什么核泄漏和熔毁。
第三，它无污染。
聚变反应的产物是氦，完全稳定，没有二氧化碳排放，没有长达上万年半衰期的核废料，它对环境的污染基本为零。
所以你看懂了吗？燃料取之不尽、绝对安全不炸、毫无环境污染，这就是人类梦寐以求的完美能源。
那既然核聚变这么牛逼，为什么以前大家都在当段子听？
因为科学界有个著名的地狱笑话：“距离核聚变商用，永远还有50年。”
你爷爷那辈听说是50年，你爸那辈听说是50年，到你这辈，还是50年，你的孩子现在上学，老师还是告诉他又50年。
为啥这么久？
三个原因：
第一，托卡马克装置太大太贵。
比如国际热核聚变实验堆ITER，35个国家凑份子合建，听着很美好，但干起来全是扯皮的事。
按彭博社的统计，ITER预算已经烧掉220多亿美元。
花了这么多钱，搞定了没有呢？
最早说2016年就能见到第一束等离子体，后来一路往后推，2024年7月官宣的新基线，氘氚运行直接推到了2039年，至于能不能如期实现，真的不好说。
第二，等离子体难控制。
聚变要烧到上亿度，比太阳核心还热好几倍，任何实体材料都装不住它，只能靠磁场把这团火球悬在半空。
可问题是等离子体火球很不稳定，说撕裂就撕裂，一旦失控撞上器壁，几亿度的东西糊上去，设备直接就烧化了。
驯服不了火，炉子造得再好也是白搭。
第三，没钱。
聚变研究几十年不产生一度电，不产生一分钱利润，纯烧钱的基础科学，全靠政府拨款。
拨款看什么？看政治。
所以冷战时期核聚变进步还挺快的，托卡马克装置就是冷战时期发明的，可冷战一结束，各国的聚变预算立马缩水。
越没钱越拖，越拖越看不到成果，越看不到成果越没钱，死循环。
就这三个原因，锁了人类七十年。
但是呢？如果你留意一下这两年核聚变的新闻就会发现，那种“永远50年”的松弛感不见了，取而代之的是一种“抢地盘”的紧张感。
比如麻省理工系出来的聚变公司CFS，跟谷歌签了第一份聚变供电协议，放话2027年一季度验证净能量增益。
上海的民营公司能量奇点，洪荒70核聚变装置已经做了5000多次实验，把稳态长脉冲刷成了全球商业公司的最长纪录。
以前搞聚变，那是纯物理实验，大家比拼的是谁在实验室里烧的时间长。
现在不一样了，中美两国已经默契地进入了“工程堆”阶段，大家不再讨论“能不能搞成”，而是直接讨论“怎么建厂、怎么并网、怎么搞钱”。
从这一点可以判断，核聚变很快就要突破了，原因有三。
第一是因为技术突破。
2022年12月5日，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室的NIF装置，用上百束激光轰一个胡椒粒大小的靶丸，输入2.05兆焦，输出3.15兆焦，增益1.5倍。
这是人类历史上第一次，产生出来的能量比耗费的能量多。
虽然产生的那点能量只够烧开一壶水，但这相当于人类第一次划着了火柴。
而且这火越烧越旺，按美国公布的数字，2025年4月干到8.6兆焦、靶增益4.13倍，2026年6月已经是第11次点火，还在稳定复现。
不过呢？NIF也不是没有水分的。
NIF这个”增益”是靶增益，只算打进靶丸的那2兆多焦激光，可是激光器耗费的电能呢？没算。
所以，NIF离真正的工程净增益还差得远，只不过美国媒体故意不说罢了。
美国人划火柴，中国人在干什么？在把火稳住。
2025年1月，合肥的EAST，把1亿摄氏度的火球稳稳烧了1066秒，刷新世界纪录。
更狠的在后面，合肥又搞了另一个装置，BEST。
这台BEST什么体量？主机直径18米，总重约6000吨，听着是个庞然大物，但跟国际上的ITER比，体积已经小了差不多40%。
别小看这个”小”，堆越小，造价越低，坏了修起来越快，下一版改进也越快。
为啥BEST能造得小呢？因为中国的超导技术突破了。
前面提到了，约束等离子火球需要磁场，过去的电磁铁，相当一部分电能都消耗在了电线上，变成热量白白浪费了。
那么，把电线做成超导，不就省电了么？
2026年1月，中国科学院电工研究所与物理研究所联合研制的全超导用户磁体实现了中心磁场35.6特斯拉，可用孔径35毫米，成为全球唯一能提供30特斯拉以上磁场的全超导用户实验磁体。
这次实验，意义十分重大。
有了超导磁体，核聚变装置就可以小型化，造价直接跳水，原本只有国家玩得起的东西，私人资本突然玩得起了。
不信大家可以看看民营核聚变企业聚变新能，它的股东名单里有谁？
蔚来！就是造车那个蔚来。
一个造电动车的，跑去参股核聚变，你说他图什么？肯定是图核聚变的前景啊！
清华系的星环聚能，2026年1月A轮拿了10个亿，创了国内民营聚变单笔融资纪录，直接成了独角兽。
还有河北的新奥走氢硼路线，7月刚完成融资，投后估值106亿，国内最贵。
上海一座城市，已经确定要建的聚变装置至少8个，有望成为全球密度最高的城市。
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