汉唐归来
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局外人的视界:你才不懂什么叫周期!|2021-10-04

昨天我的付费一出,立刻有位朋友站出来说我根本不懂周期。

我建议所有的人都去看一本书《第五修炼》,美国人彼得圣吉写来做MBA教材,这本书倒也不咋地,但是里面第一篇有个叫情人啤酒的案例。

其实我觉得情人啤酒这个案例也能说出所有的周期的真谛:繁荣时的过度乐观,最后盲目扩张产能造成的企业破产。

这一波成长起来的朋友大概都能懂什么叫涨价去库存吧。

但是涨价去库存是有恶果的,涨价背后是投机需求,并非真实增长的消费需求。

前一段时间经济学家们之间就HD展开了一场血淋淋的互撕。

刘胜军把恒大走到今天这一步的罪名都扣到了任泽平身上,其实任大佬很冤枉,要是谁给我1500万,我也会捡人家爱听的说,你看有些人连28元都没给我,我一样还会跟他解释周期背后的东西。

本质上,许老板好大喜功,想做一番大事业,人家要弯道超车,要把万科们打得嗷嗷叫,乖乖认输。不冒险放手一搏,怎么做得到?

任泽平无非就是高价请来的门客,人家看中的是他的背景,过来背书自己无序扩张的正确性,他就是真的告诉许老板瞎扩展最后要完蛋,你觉得老板会给1500万的年薪去听这种丧气话吗?

扯远了,我们来讲讲情人啤酒这个案例吧。

有一天一家流行乐队突然出了一个畅销歌,最后一句歌词是我喝完最后一瓶情人啤酒。结果大家听得很上头,纷纷跑去买情人牌啤酒。

于是情人啤酒的销量突然增加了一倍。

情人啤酒采取的是多级经销商模式,零售商、批发商以及上游的厂商。

因为销量增加一倍,所以零售商从经销商那里进了比平常多一倍的货,因为它要保证自己的库存,然后批发商也向上一级传递了比往常多一倍订货的需求。

做过生意的人都知道,各级分销商那里必须要留下足够的库存,否则生意没办法做。

最后市场上需求增加了1倍,经过多次信息扭曲,到厂家那里需求一下子就变成了多了4倍甚至更多,于是厂家赶紧加班加点的生产,甚至扩大生产线,最后终于干出了比从前多4倍以上的产能。

但是市场的需求其实也就多了1倍,那么各级经销商一旦看到最终结果,反过来也会大幅削减订单,以求去库存,厂家的仓库里立刻就堆满了啤酒。

等到那首流行歌曲的热度过去了,销量降回归到从前的水准,哪怕会提升一点,但扩张的产能、爆满的仓库都回不去了。

结果厂家很快就应为产能过剩而破产了。

这就是周期:繁荣时的过度乐观,萧条时的过度悲观。

我这个公众号讲过很多次这个案例,还告诉过大家解题的正确办法,现代供应链管理体系,把整个环节里的所有库存数字化管理。

之前全球供应链搞过一次改革,其中有个叫苹果的厂家干的特别出色,于是管理仓库的库克就被乔布斯提拔成继承人。

但零库存对全球供应链要求非常高,疫情起来以后,本来非常流畅的物流体系,经常会因为各种突发情况被打乱,于是以前零库存的那一套立刻被打乱了,各级商家们都开始疯狂的囤货。

因为现代金融手段的介入,一看到整个链条上都疯狂的囤货,这就是供需关系改变,那么做期货的能客气嘛,赶紧炒高啊,反正美联储也加持了,印钞机没停啊。

这一下子好家伙,就开了第二个BUG,叫涨价去库存。

这样让大家囤货的动力更足了,从生产资料变成了理财产品,后果就是市场像疯了一样,啥都想囤积,原材料价格一天一个价格。

其实这里有个最好的数据可供参考,最终消费数据。

如果消费数据跟得上,那么这个周期还能长点,到消费跟不上时候,形成了所谓的滞涨,滞涨几天就涨不动了,那么最终做空的就看出端倪来,大家约好一起砸,价格就会更疯狂的被揍下来的。

其实最近有个铁矿石的案例,很能说明问题。

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看看,从7月份的一波暴跌,到波段低点,打了五折,这是妥妥的骨折啊。

关于铁矿石的逻辑我说过,当打破了回路,市场就从极度乐观变成了极度悲观,各路经销商比赛去库存,结果就是短期跌过头了,现在这波回涨,是针对暴跌的技术修正罢了。

这一段是有人的批评。

大家可以看看中国官方的统计数,关于钢铁产量、煤炭产量等等。

至于其余的,产能根本不在中国手上,铁矿石澳大利亚把戏,铝土矿新几内亚,定价权都在国际玩家手上,至于你们说的石油、天然气更是扯淡了。

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来看看数据,也就2017年真的产能下来了,其余哪年不是在增长?

