中国经济数据半年报出来了，上半年GDP同比增长5.5%，第二季度GDP同比增长6.3%，相较于第一季度GDP增长，是大为增加。
不过，第二季度GDP增长数据比预期的7%要低，因为去年第二季度受到疫情的影响，GDP的基期比较低。
有趣的是，美国方面对此还没有动作，外围的1450先动了起来。昨天的内容，有人留言说：“吹了老半天，美国经济岿然不动，但是中国的经济下来了”。
真的是这样吗？我们用一句多年前一出武侠连续剧用语：“真的是这样吗？难说哦！”
先举一个例子。2012年，中国经济增长放缓下来，再也不是之前的9%或10%的增长速度，2012年中国经济增长出现了保8的问题，也就是，没有把握是否该年的经济增长率可以达到8%。最终该年的经济增长率是7.9%。
于是，唱衰中国经济的人就出来了，说中国经济增长要保持8%是不切实际。
到了2013年、2014年和2015年，中国经济增长率始终没有突破8%。
2015年是一个重大转折点，当年的经济增长率“只有”7%，以至于从2014年底，一直到2015年一整年，我们看到了美国的分析师、投行们，分别出来唱衰中国的经济表现。
想想看，如果中国的经济增长7%，就是很差的水平，那么美国在当年的增长率是2.7%。
欧盟的GDP在当年是2.3%，请问一下，2.7%和2.3%的GDP增长率，去嘲笑一个7.0%增长的经济体，这是怎么一回事？天理反过来了吗？
需要清楚说明一点，天理不会因为人为的说法而反过来，也不会因为人为的因素，被压下去。天理就是天理，话语权再怎么强，也压不过天理。
只是，那时候的确有些人信心不够坚定，缺乏信心。2015年6月，中国出现股灾，这一段大家应该还有印象。
2016年1月，继股灾之后国际金融炒家狙击中国外汇，那是一场经典的人民币汇率战。
美方为什么要在那段时期，极力唱衰中国的经济表现？因为，美国要开始加息了，要开始进行美元潮汐循环，就是美元收割。2015年12月，美联储开始行动，加息25个基点（0.25%），美国这一次的加息循环持续到2018年12月，整整三年的时间。
所以，要让大家知道，不要只是听那些人的说法，否则，那反而是配合美方，跟着1450的调子走。
现在是什么时期？现在是中美博弈正激烈的时候，比2015年的时候还更凶险。现在已经出现了这样的氛围，中方这边更要注意。
既然是话语权，我们也要思考一下如何反驳一些说法。有人说：“美国印薄本的钞票，结果美元还是没有大幅贬值，难道还认为美国经济会衰退吗？”
《韩非子·难一》：以子之矛，攻子之盾。像这种说法不需要长篇大论跟他们争论，可以很简单地回应：“美国经济是否会衰退，美国财政部长耶伦在担心，美国的经济学家也在担心，美国证券行业和投资银行的分析师们也在担心。”
这样的回应就够了。这些1450既然信服美国方面的说法，那就用美国方面的说法，美国方面的担忧来回应他们。如果不服气的话，可以请这些人去“质问”美国方面的说法。
现在最大的争议是中国的CPI和PPI数据。根据最新发布的数据，6月份中国CPI同比持平，也就是同去年没有变化。环比则是下降了0.2%，上个月的CPI是同比上涨0.2%。
中国6月份PPI同比下降5.4%。因此，有人指出，这就是通缩。而且，这还不是1450的说法，这是国内一些大V（博主）的说法。
CPI是消费者价格指数，PPI是工业生产者出厂价格指数。
重点是，这些论点认为，今年的CPI从二月份起，环比是逐月下降，因此断定这是通缩，而且中国经济遇到问题了。
但是我们的看法不一样，我认为，当我们在断定是否通缩之前，需要考虑经济增长。
有关通货紧缩的定义，一些经济学家会有些微不同的看法，当物价持续下跌，这是头一个基本定义。
现在中国的物价是不是持续下跌呢？不是吧？日本之前失落的20年，才是物价持续下跌吧？
刚刚提到的某位主播的看法，CPI从二月份开始，环比逐月下降，因而断定是通缩。但是，只要CPI仍然是正值，物价仍然是上涨的，只是上涨幅度很缓慢。
按照这样的定义，还需要一些时间才能够证明，物价是持续下跌。现在只是CPI的增长幅度持续下降。
我个人的倾向是，采用这一派经济学者的说法：通货紧缩不只是价格持续下降，还包括货币数量减少，货币流通速度下降，以及经济衰退。
目前，中国的货币数量是不是减少了？没有，中国M2（广义货币供应量）还是增加的。
画面上是中国M2货币供应量的曲线图，一直到三月份的数据，还是增加的。
三月份，中国M2同比增长12.7%。四月份，同比增长10%。五月份，同比增长11.6%。
中国的货币流通速度是不是下降了？目前确知的是，货币流通的乘数效应降低，钱释放出去的流通效应（乘数效应）低了。但只是效应低了，还是有效应。
中国货币投放还是增加的，只是乘数效应降低，只能说，有通缩的压力，但并非现在就是通缩。
中国第一季度经济增长是同比增长4.5%，第二季度是同比增长6.3%。不能说这6.3%的经济增长不如之前的预期7%，就说中国经济很差，有问题。
