雷思海：东亚，新牌局将至|2019-12-9

 最近的一些事情，都在指向东方。需要警惕，东亚地缘角力，或将再翻新牌局。

      这些事情包括：

     1、12月初的北约峰会，美国想把中国定位为威胁，被德国、法国、意大利否掉了。

     2、特朗普对东北亚的局势，有了新的表态，他说对半岛的政策选择也包括“使用武力”，并派了隐形战机到韩国北部边界巡逻。

     3、美国通过了有关中国的两个法案，一个是涉及香港，一个涉及新疆。

     4、两架美军B-52H轰炸机4日自关岛安德森基地起飞，进入我台湾地区飞航情报区。

     1、

     一个偶然是偶然，一连串的偶然，就不会那么简单了，它往往是更大趋势的先行指标。

    这个更大的变动，可能是老美在东亚地区，政经、外交将有新选项。

    特朗普上台之后，整个对外政策，是一个撤退的基调：从TPP退出，从各种条约退出，从一些国际机构退出；与盟友们闹出各种矛盾，实质是不想再付钱买盟友们的顺从，大体还是孤立倾向。

     这点，可以说并不稀奇。它非常符合战后以来，美国地缘政治的轨迹：每当美国要搞强势美元，清算全球债务的时候，往往配合的是美国全球地缘政治的收缩。

     这一回收缩，其实从奥巴马时代就开始了。不过，特朗普上来后，搞得更彻底，奥巴马收缩的方向是中东与欧洲，对东亚反而是强化的，比如搞TPP。特朗普干脆连东亚方向，也收缩了。他这么自信的收缩，估计是其决策圈子认为，凭借美元强拉，就可以清算其他国家的资产泡沫。所以，2015年12月第一次加息，然后美联储开始缩表。

      2年的时间，美元指数从80多涨到了99附近，一口气近20%的上拉，美联储也缩了近万亿美元的基础货币。但是，这一拉一缩，并没有能够，搞出过去两个强势美元周期里，其他货币崩溃的情况。

     没有崩溃，就没有避险，就没有大规模的资金避险潮。所以，你看美国银行体系里的存款，这两年其实增长没有太大的异样，说明资金异动的规模，不足以达到，美国引导清算全球债务的目的。看来，只凭美元强拉，这过去两个周期里，一试就灵的战略，这回失效了。

     2、

     但是，美股已经拉上去了。在高位已经盘了两年之久，虽然这两年只涨了10%多一点。这是很尴尬的，因为从资金流入美国银行体系的总体情况来看，美股走这么高，并没有太多增量海外资金追捧，主要还是自己人的存量在炒。

      相反，倒是有一些资金选择了高位走人，比如东方某大国的资金。你要是看过A股里庄股的崩盘走法，你就容易理解这种高位拉升之后，其实是风险很大的。庄股的走法，一般是一口气拉到很高的位置，拉到你瞠目结舌，然后你相信了，这果然是一只牛股，走出了我不不能理解的逻辑，于是跟了进去。

      其实，看看巴菲特，也有助于我们理解这一点。

      11月披露的巴菲特的公司季报显示，3季度巴菲特旗下公司的现金储备再创新高，达到了1280亿美元，而持股投入却只有500多亿美元。也就是说1800亿的货币资产里，只有用不到三分之一的现金配置了股票。可见，在美股创新高的当前，巴菲特是多么的不看好美股未来。许多投资者批评巴菲特，踏空了，看错了，打脸了。

      不过，如果你知道了美股上涨的奥秘，可能就不难理解巴菲特的谨慎。

      2018年以来，美股上涨的最主要动力，就是公司回购，两年期间，上市公司的回购总金额，估计达2万亿美元，而同期新股发行筹资，也2000多亿美元，等于美国的上市公司自己买了2万亿美元的股票，而这些股票一般是要注销掉，股票供给少，货币多了，涨也自然。

      上市公司为什么要回购股票呢，因为特朗普减税，让股东分红的欲望爆棚，管理层，大小股东，人同此心。

      美股的私人大股东们，如果想要高价减持股票的话，最好的途径，就是分红，分红会促使投资者来购买股票，这样股价上涨，股东们就可以高位减持了。对管理层而言，业绩与奖金往往与股价相联系，股价高，就有可以多发奖金。

     3、

      因此，美股这轮牛市，越上涨，终结的压力就更大，因为高位都是想减持的。也到了该减持的时候。而分红过度，则会透支公司的未来，研发与投资都会缩减。这种靠提前透支公司利润储备，推升股市的做法，是不能长久的，也是容易突然断裂的。这一点，大家可以回忆一下去年10到11月美股的暴跌。

