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据媒体报道，摩根史丹利公司称，在全球资本市场因新冠肺炎动荡的背景下，将中国，新加坡，澳大利亚列为资产避难国，并将中国、新加坡股票评级提高至增持。
资产避难国什么意思？就是资本市场在面临全球性风险的时候，资产放在这个国家是相对安全的。过去，这种情况主要在西方，而这一次中国竟然排在了第一位。
为什么会发生这样的变化？
在分析之前，我们先对中美股市在新冠疫情爆发后的走势做个对比。只有结合疫情的发展，再结合K线图，我们才能搞清楚疫情对资本市场的影响，以及对未来走势的影响，也才能搞清楚为什么著名的投资公司大摩会做这样的研判。
下面，是A股在1月21日疫情爆发后的走势：
从上图中我们可以看出，从1月21日A股已经开始下跌，1月23日武汉封城出现大阴线，接着就是春节长假。春节后2月3日开盘，由于春节期间疫情大爆发，A股春节后开盘第一天出现暴跌，留下一个近200点的缺口。之后，2月4日A股即开始探底反弹，并且持续反弹到3000点上方。
A股为什么会出现这样的走势？占豪（微信公众号：占豪）认为原因有三个：
一、春节后，最恐慌的情绪已经过去
疫情爆发后，最恐慌的时间就是春节期间，到了1月底2月初，其实新增疑似病例的增速已经明显下行，2月4日当天新增疑似出现下行。2月5日，甚至新增确诊病例也出现了下行。虽然，因统计因素这一数据存在一定误差，但从增速、走势上看，总体上反映了当时基本情况。其实，那个时候疫情扩散已经开放慢速度的态势。这是当时的大环境。
二、暴跌反映了春节期间的恐慌后，市场开始技术修复走势
春节后的走势，由于疫情大势有被控制的迹象，所以体现在股市上就是走反弹行情。如果接下来疫情继续恶化，反弹后行情必然下跌；反之，如果疫情进一步被控制，行情就会修复掉之前下跌了指数。A股走的也正是这样的走势，在疫情进一步扩散的势头被遏制后，指数一直反弹到3000点上下，这算是修复了之前的下跌。
三、下跌很快结束另一个原因是：A股跌无可跌
A股为啥春节后跌了一天半就不跌了？其实另一个最根本的原因是，A股之前没怎么涨。A股没怎么涨，所以哪怕重大利空，跌幅空间也有限。说得直白一点，就是A股一直处于价值被低估的状态，下跌空间本来就有限。哪怕是因为疫情的利空出现大跌，其持续力也不强。尤其是2019年1月初2440点的低点是个政策点，是不太可能长期运行在该点治下的，所以市场上所有人都会认为指数不会运行在这个点位之下，那么行情这个时候就会在这个点位上方下跌结束。而在当时，恰恰市场的大环境是，疫情有被控制的态势。所以，体现在市场行情上，就是反弹收复之前下跌了的失地。
上图中右边数第三根下跌的阴线，那是受美股暴跌影响。但是，A股仅仅跌一天马上就重新反弹回来了，原因就是因为美股下跌是因为包括美国在内的全球疫情在恶化，而中国现在抗疫已经快胜利了，所以市场只是跟着趔趄了一下，没有持续跟跌。
我们再接下来看看美股在同一周期的走势：
上图我们看到，中国爆发疫情后，美股一直走得是很淡定的，哪怕是春节期间中国疫情形势很不明朗的时候，美股跌幅也不大。并且，春节后随着中国疫情越来越明朗，美股和A股的反弹是基本同步的。
但是，2月24日美股开始暴跌。这个时候发生了什么情况？疫情开始有向全世界扩散的态势，那个时候韩国的确诊病例已经达到了833例，日本、伊朗、意大利都出现了情况，美国也有一些新情况。
资本市场玩家都是敏感的“老油条”，所以当看到这种情况时，投资者开始抛售，美国出现了罕见的周跌幅，据报道这一周跌幅可以排在美股两百多年历史的第十位。
