作者：肖磊看世界

在现代经济的发展过程中，有各类周期值得关注，其中大家最不愿意看到的就是大萧条，在解决大萧条的过程中，有的国家可以从大萧条当中走出来，有的国家则不能，而了解大萧条是如何产生的，本身也是解决大萧条这一经济周期的重要前提。

我在此前的讨论里面曾提到过多次，关于美国1929年大萧条的问题，实际上后来在美国经济的发展的过程中，不下于十次同样面临走向大萧条的风险（平均每十年一次），但基本都被化解掉了，这其中有一个重要的原因是，1929年的大萧条，就像一个警钟，时刻能够被各方调用和拿来警示（包括政策研究者、在野党、执政党，以及具体的政策制定和实施共识体系），从而避免了陷入无法逆转的大萧条。

那这里面的核心是什么呢？实际上就是将引发大萧条问题的风险，消除在萌芽状态或先期发展阶段，更为积极主动的判断和应对危机，而非陷入各方认知和利益所限的对解决问题的暂停，用妄想中的“等待”和“维持”来试图度过危机，从而错过拯救经济的最佳时机。

那为什么说，如果这次处理不好，美国依然存在陷入世纪大萧条的风险呢？原因是，按照美国经济发展的周期，目前实际上处在一个难得一见的新的繁荣期，尽管很多人觉得这种说法存疑，但从各项指标和其内部的需求去看，整个经济能够在发展了数百年之后，还能拥有接近或超过4%的涨幅（4%是各方对明年美国经济增长的预测），这是非常罕见的。更重要的是，就在这种关键时刻，美国内部出现了对当下经济的认知性和利益性的分裂，在本轮中期选举过后，民主党控制的参众两院和总统之间将出现应对危机的迟滞，也就是美国一旦出现经济层面的危机，迅速达成共识来解决危机的可能性大大降低，这远比2008年那次要严重得多。

如果说中期选举后美国有从超级繁荣突然走向大萧条的风险，这并不是说中期选举直接导致了这种可能性的加速出现，而是说中期选举可能会导致美国无法更有效的介入任何一次萌芽性危机，而任何萌芽性的危机，如果无法达成解决方案，就会触发经济走向大萧条的风险。这就好比说，当你确定难以自我痊愈的小病得不到医治的时候，必然会走向大病。

下面我们就展开来推演一下，从超级经济繁荣到突然的大萧条，为何只需要四步。

第一步，作为消费市场最大的一个需求入口，房地产问题往往牵一发而动全身，如果我们去看当下的美国房地产，在抵押贷款利率高达7.2%的时候，整个销售额和价格等体系，基本没有受到任何影响，年销售额依然高达2万亿美元。

为什么说这种状况是不可持续的呢？原因并不是说美国的房价和销售问题，而是利率问题，美国市场之所以能够承受得起超过7%的房贷利率，是因为其他市场的增长比利率的增长更加明显，包括资本市场、就业预期、企业利润和人口活力等，这使得其他获得性市场的增长和乐观情绪，足以覆盖掉7%的房贷利率。