编者按：本文是我的朋友，金融专家一尘先生发表在《半月谈内部版》2025年第12期上的文章。西方国家靠借债度日已经成为很长时间的习惯。G7除了德国债务与GDP之比为62.5%，相对比较健康，英国在100%左右，其他G7国家都雪中过了100%。日本更是达到235%。当经济处于高速增长的阶段，高负债是有可能在未来被内生经济发展消化掉。而当经济增长率处于零到最多2%的增长率时，高债务就很危险了，没法通过内生经济增长来化解。美国过去是靠金融薅羊毛来消解债务。但当这个路子也走不通时，其借债度日的模式也走不通了。
以下为正文
本文转自新华社客户端，来源：《半月谈内部版》2025年第12期。
作者：一尘
当地时间11月12日，美国总统特朗普签署了国会两院通过的联邦政府临时拨款法案，结束了长达43天的联邦政府停摆。这次政府停摆打破了过去的最长停摆纪录。停摆的直接原因是两党围绕财政支出政策的持续博弈，其背后映射出美国财政赤字长期居高不下、巨额政府债务不可持续的困境。美国的政府债务问题在西方国家并非孤例。
集体沦陷
美国政府常年依赖负债维持运转，财政赤字逐年攀升。美国2024财年赤字突破1.8万亿美元，2025财年赤字预计达1.9万亿美元，占GDP的6.2%，创历史新高。10月21日，美国联邦政府债务总额首次突破38万亿美元，约相当于美国GDP的128%。
2024年以来，美国联邦政府债务呈加速增长态势，不到两年从34万亿美元一路飙升到38万亿美元，而最近增加1万亿美元仅用了两个月时间。今年特朗普政府通过的“大而美法案”进一步扩大政府支出，财政赤字和政府债务水平将继续攀升。
10 月2日，一名抗议者在示威活动中高举关于法国债务的标语牌，抗议政府削减福利待遇
欧洲的情形更不乐观。欧洲国家的公共债务问题由来已久，从2009年希腊发生债务危机以来，欧洲多次爆发主权债务危机，希腊、意大利、葡萄牙、西班牙等国主权债务评级下降，国债收益率飙升，政府陷入偿债困境，欧盟等多次启动救助机制。
2024年欧洲债务风险持续显现，欧元区政府债务规模占GDP比重攀升至95%，多个主要国家债务率突破警戒线：意大利、希腊等国债务率均超过150%，葡萄牙为112%，比利时为105%，西班牙为102%，引发市场对欧洲债务危机再次爆发的担忧。