2016年才是周期们的至暗时刻,我还记得当年螺纹钢搞得好多人都快疯了,武钢那年都扛不住下岗了几万人。

从2016年侧供给以后,中国的周期行业一直都在景气周期里。

化工你们可以看看万华化学这种龙头的走势,不信的话,可以看看宏观数据。

很多人重仓了以后,自己告诉自己,永远是对的,我认识有个朋友重仓乐视网,到现在都相信贾跃亭能回来,把FF干得比法拉利还好,他天天等着乐视复牌。

去年永煤出事的时候,我说过,煤价可能会暴涨。

去年负油价的时候我也说过,原油会涨到70+的,但这跟大多数当场爆仓的人没有任何关系。

今年五月八日我说铁矿石会暴跌,因为澳大利亚明着作妖,结果铁矿石继续暴涨了两天,然后整理了两个月,才开始正式的暴跌。

假如你们认为打了五折,还不算暴跌,我也无话可说。

你们为啥不看看美联储的鲍威尔说啥呢?他在赌神发咒的说通胀明年年初就没了,为啥他敢这么说?

这也是从侧面说明,美国金融最上层已经打算联合起来把大宗给干下去,否则他们就没理由开动印钞机,继续零利率了。

如果不是零利率或者负利率,美国就要面临连国债的利息都换不起的窘迫了。

如果不印钞,美股立刻死给你看,美国立刻崩给你看。

说句不好听的,美国拉着欧盟再加上大国,联合起来如果控制不住大宗的价格,那才叫见了鬼呢。

别跟我说什么市场,市场都是人为操纵的。

供需关系如此不平衡,铁矿石都被砸下来了。

请大家相信,中国这样一个大量进口原材料的国家,根本不乐意看着原材料价格暴涨,因为这个价格上涨无法传递到终端,最近实体经济们都非常可怜,下游日子都不好过,这是谁要的共同富裕?

很多人嘴里说的是共同,心里想着的只有自己。

我一直都在说国家在搞数字化精细管理,世界的供应链我们无法判断,但在自己国家范围内,那种所谓的中间商堆积导致的价格扭曲,这是管理层不想看到的,这意味着大量本该留在生产环节的利润,被中间不知道哪里的贪婪大嘴巴给吞噬掉了。

熨平周期,这是一个负责任政府该做的事情。

我这一次的付费里一直都讲科技,讲新基建,将我们自己形成的体系,因为发文的时候一度发不出来,删掉了一些关于竞争博弈的内容。

其实面对美国的打压,对策还是你打你的,我打我的,数字人民币已经加快上市了.

管理层希望实体经济能做到健康平稳的发展,而不是局部集热,伤掉一片。

如果你去仔细看看资本主义社会的一部金融危机历史,抓住问题的本质,经济危机是一场全社会去库存的过程,看看那个情人啤酒的案例吧,即便消费增长,但它赶得上库存的增长速度吗?赶不上最后还是会破产。

再想想你生活的国家,为啥几十年里一直没有系统性的金融危机?因为我们有宏观调控,一旦发现了过热的苗头,立刻给你来点政策降温。

熨平周期对于想一直躺在周期里发大财的人,肯定是一种降维打击,但这是保证经济整体平稳可控的手段。

当你们打着周期的名义,跑过来要求继续的时候,睁眼看看下游企业们的实际情况吧!你们倒是发大财了,人家怎么活?

说我不懂周期的人,你根本啥都不懂!

另外,我想说股市也是周期,怎么保证慢牛呢?有人负责慢,有人负责牛,一个行业不停的牛,那是局部疯牛,接下来会变成负责慢的。

别太贪婪了,总怼着一个羊薅毛,迟早会出事的。

 

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