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阿旦:她是来化缘的吗,耶伦访华真正的任务是什么? |2023-07-07

01 耶伦访华,她是来化缘的吗?

耶伦访华,她是来化缘的吗?之前美国国务卿布林肯访华之后,他提到了一个重要的成果,就是为后面的美国财政部长和商务部长访华铺路。果不其然,这还不到一个月,耶伦也开启了访华行程。不过跟布林肯访华一样,耶伦此次访华,也不是受邀请的。

根据财政部发布的通告,经中美双方商定,美国财政部长耶伦将于7月6日至9日访华。还是商定了来的,还是没有邀请。所以对于耶伦此访能达成什么样的成果,恐怕还是不用抱有什么期待。

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当然现在大家并不是抱有期待,而是有点担心,担心耶伦这次来,是来化缘的。因为作为美国的财政部长,耶伦应该也背了一些推销美国国债的任务,尤其是美国刚提高了美债上限,卖美债的任务还很艰巨的情况下。所以站在我们的角度来看,担心耶伦来推销美债,确实也是很正常的。

这里面有个问题其实还需要特别注意,就是现在的美债,真正缺乏的,其实不是买家,而是缺乏市场信心。这听起来有点矛盾,但实际上就是如此,只有把这个问题搞清楚了,咱们才能特别注意到这里面的关键点到底是什么。

首先说美债并不缺乏买家,这主要是因为现在美债的持有者结构已经发生了很大的变化。以前外国投资者是美债的主要持有者,而现在美债的主要持有者,已经变成了美联储和美国国内的投资者。相当于说,只要有美联储在,不管美国财政部发行多少美债,只需要美联储印钱,点点鼠标就可以全部吃下来了,所以说美债不缺买家,因为美联储就是最大的买家。

再说第二个问题,美债现在缺的是市场信心。因为美联储在加息,美国长期国债价格在持续下跌,更加重要的是,全世界对于美元,对于美债,现在缺乏信心,也缺乏安全感。美国越是搞脱钩,搞对抗,人们越担心我们会清空持有的美债,毕竟俄罗斯就是前车之鉴。

所以这里面我们的态度,就很关键,尤其是我们投资美债的每一次操作,都是市场信心的一个风向标。这里面是增持,还是减持,显然其意义已经超出了投资这件事本身。

这就是这里面的关键,搞清楚了这个关键,我们很容易就能明白,是否大量增持美债,这件事本身可能不是大事,这背后的态度,才是全世界关注的焦点。所以,对这个事情,我们要谨慎,更要有态度,态度甚至比结果更重要。

02 耶伦真正的任务是什么?

在普通人看来,耶伦访华的主要任务,可能是要推销美债,但是现在在金融层面,其实有个事情更重要也更紧急,就是美国的加息周期还准备持续多久,又该怎么结束?这对于美国来说,是个真正关系到国运存亡的大事,而这件事情接下来的走向,跟我们的态度,有很大的关系。

美国加息已经一年多了,而美国在加息的同时,我们一直在降息,地球只有这么大,而两个最大的经济体,在同一时间,却选择了两种完全相反的金融周期,这背后必然有着更深的问题。

美国这次加息,用我们的话说,到目前为止还没有解决其内部的发展问题,仅仅在三个月前,美国国内还因为加息在上演银行危机,可想而知,不可能三个月前还在ICU,三个月后就开始耍大刀,美国现在熬的有点力不从心。

当然另一边来说,我们这边没有大的问题,但是经济下行的压力还是有的,更关键的是,我们不能只顾自己,最主要的压力还在于,我们需要对主要的资源国,关键的地缘战略国家,要在背后撑住他们,否则我们的资源能源供应安全,也是难以保障的。

从金融层面讲,我们用大白话说,就是美国带着发达国家,是进攻方,我们带着主要发展中国家,是防守方。现在美国加息一年多,利率水平已经很高,但是收获很少,这相当于美国目前,是正处于一个进退维谷的境地。

而耶伦,作为前美联储主席,现财政部长,从专业的角度讲,继布林肯之后,可能就是要来就金融层面的方向性问题,来进行沟通,试探和摸底,为美国的下一步行动作准备。很显然,在这件事情面前,推销国债的重要性,那还得往后挪挪。

这也是为啥美国派人的一个顺序上的讲究,布林肯访华是来探路,但是却不是商务部长先来,而是财政部长耶伦先来,理论上来说,商务部长来可以务实的谈一些贸易方面的合作,但是这对于美国来说,可能还得取决于前面耶伦访华,能聊到什么程度,才能决定后面贸易方面,会采取什么行动。

从这个角度来讲,耶伦应该是这些人里面,最重要的一个角色,谈的东西,尤其是金融政策的方向选择,是中美博弈中,核心中的核心。

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