这种说法就如同2015年的时候，美国分析师和投行的说法，说中国经济不好了，中国的经济会硬着陆。这样的说法是转换概念的说法。
我们从2015年的光景，可以看到今年类似的情形。中国今年前半年的经济增长率是5.5%，美国第一季度是2%（这还是经过修正过后的数据）。因此有人说，中国经济差，美国经济好，这是概念错置，怎么说的呢？
当我们在探讨经济问题的时候，所有的经济体都存在一些问题，包括美国，也包括中国。
重点是，这些问题是不是结构性的？是不是可以改善的？
我们说，日本失落的二十年，那是因为日本经济出现了结构性问题。而且，日本产业的竞争力减弱，这方面我们有几期的内容可以供大家参考。
美国方面呢？美国大肆举债，大搞量化宽松，因而导致通货膨胀高涨。美联储现在正在极力纠正这个问题，想扭转通货膨胀高企的局势。
如果按照往常的历史记录，是可以的，但是这一次不同。一方面，美国持续高举债务。6月初，美国国会同拜登政府达成了协议，将债务上限问题延后到2025年年初，也就是在美国总统大选之后。
然后，我们看到才不过一个多月的时间。美国政府又增加举债，达到32.5万亿美元，增加了一万亿美元。
二方面，美国同中国打贸易战，同中国经济脱钩，打乱了全球供应链，很难讲美国这一次可以顺利解决通货膨胀问题。
美国这次要对付通货膨胀不容易。这个说法可不是我自己一个人讲的，美国方面的经济学者和分析师也有这样的说法，就连美联储官员也有人发表类似的看法。
那么，中国经济面临的问题是在哪里？有没有解决或改善的办法？
刚刚提到，货币乘数效应降低，还有消费力不足的问题。
这些都不是三言两语可以说得完，但是我们简单说一下。
昨天的消息，依照中国国家统计局的最新数据，上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到77.2%，比去年全年的贡献率明显提升。居民的收入持续增加，有利于带动居民消费能力。
有人说，既然货币流通的乘数效应降低，政府应该赶快进行一些救市措施，例如，刺激房地产，或是发放消费券.
这方面我觉得，有些人比官方还要急。如果中国官方觉得，真的需要进行救市，官方肯定会这么做。更何况，按照刚刚的分析，中国经济增长还是不错的，没有到需要立刻进行救市的地步。
再说了，如果有需要，难道中国官方没有子弹可以救市吗？当然有。我们从2021年就说了，由于新冠疫情大流行，因此美国、欧洲和日本，都在搞低利率、零利率，甚至于是负利率；都在搞大放水，进行量化宽松。
但是中国没有跟着这些国家一起大放水，为的是什么？不就是为了今天这时候吗？
3年前不搞大放水，3年后如果有需要，当然可以搞，而且是更有本钱搞。我们那时候还引用了朱元璋一首诗《咏菊》。
这就是描述中国对于货币政策和财政政策宽松与否的看法，大家不要忘记了。
既然那时候不搞放水，是为了“秋风”的时候预做准备，怎么秋风即将来临，许多人反而忘了，忘了这回事了？
这些都是措施，向市场释放流动性，只是这些措施比较温和，没有像一些人期待的大力救市。一些人认为，最好是像2008年11月，官方推出4万亿人民币投资计划的力度。
美国对于是否继续加息还没有最终的决定，中国官方可能也在等待美国这方面的决定。
大家听过后发制人，以及四两拨千斤的说法。以目前的情况来看，全球有关利率、加息、汇率、美元指数，还有投资上的问题都牵扯在一起。美联储是否停止加息，是其中非常重要的一个因素。
眼前中国所面临的人民币汇率下跌，CPI增幅下降，PPI降低等，都只是小风、小浪，可以等待。
等到美联储加息与否的决定落地了，相信中国到时候会根据那时候的经济数据做出调整。
举一个例子，如果美联储不加息了，美元指数会下滑，甚至于会大幅下滑。昨天的美元指数是99.64，如果美联储不加息，美元指数有可能会下跌到90，甚至于跌破90都有可能.
如果说，中国官方现在制定了新的财政政策，或是货币政策，一旦美联储决定不加息了，那么官方的政策是不是又要反过来，因为美元指数不再是高档了？
所以，不用急。2021年所制定的战略方针，都还没有执行，一些人就急了。另一方面，时机也还没到。
另外，有些1450，或是一些爱国心切的人会认为，你没有说中国不好的地方，你就是不公正，不够客观。我们常常听到有人做这样的留言。
其实，这是看法不同的问题。如果我的看法不同。难道就是不公正吗？不够客观吗？我经常受到这些人的攻击。
所以我才一直强调，要重视验证性，不能老是按照主流的说法随波逐流，要有自己的观点，强调说法的验证性。
就如同去年俄乌战争刚开打的时候，我的看法同主流不同。我从来没有说，俄罗斯需要速战速决，俄罗斯可以，或是应该速战速决。而是说，俄罗斯有其盘算，这场战争至少会持续到明年春天；俄罗斯有能力，打个一年半载以上。
前阵子，有人担心人民币汇率下跌，结果呢？这几天人民币汇率走高了一些。
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