汉唐归来
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阿旦:为什么说美国现在全靠美元在续命?|2022-09-15

搞美国,还是要去美元。前几天有可能是歪打正着,在欧元等非美货币,正承受巨大压力的时候,俄罗斯在战场上遭遇了一场溃败,俄罗斯这个时候受挫,恰好给欧洲缓了口气,欧元借着这个机会,还反弹了不少。

虽然这是通过血与火的牺牲,才换来了非美货币对美元的短暂压制。但是金融和军事,就像一明一暗的两个战场,恰好在这段时间,出现了此消彼长。虽然俄罗斯战场失利,但是金融市场,非美货币却在收复失地。

不过随着美国8月份通胀数据公布,现在在金融战场上,美元又开始反攻了。

按美国商务部公布的最新数据,美国8月CPI为8.3%。比预期高了一点点,但是市场看到这个数据心里都有数了,下周美联储开会,大概率还得加息75个基点。

有了这个大幅加息的预期,美元随即大幅反弹。虽然说起来这是反弹,但是这反弹的背后,就是大量的资金从世界各地流出,回流美国,从而推动了美元走强。所以才说,非美货币短期压制美元,是给各国一个喘一口气的机会,因为越是贬值,资本流出压力会越大,很多国家外汇储备已经扛不住了。

美国8月份的通胀,现在看是在回落的,只是回落的幅度比较小,因为6月份的CPI高点是9.1%,7月份是8.5%,到了8月份,只回落了0.2%。这里面主要是有两个原因。

第一原因是油价下跌,抵消了其他商品的价格上涨。6月国际油价高点在120附近,7月降到了100左右,而8月降到了92左右。油价下跌的幅度,跟美国CPI下跌走势趋同。

根据美国商务部的数据,8月美国食品价格指数继续上升,住房、食品和医疗保健价格指数的增长是导致通胀的主要因素,而这些增长大部分被汽油指数的10.6%的下降所抵消。

第二个原因是美元对其他货币升值。从6月份美国通胀高点以来,美元不断加息,资本大幅回流,推动美元持续走强。最后的结果是美国进口商品的价格,会因为美元升值而成本下降,这也会降低美国国内的通胀压力。

6月初最低的时候,美元指数是102,现在美元指数是110,这三个月内,单单美元对其他西方发达国家货币,平均升值就达到了8%,这给美国控通胀,作出了巨大的贡献。

这也就是美元的厉害之处,可能也是美国最后具有绝对优势的地方之所在,哪怕美元已经信誉不咋地了,但是在这个阶段,还是能把问题转嫁给别人,给全世界造成巨大的压力。

所以说去美元化才是所有问题的当务之急,美元的问题不解决,全世界要解决美国的问题,会很难。

石油由美元定价,美元由美国定价,石油和美元在这三个月内,油价下跌,美元走强,可以说基本就是美国控制通胀的核心手段,尤其是美元走强,既控制了通胀,又向全世界甩了锅。

但还是那个问题,甘蔗没有两头甜,美元走强,大量资本回流,却还是没有足够的资金进入美股和美债市场接盘。美元大幅反弹的同时,美股也在大跌,美债价格也在下跌。

这就像那个水池放水的数学题,理论上来说,美联储加息是往外抽水,但同时全球美元回流是往里放水,现在问,美股和美债的池子里,水是多了还是少了?

这个问题数据上不好对比,但是价格上还是可以看出点问题的,因为美股和美债价格都跌了,等于水位是下降的。而与此同时,按美联储的计划,在加息抽水的同时,还要通过缩表,也给美债抽水,实际情况又怎么样呢?

按照此前制定的缩表计划,美联储从6月开始的三个月过渡期内,会将资产负债表每月至多缩减475亿美元(300亿美元国债和175亿美元MBS);而从9月开始,这一缩表速度将进一步翻倍,达到每月950亿美元(600亿美元国债和350亿美元MBS),月度缩减规模约为眼下资产负债表规模的近1%。

而实际上截止8月31日,美联储资产负债表总规模88260.93亿美元,6月1日为89150.5亿美元,近三月缩表889.57亿美元;原计划三个月应缩表1425亿美元,实际完成进度只有62.4%。

由于缩表主要是抽走了美国内部金融市场的流动性,这会给美股带来巨大的压力。所以在实际操作中,我们可以看到,相较于加息,美联储在缩表的时候要谨慎得多。实际操作跟计划之间,差不多是打了个六折。

可见美国内部的金融市场,也没有想象中那么稳固。其实从美元回流的情况看,不是流动性不够,而是美国资产的吸引力不够。通胀持续恶化,资产收益率下降,这将是美国的一个长期挑战。

美元在短周期内,可以给美国续命,但是悲哀的是,吸附在美元上的食利者太多,在长周期,美元也无力回天了。

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