今年以来虽然从3月开始美联储采取非常鹰派的货币紧缩政策，但是美国通胀指数继续高烧不退。
美国5月CPI指数同比上涨8.6%，不仅超出市场预期（预期8.2%），而且再次创出新高。
与美国相比，欧元区也不乐观。欧元区5月通胀率从4月的7.4%上升到8.1%，远高于外界预测的7.7%，刷新1999年欧元区成立以来最高纪录。
现在我们来探讨一个重要的问题：美国为什么会发生如此严重的通胀？
1 美联储的无奈
很多人简单地将美国的通胀归结于美联储印钞，实际上这是不成立的。
美联储虽然从2020年开始就超发了几万亿美元货币，但是美国有点特殊，即使大量超发美元也不一定会带来通胀。
其一，美元是全球货币，超发货币成本可以转嫁给全世界。
2020年美国进出口总额38391.8亿美元，其中，美国进口额24075.5亿美元，出口额14316.4亿美元，也就是说，美国贸易逆差大致是1万亿美元。
2021年，美国外贸总额46146亿美元，逆差同样达到10907亿美元。
两年合计，美国通过贸易逆差就对外输出了2万亿美元。
其二，虽然美国消费者获得大量美元，但是因为疫情原因，这些现金大多转化为储蓄而不是消费。
其三，美国疫情爆发之后，美股经历短暂下跌之后，在美联储无限宽松托底之下，美股一路上涨，道琼斯指数从18213点最高涨到36952点，不仅涨幅超过一倍，还创出历史新高。
总结一下，美联储虽然大量印钞，但是这些货币实际分流到三个渠道——贸易逆差输出货币、银行储蓄、资本市场。超发的货币没有进入消费市场，所以美联储印钞不是导致美国通胀爆表的原因。
那么，是什么原因导致美国通胀呢？
美国通胀指数走势图（2021年1月—2022年5月）
很明显，美国通胀指数是从2021年开始飙升的。
那么，2021年3月之后美国发生了什么？
我们先来看一则新闻。
（来源：新京报）
美国港口的世纪大拥堵是当时美国供应链危机的一个表象，这场供应链危机从港口席卷到整个美国国内供应链，大量生活物资淤积在物流各个环节，直接导致美国终端超市货架空空，物价飞涨。
所以，从去年3月开始飙升的通胀指数是因为美国供应链危机导致的，这是美国政府治理能力低下的表现。
面对供应链危机导致的通胀问题，美联储也没办法，货币政策是无法解决港口堵塞、卡车司机缺乏等等一系列的物流问题，所以当时美联储只能捏着鼻子撒谎，声称美国通胀属于“暂时现象”。
（来源：金融界）
美联储为啥要撒谎？
原因很简单，因为解决通胀问题是美联储两大职能之一（另一个是就业），美国通胀失控，理论上美联储就要采取行动。
但是美联储很清楚当前的通胀问题不是货币现象，即使采取货币紧缩政策也无法解决通胀，如果直接指出通胀原因就会暴露出拜登当局执政无能，那又会引发两党朝野纷争。
美联储不想惹上党争的麻烦，所以只能通过撒谎来为货币政策按兵不动找借口。
2021年11月，美国通胀指数突破5%，实在是拖不下去的美联储不得不在货币政策上转为鹰派，但是这个时候美联储的鹰派还只是停留在口头上（声称会在2022年3月展开加息行动）。
这其实是美联储给拜登当局留下一个长达5个月的时间窗口去面对美联储加息货币紧缩的挑战。
2 拜登当局犯下的致命错误
拜登当局的选择却是在俄乌冲突中拱火！
这是拜登政府犯下的致命错误。
从2021年开始，乌东局势开始日趋紧张，乌克兰调动大军在顿巴斯地区发起猛攻，大量俄罗斯族人逃到俄罗斯，俄罗斯开始在乌东边境集结大军，并且对乌克兰当局发出多次警告。
拱火乌东局势固然可以在欧洲制造恐慌，让欧洲避险资金流入美国，在美联储加息后为美股接盘，但是任何硬币都有另一面，随着乌东局势紧张，国际油价开始上涨。
国际油价走势图
2月24日，俄乌战争爆发，国际油价直接冲破100美元/桶，最高达到137美元/桶。与此同时，国际粮食价格也大幅上涨，截至5月中旬，据彭博数据显示，今年以来世界小麦价格已经飙升超过40％，大米价格也已经飙升超过15％。
供应链问题+国际大宗产品价格上涨引爆了美国通胀，并且连带让全球大部分国家通胀爆表。
所以，虽然在3月之后，美联储采取异常强硬的货币政策（加息50个基点），但是，美国通胀指数依然高烧不退。
3 全球大通胀，中国为啥能独善其身
写到这里，可能有人会有疑问，为什么全球大通胀中国能独善其身——我们5月CPI指数只有2.1%。
