占豪:刚刚,中国成了全球资产避难国!|2020-03-04

2020年3月4日11:14:56 发表评论

据媒体报道,摩根史丹利公司称,在全球资本市场因新冠肺炎动荡的背景下,将中国,新加坡,澳大利亚列为资产避难国,并将中国、新加坡股票评级提高至增持。

资产避难国什么意思?就是资本市场在面临全球性风险的时候,资产放在这个国家是相对安全的。过去,这种情况主要在西方,而这一次中国竟然排在了第一位。

为什么会发生这样的变化?

在分析之前,我们先对中美股市在新冠疫情爆发后的走势做个对比。只有结合疫情的发展,再结合K线图,我们才能搞清楚疫情对资本市场的影响,以及对未来走势的影响,也才能搞清楚为什么著名的投资公司大摩会做这样的研判。

下面,是A股在1月21日疫情爆发后的走势:

从上图中我们可以看出,从1月21日A股已经开始下跌,1月23日武汉封城出现大阴线,接着就是春节长假。春节后2月3日开盘,由于春节期间疫情大爆发,A股春节后开盘第一天出现暴跌,留下一个近200点的缺口。之后,2月4日A股即开始探底反弹,并且持续反弹到3000点上方。

A股为什么会出现这样的走势?占豪(微信公众号:占豪)认为原因有三个:

一、春节后,最恐慌的情绪已经过去

疫情爆发后,最恐慌的时间就是春节期间,到了1月底2月初,其实新增疑似病例的增速已经明显下行,2月4日当天新增疑似出现下行。2月5日,甚至新增确诊病例也出现了下行。虽然,因统计因素这一数据存在一定误差,但从增速、走势上看,总体上反映了当时基本情况。其实,那个时候疫情扩散已经开放慢速度的态势。这是当时的大环境。

二、暴跌反映了春节期间的恐慌后,市场开始技术修复走势

春节后的走势,由于疫情大势有被控制的迹象,所以体现在股市上就是走反弹行情。如果接下来疫情继续恶化,反弹后行情必然下跌;反之,如果疫情进一步被控制,行情就会修复掉之前下跌了指数。A股走的也正是这样的走势,在疫情进一步扩散的势头被遏制后,指数一直反弹到3000点上下,这算是修复了之前的下跌。

三、下跌很快结束另一个原因是:A股跌无可跌

A股为啥春节后跌了一天半就不跌了?其实另一个最根本的原因是,A股之前没怎么涨。A股没怎么涨,所以哪怕重大利空,跌幅空间也有限。说得直白一点,就是A股一直处于价值被低估的状态,下跌空间本来就有限。哪怕是因为疫情的利空出现大跌,其持续力也不强。尤其是2019年1月初2440点的低点是个政策点,是不太可能长期运行在该点治下的,所以市场上所有人都会认为指数不会运行在这个点位之下,那么行情这个时候就会在这个点位上方下跌结束。而在当时,恰恰市场的大环境是,疫情有被控制的态势。所以,体现在市场行情上,就是反弹收复之前下跌了的失地。

上图中右边数第三根下跌的阴线,那是受美股暴跌影响。但是,A股仅仅跌一天马上就重新反弹回来了,原因就是因为美股下跌是因为包括美国在内的全球疫情在恶化,而中国现在抗疫已经快胜利了,所以市场只是跟着趔趄了一下,没有持续跟跌。

我们再接下来看看美股在同一周期的走势:

上图我们看到,中国爆发疫情后,美股一直走得是很淡定的,哪怕是春节期间中国疫情形势很不明朗的时候,美股跌幅也不大。并且,春节后随着中国疫情越来越明朗,美股和A股的反弹是基本同步的。

但是,2月24日美股开始暴跌。这个时候发生了什么情况?疫情开始有向全世界扩散的态势,那个时候韩国的确诊病例已经达到了833例,日本、伊朗、意大利都出现了情况,美国也有一些新情况。

