汉唐归来
惟有中华

阿旦:美国还能熬多久?|2023-07-17

应该说美国之前,威胁要继续加息是一种虚张声势,为什么这么说?首先我们要搞清楚,美国目前最厉害的手段是什么?从各个层面来看,应该说还是金融层面最厉害,可能有人不同意这个观点,认为美国最厉害的还是军事手段,但是我们可以换个角度去看这个问题。

就直接交战层面来看的话,美国目前在金融层面,敢对俄罗斯毫不犹豫的动手,但是在军事层面,就只敢通过乌克兰这个代理人进行。对我们也大致如此,贸易战,科技战,金融战,已经直接搞了好几年了,但是要美国在军事层面直接交手,你借他三个胆子估计也不敢。

这是因为美国在军事层面的相对优势,远远不及金融层面,而在金融上进行加息紧缩,可以说是美国最后的孤注一掷,是期待最高的手段,因为在相对优势上,不可能有任何其他手段,能达到这个程度了。目前美元的国际中心货币地位还在,这是其优势的核心支撑,但是这一把用完之后,这个优势还能不能存在,就不好说了。

所以总体上,从外部博弈的视角来看,金融层面就是美国最有相对优势的手段。但是出乎美国意料的是,加息一年多了,居然没有发挥出应有的作用,而在威胁最大的头一年之后,美国如果再威胁继续大幅加息,其实已经没有那么大的破坏性了。

因为这种流动性紧缩,有个核心附加条件,就是应该在尽可能短的时间内完成,一旦时间拖久了,总体想到各种解决办法。现在典型的就是俄罗斯,头一年在金融制裁上没有搞垮,后面基本上没这个可能了。

但是另一面,回到美国的内部视角,金融层面的主要问题,就是拖不起,金融手段讲究个速战速决,拖久了成本会急剧升高,越拖到后面,各种风险积累也会越高,等于成本,风险急剧升高,潜在收益却在快速下降,这是一种风险,成本和收益之间,不对称的扩张。

比如成本上面,最浅显直接的就是利息支出增加了。根据美国财政部周四公布的数据,本财年前9个月,美国政府的偿债成本飙升了25%,达到6520亿美元,导致预算赤字大幅扩大。数据显示,在截至6月份的9个月里,联邦赤字达到1.39万亿美元,较上年同期增长约170%。

如果利率维持高位,拖得越久,美国的成本会越高。根据美国财政部数据显示,截至6月底,未偿债务的加权平均利率为2.76%,为2012年2月以来的最高水平,高于一年前的1.80%。差不多一年时间里提高了1%,而美国仅仅国债规模就达到了31万亿,这1%的增加,就是3100亿美元。

这还只是国债,金融市场和经济体系的金融成本,更是会远远高于这个水平。这么下去,美国能熬多久?现在只能说是,谁着急谁知道。

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