最近一段时间韩国股市跌惨了。
6月19日，韩国股市创历史新高，达到9400点左右，随后便开始大幅度下跌，仅仅用了15个交易日就跌到6700点左右，跌幅高达28%。
一般来说，当指数从上一轮高点回撤超过20%，那么就可以认为进入“技术性熊市”了。
当你买入一个股票后，跌5%，你觉得那是市场正常波动，不会卖出；跌10%也没有关系，拉一个涨停就回本了。
比如，你自己只有20万，从别人那借80万，然后你拿着这100万购买了股票。这个时候，如果你持有的股票跌幅达到20%，那么就意味着你自己的20万已经亏光了。
前段时间，韩国股市非常火爆，很多券商为了赚取更多的利息，将三星、SK 海力士等的初始保证金设置为20%，杠杆最高5倍（杠杆 = 总资金÷自有本金）。
你自己只有20块，我借你80块，合计100块。对于借你钱的人来说，为了防止借你的钱不被你亏光，当你持有的股票跌了15%的时候就会让你“加钱”，否则就会强制卖掉你的股票，以保证借你的钱不被亏掉。
我借你钱只是想赚你的利息而已，不可能为了你那点利息而把借你的本金亏掉。
目前，韩国法定最低维持担保比例140%，主流券商 150%：150% 维持线意味着持仓下跌17.5%触发追保；140%维持线意味着持仓下跌23%触发追保。
所以，当股市跌幅超过20%，那么就意味着很多人持有的股票会被强制卖出，即所谓的“爆仓”。
原本你没想卖的，但是被强制卖出了，这就意味着卖出的人增多了，那么股市就会进一步下跌。
过去的一年韩国股市的涨幅非常大，老百姓就眼红了，于是从小孩到老人全部杀进股市，全民炒股。
股市涨的那么好，仅仅拿自己的钱炒股，赚的不够多。于是，很多人就都加了杠杆。
我有20万，找亲戚朋友借20万，再把房子抵押给银行贷款了60万，合计100万。然后我再拿着这100万从券商那融资400万，合计500万。
500万炒股资金里面，只有20万是自己的，其它的钱都是借来和贷款来的，杠杆高达25倍。
500万炒股，跌20%被强制平仓后，那么就意味着不但你自己的钱亏光了，借亲戚的钱还不起了，房子也被拿走了……你彻底的一无所有了，活着还有什么意思？
截至7月13日，韩国市场上超过120万个散户的杠杆信用账户已触发追加保证金通知，约32万至36万个账户已被券商强制平仓。
32万个账户被强制平仓，那么就可能意味着32万个家庭已经把本金亏光了。
最关键的是，当股市跌幅超过20%以后就进入技术性熊市，而进入技术性熊市后，每次上涨都是“反弹”，而不是反转，后面还有继续下跌的动能。
一般来说，假设你持有的股票最高涨到100元，当跌到80块以后，即跌幅20%，有人会觉得股价比较便宜了，就会买入，这就有可能让股价上涨。但是，估计很难再涨到了100元了，可能涨到90元的时候人家就又都开始跑了。
现在韩国股市跌幅已经达到了30%左右，已经有30多万个账户爆仓了，还有120万个账户随时都有可能爆仓。
韩国股市这轮上涨的主要是美国资本推动的，它们获利以后自然要撤出。所以，这轮下跌也是美国资本主导的。
美国资本不仅能在上涨的时候获利，还能在下跌的过程中获利，因为它们可以“做空”和做“对冲”。
股价涨的太高了，我不但把自己持有的股票卖掉了，而且我还借来大量股票卖出（即“融券”），等股价大幅度下跌后，我再以极低的价格购买来同样多的股票还给别人。这就叫做“做空”。
比如，三星是一个好公司，我持有1000万股，这1000万股我不能卖，因为我要在这个公司有说话权——假设三星公司想要做出重大决策的时候，有了这1000万股，我就有了投票权，如果卖掉了，我就没有投票权了。
我持有的股票不能卖，但是我又觉得现在三星的股价太高了，有大幅下跌的风险，这个时候我既不想卖掉股票，又想保住目前的利润，怎么办？
所谓的“对冲”就是：我不卖出自己持有的股票，我去借股票卖出，这样一来无论股价涨跌，我都不会亏钱——股价上涨，我持有的股票就赚钱，融券亏钱，合计不赚不亏；股价下跌，我持有的股票亏钱，但融券挣钱，合计还是不赚不亏。
如此一来，哪怕三星的股价从100块跌到10块，我也没有亏钱——股票上亏的钱，我在“做空”上赚钱了，这就叫做“对冲”。
“对冲”的主要目的不是为了多赚钱，而是为了锁定利润。
我通过对冲，三星股价从100块跌到10块，我都没有亏钱。那么，一旦三星股价再涨上去，我是不是就赚钱了？所以，我不但规避了风险，还有效降低了股价——以后股价再上涨我就又赚钱了。
有没有证明是美国资本大量卖出股票导致韩国股市暴跌呢？
根据公开数据，外资和韩国机构投资者多是KOSPI股票的净卖出方，抛售最集中于科技板块。外资出售了约10亿美元的科技股，本土机构则出售了约16亿美元。散户投资者的操作方向恰恰相反，买入了约26亿美元的科技股。
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