      当时处于上市公司提交三季报前（三季报基本定一年的基调，所以最重要），为了避嫌瓜田李下，太多上市公司回购暂停，结果出现了黑色10月到11月的暴跌。

     今年特朗普知道了，10月是给美股打气最频繁的月份，美联储也在9月提前动作，先后搞了5000亿美元的扩表动作，并在7月后开始多次降息，主要目的就是对冲10月开始的美股回购空窗期。

       所以，今年10月11月是平稳度过了。但是，美股上涨的量能堪忧。有金融市场交易经验的人，应该不难明白，新高缩量意味着什么，意味着大量的筹码没有交换，获利盘丰厚，但买盘却相对不足，不然不至于22个月涨幅才10%。

     这种上涨看似水波不兴，四平八稳，实际上你不知道什么时候来个跳水。散户钱少，自信可以一秒钟清仓，巴菲特这样的，到时候你让他怎么卖得掉？跑得早，才能跑到掉啊。

      所以，巴菲特这样的战略级别思考者，就有点手拿现金，四顾茫然，不知道买什么好了。很难想象，擅长低买高卖的老巴，27000点不买，上3万点才去一把梭。

      现在的情况，外面的钱，还是半信半疑，华尔街与特朗普都是捉急的。

     4、

   在华尔街眼里，世界是会行走的钱。

     中国大陆25万亿，日本8.9万亿，韩国2.2万亿，中国台湾1.4万亿，中国香港1.8万亿，加起来接近40万亿美元，这是美国眼里，东亚可流动的财富。

     美国GDP才20万亿美元。所以，美国地缘重点，重回东亚，是必然的选择，尤其是在华尔街，急需资金前来接盘的当下。特朗普当初自信过了头，以为仅仅凭借拉美元，缩货币，再搞一个对华的毛衣站，就能让东亚这边40万亿美元财富的部分，奔美国而去。

     现在看来，远远没有达到目标。

     而距离2020年特朗普的大选最后投票，还有11个月的时间。这中间，单靠美股往上推，是充满着不确定的。

      而大选投票的时间，恰恰是在明年的美股上市公司三季报后，一旦届时公司利润不理想，美股有可能重演一年前的黑色10月、11月，而由于大选年，美联储的鲍威尔，即使想帮忙，也得避免瓜田李下，除非美国经济真不行了，否则是不敢搞明显的宽松的。

      若如此的话，那么特朗普的连任，就有可能泡汤。为此，特朗普现在在推改革，让美股上市公司只需发布半年报与年报，无需发布三季报。但是能不能过，显然没底，民主党不干。

     为了提升连任的可能，作为白宫的主人，大概率会利用外交、军事大权在手的优势，在地缘方面，为自己准备大牌。

      从美国的地缘牌储备来看，能出大牌的地区，无外乎中东与东亚，中东地区就是伊朗。在那里动手，无法避免与俄罗斯硬刚，而俄罗斯的可流动财富，在中情局眼里，不过区区7千亿美元，与东亚相比，是大象的一只脚趾。

     所以，我们看到，美国刚刚与伊朗交换了人质，这是和解的姿态。腾出手来，自然是要在别的地方用。

      5、

     美国最近的几个动作，其实，也显示了，老美最想翻的新牌局，所在的方向。

     首先是半岛区域，看来特朗普过去2年的策略是失败了，所以才有北约峰会上的大变脸。半岛北部，既是中日韩自贸区的关键地带，同时也是中俄韩经济融合的必经区域。半岛不稳定的话，韩日都将更依赖老美的防务，日韩资本也将有避险美国的冲动。日韩资本的布局，是三点为主：美国，东亚、东南亚。若东北亚不稳，东亚受影响最大。

    其次是西太平洋方向，美国想打台湾牌，其目的是试图将台湾地区的产业对接，最大限度从大陆挪开，去往东南亚。至于手段，美国是有不少历史埋伏的，比如所谓的“《与台湾关系法》”。

     再次是南海方向。奥巴马时期，这里曾是美国的地缘外交主攻方向。特朗普有可能重新再做文章。目的是阻挡中国与东南亚，在产业与金融上的融合，最大程度压缩中国—东南亚的物流与货币流的循环圈的形成，让这些地方到北京的距离，比到华盛顿更远……

     在东亚与西太平洋的边缘，任何地缘冒险，都是一张大王级别的牌，量谁也轻易不敢开。但老美很有可能搞出“冒险边缘”，就像上世纪50年代，美国对外搞的“战争边缘”政策一样。

       因为，40万亿美元之巨的财富，对金融帝国，对华尔街来说，是无法抗拒的吸引，不能灭掉的心魔。