美股的暴跌，综合起来原因也有两个：
一、疫情的影响
很显然，美股的暴跌最直接的影响就是疫情的影响。疫情一旦在全球扩散，意味着2020年的经济将遭受一轮下行。全球经济都面临如此不良且不明确的预期，美股暴跌是必然的。而且，美股这一次的反弹，实际上是跟着A股反弹。虽然中国经济也受疫情影响很大，但中国的影响预期正在明朗，鉴于A股的整体估值非常低，所以在疫情预期明朗的情况下出现反弹很正常。美股则和A股不同，这个反弹是短期暴跌后的修复性反弹。所以，美股在反弹后还会有下跌，因为疫情的形势接下来会更紧张。
二、估值太高
美股估值太高了，高到什么程度呢？最近的高点，其市值大约是2019年GDP的两倍多点。可能单说这个大家没概念，中国A股市值与GDP之比最高点是2007年6124点的位置，当时A股的市值是35.6万亿，2006年中国的GDP是21.94万亿，A股市值是GDP的1.62倍。现在A股的市值不足60万亿，而中国2019年GDP超过99万亿，现在A股市值不到GDP的60%。所以，单从市值与GDP之比看，美股的估值是A股估值的3倍多。
我们都知道，就公司估值而言，成长越快的公司，估值应该越高。那么，中国和美国2019年GDP增速分别是多少呢？中国是6.1%，美国是2.3%，中国GDP增速是美国的2.65倍，根据资本市场的逻辑，理论上A股的市场估值应该远比美国高才对，事实却恰恰相反。从这一点上也可以看出，美股估值显然是远远高于中国的。
那么，美股和A股这样走势的启示是什么呢？占豪（微信公众号：占豪）认为有三点启示：
一、全球疫情持续恶化会重创美股。如果全球疫情大爆发，美股必然会遭到重创，下跌幅度不会小。当然，考虑到今年是大选年，美国一定会用快速降息的方式以维持股价，特朗普会逼着美联储这么干。
因此，接下来可能美联储为了维持股价而进一步快速降息。经济下行，流动性增加，全球通胀压力必然增加。但哪怕如此，如果疫情形势在全球范围内持续恶化，美股下跌的压力会一直存在，且很难将美股长期维持在高位。
二、A股会比较淡定。如果全球疫情爆发，A股显然也会受到负面影响，但由于中国疫情得到控制，全世界对中国的信心会增强，避险资金可能反而会选择人民币资产，A股反而会有一定支撑。所以，虽然2020年世界经济必然进一步恶化，而A股却不一定会很差。当然，鉴于全球的宏观经济形势，行情也不会很好。
三、中美的大国气场在异位。这次应对全球疫情，中国向全世界展示了自己的实力，大约1个多月时间，将突然遭遇的重大疫情控制了下来。在此过程中，中国采取了封城、对全国的交通进行管制、在全国范围内实施了联防联控、快速调动全国的人力物力集中到湖北、武汉歼灭疫情等一系列措施，这种大规模资源调动能力、上下同心动员能力、万众一心的行动能力，令全世界震撼。这样的国家、这样的民族、这样的实力，不但给了中国自己信心，也会增强全世界对中国的信心。接下来，中美彼此交锋的心态，都会发生重大变化，全世界看待中美大国的态度，也会发生变化。这样的变化，也必然会体现在资本市场上。
所以，占豪（微信公众号：占豪）认为，A股市场其实低位区域这次疫情基本上也走出来了，接下来这个区域就是A股的最底部的区域。至于向上，走出牛市只是时机问题。
站在长期利益及大局角度考虑，希望这次A股走出的牛市，会是一个稳步上涨的长牛市，而非暴涨暴跌的短牛市。中华民族伟大复兴，需要一个稳步上涨的长牛市！ |
汉唐归来
惟有中华
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