资本市场玩家都是敏感的“老油条”,所以当看到这种情况时,投资者开始抛售,美国出现了罕见的周跌幅,据报道这一周跌幅可以排在美股两百多年历史的第十位。

美股的暴跌,综合起来原因也有两个:

一、疫情的影响

很显然,美股的暴跌最直接的影响就是疫情的影响。疫情一旦在全球扩散,意味着2020年的经济将遭受一轮下行。全球经济都面临如此不良且不明确的预期,美股暴跌是必然的。而且,美股这一次的反弹,实际上是跟着A股反弹。虽然中国经济也受疫情影响很大,但中国的影响预期正在明朗,鉴于A股的整体估值非常低,所以在疫情预期明朗的情况下出现反弹很正常。美股则和A股不同,这个反弹是短期暴跌后的修复性反弹。所以,美股在反弹后还会有下跌,因为疫情的形势接下来会更紧张。

二、估值太高

美股估值太高了,高到什么程度呢?最近的高点,其市值大约是2019年GDP的两倍多点。可能单说这个大家没概念,中国A股市值与GDP之比最高点是2007年6124点的位置,当时A股的市值是35.6万亿,2006年中国的GDP是21.94万亿,A股市值是GDP的1.62倍。现在A股的市值不足60万亿,而中国2019年GDP超过99万亿,现在A股市值不到GDP的60%。所以,单从市值与GDP之比看,美股的估值是A股估值的3倍多。

我们都知道,就公司估值而言,成长越快的公司,估值应该越高。那么,中国和美国2019年GDP增速分别是多少呢?中国是6.1%,美国是2.3%,中国GDP增速是美国的2.65倍,根据资本市场的逻辑,理论上A股的市场估值应该远比美国高才对,事实却恰恰相反。从这一点上也可以看出,美股估值显然是远远高于中国的。

那么,美股和A股这样走势的启示是什么呢?占豪(微信公众号:占豪)认为有三点启示:

 一、全球疫情持续恶化会重创美股。如果全球疫情大爆发,美股必然会遭到重创,下跌幅度不会小。当然,考虑到今年是大选年,美国一定会用快速降息的方式以维持股价,特朗普会逼着美联储这么干。

因此,接下来可能美联储为了维持股价而进一步快速降息。经济下行,流动性增加,全球通胀压力必然增加。但哪怕如此,如果疫情形势在全球范围内持续恶化,美股下跌的压力会一直存在,且很难将美股长期维持在高位。

二、A股会比较淡定。如果全球疫情爆发,A股显然也会受到负面影响,但由于中国疫情得到控制,全世界对中国的信心会增强,避险资金可能反而会选择人民币资产,A股反而会有一定支撑。所以,虽然2020年世界经济必然进一步恶化,而A股却不一定会很差。当然,鉴于全球的宏观经济形势,行情也不会很好。

三、中美的大国气场在异位。这次应对全球疫情,中国向全世界展示了自己的实力,大约1个多月时间,将突然遭遇的重大疫情控制了下来。在此过程中,中国采取了封城、对全国的交通进行管制、在全国范围内实施了联防联控、快速调动全国的人力物力集中到湖北、武汉歼灭疫情等一系列措施,这种大规模资源调动能力、上下同心动员能力、万众一心的行动能力,令全世界震撼。这样的国家、这样的民族、这样的实力,不但给了中国自己信心,也会增强全世界对中国的信心。接下来,中美彼此交锋的心态,都会发生重大变化,全世界看待中美大国的态度,也会发生变化。这样的变化,也必然会体现在资本市场上。

所以,占豪(微信公众号:占豪)认为,A股市场其实低位区域这次疫情基本上也走出来了,接下来这个区域就是A股的最底部的区域。至于向上,走出牛市只是时机问题。

站在长期利益及大局角度考虑,希望这次A股走出的牛市,会是一个稳步上涨的长牛市,而非暴涨暴跌的短牛市。中华民族伟大复兴,需要一个稳步上涨的长牛市!

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