一
2025年5月27日，印度总理莫迪宣布GDP超越日本，位列全球第四，当时我们还写文章分析过印度GDP统计存在水分，IMF也认为有问题。
印度在2026年2月重新核算GDP，还是认定第四，IMF排名第五。我们也不要纠结了，印度经济增长确实很快，卢克几年前去印度考察就有一个判断，如果印度保持这样的发展速度，将成为全球第三大经济体，超过日本、德国只是时间问题。
很多人拿印度和中国做比较，其实两国真正分道扬镳的时间点是在2000–2010年。
从1960年代世界银行正式开始GDP排名到1990年，中印两国GDP排名非常接近，大多数时间是9-12名。1991年印度开始落后，但差距尚不显著。真正甩开差距的是2000–2010年，中国一路狂奔到世界第2，印度一直卡在第9-14名，2000年中国GDP总量是印度的2.6倍，到2013年变成了5.2倍。
转折点是2014年，莫迪上台后，带领印度一路杀进前五，和中国GDP差距收窄至4.9倍。
今天我们就用大量权威数据，点评莫迪执政12年来印度经济发展的得失成败。
莫迪接手时的印度是个烂摊子，经济、基建、社会治理全面欠账。
经济上，2013年的印度与巴西、印尼、南非、土耳其一起被称为“最容易被美联储退出量化宽松收割”的“脆弱五国”，其共同特点是经常账户赤字大、高通胀、高度依赖外资、财政纪律弱且政策可信度不足、依赖大宗商品，哪儿哪儿都不行。
当时的印度，经常账户赤字率达GDP的4.8%，卢比几个月暴跌18%、3年累计跌36%，通胀长期两位数，GDP增速连续两年低于5%，外债占GDP比重高达24%，为1996财年以来最高。
印度国道仅有9.1万公里，其中高速公路仅93公里，当时中国光高速公路就有11万公里。铁路总里程6.6万公里，虽然排世界第四，但电气化率仅32.84%，最高时速160公里，相当于中国Z字头火车的速度。
发电量虽排全球第三，但人均用电量仅全球的三分之一，且有3亿人口无电可用；输配电损耗高达22.6%，电网极其不稳定，2012年发生过波及6.2亿印度人的特大停电事故。
互联网用户规模不到3亿，没有4G网络，3G网络用户不到5000万，上网又贵又慢，四分之三的手机靠进口。
仅39%的印度家庭有厕所，约4.3亿人要露天排便，全印度三分之一的人露天排便，印度的露天排便人口，要占全球露天排便人口的60%（这点确实辣眼睛）。
2014年世界银行“经商容易度”排行榜上，印度在189个经济体中排134位，臭名昭著的追溯税法、2G频谱牌照分配丑闻、一度高达12%的银行坏账率，让外商根本不敢轻易投资印度。
这时，莫迪摸了摸他雪白的大胡子，把振兴印度的任务接了下来。
莫迪2014年提出“Make in India（印度制造）”战略，2021年升级为“印度制造2.0”，紧接着利用中美贸易战提出“China+1”。
莫迪的思路，核心就一个：立足印度国情，抄中国作业。
“莫迪经济学”的要义，是狠抓招商引资+大基建+亲商，是不是很熟悉？莫迪本人在古吉拉特邦任职时，就亲口说他的灵感来自中国。
今年8月，有印度学者提出“中国+1”已经不够霸气了，印度要升级为“世界+1”，但莫迪清醒得很，中国这个投资IP都不需要跟投资者解释，“世界+1”是个啥玩意儿？
这12年，莫迪以严密的操盘手法，把印度带向高速发展。
第一，松绑FDI（外商直接投资）限制。
自2014年到2022年，印度逐步允许铁路、保险、零售、煤矿、建筑、电信等多领域外资100%持股，无需审批，国防工业允许外资持股至74%，航天和民用核能也部分准入，解除多领域外资进入的制度约束。
第二，改善营商环境，建设内循环市场。
2016年实施《破产法》，强化债权人权利；2017年把散税统一为“GST商品服务税”，取消邦际交通收费；2021年设多式联运国家计划降低物流成本；设立国家一站式投资审批数字平台，建立总理实时云平台专门负责监管问责。莫迪甚至搞出个“联邦竞争性排行榜”，刺激各邦把卷经济KPI，按KPI成绩发绩效补贴。
第三，降企业所得税。
对企业来说，没有比降税更实在的激励了，尤其是规上企业，哪怕是降1个百分点的税，一年也能多出几十上百万的利润。
印度的所得税从原先的30%降到现在的22%，略高于美国的21%，比中国、日本、德国、法国等主要工业国都低，在全球最低税率国中排第13左右，尤其是新设制造业企业税率只有15%，全球第4低，比中国的25%还要低10个点。
2026年，为了应对外资流出加剧的压力，印度再放免税大招，相继推出电子制造15年免税（待批准）、IFSC（印度本土离岸金融中心）连续20年免税、数据中心2047年前免税等政策，对企业来说吸引力极大。
第四，推出PLI（生产挂钩激励）计划，激励企业提高产值。
2020年，印度启动PLI，拨款至多1.97万亿卢比（约260亿美元），专门补贴电子信息制造、医药中间体等14个战略行业企业，只要它们达到印度设定的产值目标，就能拿补贴。
PLI的激励规则，是激励金额=公布费率×（当年合格产品销售−基准年合格产品销售），多数行业能拿到4%-20%的补贴，其中手机制造能拿4%-6%的补贴。
乍一看手机制造补贴率不高，但手机销售额大，很容易达标。对当年的苹果、三星和国内众多手机厂商来说，几个点的补贴，就能显著改善毛利。所以PLI对外资来说，诱惑力不是一般大。
接下来是宣读成绩单的激动时刻。
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